公共項(xiàng)目投融資管理(參考版)
2024-10-22 11:24本頁面
【正文】 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 62 項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 (7) ? 三種主要的擔(dān)保形式： ? 項(xiàng)目完工擔(dān)保； ? 資金缺額擔(dān)保； ? 以“無論 提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保。 ? 或有擔(dān)保：是針對一些由于項(xiàng)目投資者不可抗拒或不可預(yù)測因素所造成項(xiàng)目損失的風(fēng)險(xiǎn)所提供的擔(dān)保。 ? 間接擔(dān)保：在項(xiàng)目融資中指擔(dān)保人不以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為項(xiàng)目提供的一種財(cái)務(wù)支持。 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 61 項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 (6) ? 項(xiàng)目擔(dān)保的類型： ? 直接擔(dān)保：在項(xiàng)目融資中是指有限責(zé)任的直接擔(dān)保。一般需要第三方提供擔(dān)保。 ? 政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保：對于在政治環(huán)境不穩(wěn)定的國家開展投資活動(dòng)，具有很高的政治風(fēng)險(xiǎn)。 ? 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保：是項(xiàng)目融資的主要風(fēng)險(xiǎn)。 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 59 項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 (4) ? 與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方參與者：指在項(xiàng)目的直接投資者之外尋找其他與項(xiàng)目開發(fā)者有直接或見解利益關(guān)系的機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目 的建設(shè)或者項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營提供擔(dān)保。 (2)采用項(xiàng)目擔(dān)保形式一，項(xiàng)目投資者可以將一定的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方。是一種以法律協(xié)議的形式做出的承諾，依據(jù)這種承諾擔(dān)保人向債權(quán)人承擔(dān)了一定的義務(wù)。根據(jù)此協(xié)議，債權(quán)人有權(quán)使用該項(xiàng)擔(dān)保條件下資產(chǎn)的收入來清償債務(wù)人對其的責(zé)任，并享有優(yōu)先的請求權(quán)。 ? 抵押：為提供擔(dān)保而把資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移于債權(quán)人（抵押權(quán)人），但是附有一項(xiàng)明示或默示的條件，即該項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)應(yīng)在債務(wù)人履行其債務(wù)后重新轉(zhuǎn)移于債務(wù)人。 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 57 項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 (2) ? 物的擔(dān)保 : 包括對項(xiàng)目的不動(dòng)產(chǎn)和有形資產(chǎn)的抵押，對無形資產(chǎn)設(shè)置擔(dān)保物權(quán)等幾個(gè)方面。 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 54 項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 56 項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 (1) ? 項(xiàng)目融資信用保證結(jié)構(gòu)的核心是融資的債權(quán)擔(dān)保。包括：項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)；部分項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)。核心風(fēng)險(xiǎn)也稱為“可控制風(fēng)險(xiǎn)”。 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 53 項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) ? 項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)：指與項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營管理直接有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 按照項(xiàng)目的投入要素劃分為：人員風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、其他風(fēng)險(xiǎn)。 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 50 項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn) 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 52 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分類 ? 按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的階段性劃分為：項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目試生產(chǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段風(fēng)險(xiǎn)。 ? 利率結(jié)構(gòu)。 ? 債權(quán)保證。 ? 債務(wù)償還。 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 49 項(xiàng)目融資的渠道 (5) ? 選擇適合于具體項(xiàng)目融資需要的債務(wù)資金的一般做法： ? 根據(jù)融資要求確定債務(wù)資金的基本結(jié)構(gòu)框架； ? 根據(jù)市場條件確定債務(wù)資金的基本形式。 ? 在項(xiàng)目融資安排中，對于項(xiàng)目公司的紅利分配通常有著十分樣的限制，但是可以通過談判減少對從屬性債務(wù)在這方面的限制，尤其是對債務(wù)利息支付的限制。 ? 準(zhǔn)股本資金性質(zhì)： ? 債務(wù)本金的償還需要具有靈活性，不能規(guī)定在某一特定期間強(qiáng)制性地要求項(xiàng)目公司償還從屬性債務(wù)； ? 從屬性債務(wù)在項(xiàng)目資金優(yōu)先序列中要低于其他的債務(wù)資金，但是高于股本資金； ? 當(dāng)項(xiàng)目破產(chǎn)時(shí)，在償還所有的項(xiàng)目融資貸款和其他的高級債務(wù)之前，從屬性債務(wù)將不能被償還。 ? 投資者在項(xiàng)目的股本資金代表著投資者對項(xiàng)目的承諾和對項(xiàng)目未來發(fā)展前景的信心，對于 組織融資可以起到很好的心理鼓勵(lì)作用。 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 46 項(xiàng)目融資的渠道 (2) ? 股本資金的作用： ? 項(xiàng)目預(yù)期的現(xiàn)金流量（在償還債務(wù)之前）在某種意義上講是固定的。指不同利率結(jié)構(gòu)、不同貸款形式或者不同貨幣種類的貸款的結(jié)合。 ? 資金成本和構(gòu)成。 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 43 項(xiàng)目融資的渠道 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 45 項(xiàng)目融資的渠道 (1) ? 項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)和融資模式一旦被確定下來，項(xiàng)目的資金構(gòu)成和來源就成為接下來需要考慮的重要環(huán)節(jié)，這里主要包括以下三個(gè)因素： ? 債務(wù)和股本資金的比例； ? 項(xiàng)目資金的合理使用結(jié)構(gòu)： ? 項(xiàng)目的總資金需求量。從世界上已實(shí)施的 PPP案例來看 , PPP的運(yùn)作模式可以是多種具體形式 , 除了 BOT)的各種演變模式外，還有運(yùn)營與維護(hù) (Operate amp。 PPP是公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)展起來的一種優(yōu)化的項(xiàng)目融資與實(shí)施模式。 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 42 PPP項(xiàng)目融資模式 2 ? PPP主要是針對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目 ,由項(xiàng)目參與的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險(xiǎn)。這兩種模式都?xì)w屬于更廣泛意義的公共私人合作關(guān)系（ Public Private Partnerships — PPPs ），即公共政府部門與民營企業(yè)合作模式。 2021年 11月 11日 公共項(xiàng)目管理 40 BOT項(xiàng)目融資模式 4 ? 運(yùn)用 BOT方式承建的工程
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