[經(jīng)濟(jì)學(xué)]投資學(xué)講義(1)(參考版)
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【正文】 2021/11/10 32 金融體系：間接融資、直接融資與資金、證券的流動 金融中介 機(jī)構(gòu) 金融市場 證券 資金 儲蓄者 /投資者） 個(gè)人與家庭 企業(yè) 政府 外國投資者 籌資者 /發(fā)行者） 個(gè)人與家庭 企業(yè) 政府 外國投資者 證券 資金 證券 資金 資金 貸款 儲蓄 資金 。 （ 2）證券業(yè)（ Security industry） 為 直接融資 提供服務(wù)： ? 投資銀行（ Investment bank） ? 經(jīng)紀(jì)公司（ Broker） ? 交易所（ Exchange） 2021/11/10 31 金融市場 金融市場的主要功能 （ 1）籌集資金（ Raise funds） （ 2）優(yōu)化資源配置（ Resource allocation）： 以資金帶動其他資源向有效率的企業(yè)轉(zhuǎn)移。 2021年 11月 22日中國信用評級機(jī)構(gòu)大公 22決定將希臘的本、外幣國家信用等級從 CCC下調(diào)至 C，評級展望為負(fù)面。 2021年 07月 26日 22 版）希臘國債信用評級，從 Caa1級降至 Ca級。 ? 導(dǎo)火索：歐洲經(jīng)濟(jì)的滑坡，一些政府的過度舉債（外債）導(dǎo)致償還不力。政府解決赤字的辦法： （ 1）增稅；（ 2）增發(fā)貨幣 （ 3）借債：內(nèi)債和外債。 課外調(diào)研： 我國中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)操作情況如何？ 可供選擇的金融工具有哪些？ 2021/11/10 27 金融市場 增加貨幣投放量 減少貨幣投放量 金融市場利率 央行 買入短期國債 賣出短期國債 2021/11/10 28 金融市場 討論：政府解決財(cái)政赤字的三個(gè)渠道 ? 政府支出的不確定性：戰(zhàn)爭、饑荒、自然災(zāi)害都可能使政府出現(xiàn)赤字，近年來各國的國防支出都有顯著增加。公開市場業(yè)務(wù)控制短期國債的投放量來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，并進(jìn)而調(diào)節(jié)利率。 問題：哪種融資方式的成本最高？為什么？ 2021/11/10 24 金融市場 ? 金融市場的主體 （ 3）政府（ Government sector） ? 彌補(bǔ)財(cái)政赤字 ? 實(shí)施貨幣政策：存款準(zhǔn)備金率。最為典型的就是 IPO。 2021/11/10 23 金融市場 2. 權(quán)益資本 權(quán)益資本是企業(yè)的永久性資金來源，一般情況下在企業(yè)成立初期多為若干個(gè)股權(quán)投資者以非股票形式投入，成為企業(yè)最初的資金來源之一。 房地產(chǎn)市場調(diào)控下中小房地產(chǎn)企業(yè)紛紛“跑路”，也是因?yàn)橘Y金鏈斷裂的原因。 近年來雖然各個(gè)銀行都大力發(fā)展中小金融業(yè)務(wù)或者是微金融業(yè)務(wù)，但并沒有改善這一狀況。 ? 國債投資，股票投資（資本利得免稅），儲蓄，保險(xiǎn)
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