貨幣時(shí)間價(jià)值與債券估價(jià)(參考版)
2025-01-11 19:24本頁(yè)面
【正文】 債券持有期間收益率 =（賣(mài)出價(jià)格 買(mǎi)入價(jià)格 +持有期間利息） /（買(mǎi)入價(jià)格 持有年數(shù)） Financial Management 。 Financial Management Zhang Qiang 2022 30 例 417：某公司 2022年 1月 1日用平價(jià)購(gòu)買(mǎi)一張面額為 1000元的債券，其票面利率為8%，每年 12月 31日計(jì)算并支付一次利息，并于 5年后的 12月 31日到期。（ P/A， i， n） +M該公司持有該債券至到期日，計(jì)算其收益率。 Financial Management Zhang Qiang 2022 27 ?債券價(jià)值與到期日 到期時(shí)間（年） 5 1 000 i=6% i=10% i=8% 在市場(chǎng)利率一直保持不變情況下 ,不管是高于還是低于票面利率 ,債券價(jià)值隨著到期時(shí)間的臨近 ,逐漸向債券面值靠近 ,至到期日債券價(jià)值等于其面值 . Financial Management 4 3 2 1 0 Zhang Qiang 2022 28 ?債券收益率 ?債券到期收益率是指特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并持有至到期日所能獲得的收益率。 ? 債券價(jià)值與市場(chǎng)利率緊密相關(guān)，當(dāng)市場(chǎng)利率等于債券票面利率時(shí)，則債券價(jià)值等于其面值；當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，則債券價(jià)值小于其面值；當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，則債券價(jià)值高于其面值。 Financial Management Zhang Qiang 2022 23 ?債券估價(jià)的基本模型 1212( 1 ) ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )nnnIII MPVi i i i? ? ? ? ?? ? ? ?Financial Management ?債券發(fā)行價(jià)格 例 412:某公司于 20 1年 1月 1日發(fā)行面額為 1 000元的債券 ,其票面利率為 8%，每年 1月 1日計(jì)算并支付一次利息，并于 5年后 12月 31日到期。 ? 債券票面利率：是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率。 ? 永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算 例 411：擬建一永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā) 10 000元，若利率為 10%，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢(qián)？ Financial Management Zhang Qiang 2022 22 第二節(jié) 債券估價(jià) ?債券的概念 ? 債券：是指發(fā)行者為籌集資金而向債權(quán)人發(fā)行的，在約定
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