【正文】 ? 但這種說法不太嚴(yán)密 ， 使用者在分析這一指標(biāo)時 ， 還應(yīng)考慮其它因素 ， 才能作出比較合理的判斷 。 凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)報酬率成正比 ， 與負(fù)債比率也成正比 。 （ 1資產(chǎn)負(fù)債率） ? 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 247。 ? 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 247。 ? 投資報酬率 (總資產(chǎn)報酬率 ) 長期資產(chǎn)流動資產(chǎn)凈利潤總資產(chǎn)凈利潤投資報酬率???減少 增加 獲利的機(jī)會增加 投資報酬率 另一方面 現(xiàn)金 應(yīng)收 賬款 存貨 保持最低水平 保證最快變現(xiàn) 保持最低存量 催收 由于 降低了企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力 嚴(yán)格控制采購 ?凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報酬率） ? 反映企業(yè)本期凈利潤和股東權(quán)益全年平均余額之間的比率關(guān)系 。 ? 資產(chǎn)報酬率 = ? （本期凈利潤 +利息費(fèi)用） 247。 ? 分析銷售毛利率的高低，要把影響企業(yè)毛利率的外界因素與內(nèi)部因素一并考慮，才更加有意義。 ? 銷售毛利率 =銷售毛利 247。 ? ? 銷售毛利率 ? 反映每元產(chǎn)品或商品銷售收入凈額中所實(shí)現(xiàn)的銷售毛利為多少。 銷售收入凈額 ? 該比率越高 ， 企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng) 。 用以評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力 。 ? 凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 =360247。 凈資產(chǎn)全年平均余額 ? 該比率可能因下列不利因素而提高： ? （ 1） 營業(yè)發(fā)生虧損； （ 2） 負(fù)債比率提高 。 是衡量企業(yè)在報告期內(nèi)對其自有資本的使用效率 。 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 =360247。 資產(chǎn)全年平均余額 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高 ， 說明全部資產(chǎn)經(jīng)營效率好 ， 取得的銷售收入高；相反 ， 如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低 ， 說明全部資產(chǎn)經(jīng)營效率差 ， 取得的銷售收入也少 。 是衡量企業(yè)在報告期內(nèi)對其全部資產(chǎn)使用的效率 。 ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 =360247。 固定資產(chǎn)全年平均余額 ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高 ， 不僅表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用較充分 ， 同時也表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng) ， 固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理 ， 能夠發(fā)揮效率 ， 管理水平高 。 用以衡量固定資產(chǎn)使用效率 。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 一般來說，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期越短，說明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快，利用效果越好。 ? 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? =主營業(yè)務(wù)收入 247。 ? 營業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)期 +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 ? 一般來說，營業(yè)周期越短，說明企業(yè)完成一次營業(yè)活動所需要的時間越短，企業(yè)的存貨流動越流暢，賬款收取越迅速。 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越長的企業(yè)，收回資金投入營業(yè)或生產(chǎn)資金所需要的時間就越短，資金周轉(zhuǎn)也就越順利越快。 ? 就制造業(yè)而言，存貨周轉(zhuǎn)期代表購入原材料，轉(zhuǎn)換成在產(chǎn)品、產(chǎn)成品，以至出售為止平均需要的天數(shù)。 在產(chǎn)品平均余額 ? 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 247。 ? 在制造業(yè) ， 為分析各項存貨的運(yùn)營情況 ， 上述存貨周轉(zhuǎn)率又可分為以下幾個指標(biāo)： ? 原材料周轉(zhuǎn)率 ? =耗用原材料的成本 247。 存貨全年平均余額 ? 存貨周轉(zhuǎn)率越高 ， 表示企業(yè)存貨管理效率愈佳 ， 在銷售利潤率相同的情況下 ， 獲取的利潤也就愈多；反之存貨周轉(zhuǎn)率過低 ， 表示企業(yè)的存貨管理效率欠佳 ，產(chǎn)銷配合不好 ， 存貨積壓過多 ， 致使資金凍結(jié)在存貨上 ， 倉儲費(fèi)用及利息負(fù)擔(dān)沉重 。 ? 它是衡量企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)或銷售環(huán)節(jié)中存貨營運(yùn)效率的一個綜合性指標(biāo) 。反之， ? 平均收賬期愈短，銷貨之后能迅速收回現(xiàn)金， ? 則可加速資金周轉(zhuǎn)。 ? 應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)期（天數(shù)） ? =360247。 ? 應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)期（平均收賬期）反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)。 ? 應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） ? = 賒銷收入凈額 247。 ? 倍數(shù)越高，說明支付利息的能力越強(qiáng)，因此，它既是企業(yè)潛在經(jīng)營的前提，又是衡量企業(yè)長期償債能力強(qiáng)弱的標(biāo)志。 ? 利息保障倍數(shù) ? =（稅前利潤 +利息費(fèi)用） 247。 有形凈資產(chǎn) ? 有形凈資產(chǎn) =股東權(quán)益 無形資產(chǎn) 遞延資產(chǎn) ? 剔除了資產(chǎn)總額中那些價值存在著極大的不確定性的資產(chǎn)，與資產(chǎn)負(fù)債率相比，它更能合理穩(wěn)健地衡量企業(yè)在清算時對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。用以表示有形凈資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 股東權(quán)益總額 ? 該比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險越小，反之，比率越高，則表明企業(yè)的長期償債能力越低。 ? 用以表示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險以及股東權(quán)益對債務(wù)的的保障程度。 資產(chǎn)總額 ? =1－股東權(quán)益總額 247。 ? 長期盈利水平與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 ?（二）長期償債能力的比率分析 ?資產(chǎn)負(fù)債率 ? 說明企業(yè)總資產(chǎn)中債權(quán)人提供資金所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。通常是指債權(quán)資金與股權(quán)資金的比重。 ? 但該比率過高，表明企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效運(yùn)用。 流動負(fù)債 ? 現(xiàn)金比率說明的是企業(yè)直接支付流動負(fù)債的能力。 ?現(xiàn)金比率 ? 表明每元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金類資產(chǎn)可以作為償還債務(wù)的保證。 流動負(fù)債 ? 速動比率過低，說明短期償債能力存在問題，速動比率過高，則又說明企業(yè)持有過多的速動資產(chǎn)，可能會失去一些有利的投資與獲利機(jī)會。 ?速動比率 ? 表明每元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)可以作為償還債務(wù)的