chch衍生產(chǎn)品ppt課件(參考版)
2025-01-09 13:31本頁(yè)面
【正文】 2436 Pertinent Websites BIS Federal Reserve FDIC International Swaps amp。債券持續(xù)期 D=9 ? 預(yù)計(jì)未來(lái) 3個(gè)月內(nèi)，利率在將從8%提高至 10% ? 如何在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行操作以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)？ 227 簡(jiǎn)單避險(xiǎn)法 Naive hedge ? 策略：為避免債券價(jià)格下降，以遠(yuǎn)期價(jià)格$970,000 出售三個(gè)月遠(yuǎn)期進(jìn)行對(duì)沖 ? 結(jié)果 假設(shè)利率從 8%升到 10%， 遠(yuǎn)期獲利： $970,000 $808,333 = $161,667 (forward (spot price price) at t=3 months) ? 完全抵消了表內(nèi)的損失 228 [例 ]假設(shè)一家銀行的初始資產(chǎn)負(fù)債表為 : 久期： DA = 5 years, DL = 3 years ? 預(yù)計(jì)利率在未來(lái) 3個(gè)月內(nèi)將從 10%提高至 11% 如何利用期貨合約對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)？ 229 2210 ? 銀行凈值的變動(dòng)： ? DE = [DA kDL] A [DR/(1+R)] ? = (5 (.9)(3)) $100 (.01/) = $ mil 最小化風(fēng)險(xiǎn)的期貨倉(cāng)位 ?期貨合約價(jià)值的變化 : DF/F = DF [DR/(1+R)] 或 , DF = DF [DR/(1+R)] F ， 其中： F = NF PF 期貨合約的數(shù)量 NF , 每份合約的價(jià)值 PF 2211 最小化風(fēng)險(xiǎn)的期貨對(duì)沖 完全對(duì)沖 : DF = DE DF(NF PF) = (DA kDL) A 則賣出期貨的數(shù)量應(yīng)為 : NF = (DA kDL)A/(DF
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1