項(xiàng)目融資主要模式ppt課件(參考版)
2024-10-22 06:07本頁面
【正文】 ABS融資程序 ? 確定資產(chǎn)證券化融資的目標(biāo) ? 組建特別項(xiàng)目的公司 SPV（ Special purpose Vehicle) ? 實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資產(chǎn)的真實(shí)出售：與原始權(quán)益人簽訂買賣合同，將資產(chǎn)池中的資產(chǎn)過戶給 SPV。 ABS融資的基本要素 ?標(biāo)準(zhǔn)化合約 ?資產(chǎn)價(jià)值的正確評(píng)估 ?擬證券化資產(chǎn)的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) ?使用的法律標(biāo)準(zhǔn) ?中介機(jī)構(gòu) ?可靠的信用增級(jí)措施 ?用以跟蹤現(xiàn)金流量和交易數(shù)據(jù)的計(jì)算機(jī)模型 參與者 ? 發(fā)起人或原始受益人 —— 擁有權(quán)益資產(chǎn)的人，以抵押貸款為例，發(fā)起人發(fā)放貸款創(chuàng)造出將成為擔(dān)保品的資產(chǎn)； ? 服務(wù)人 —— 由發(fā)起人自身或指定銀行承擔(dān)，受氣到期現(xiàn)金流；代替發(fā)行人向投資者或其代表支付證券利息 ? 發(fā)行人 —— 中介公司或發(fā)起人的附屬公司或投資銀行 ? 證券商 —— 承銷證券 ?信用強(qiáng)化機(jī)構(gòu) —— ? 內(nèi)部信用增級(jí)（ Internal Enhancement):由發(fā)行人提供的兩種基本方法，直接追索權(quán)和超額擔(dān)保； ? 外部信用增級(jí)（ External Enhancement):于該項(xiàng)目無直接聯(lián)系的第三者提供保險(xiǎn)、設(shè)立基金等方法，提升信用。 ? 資產(chǎn)證券化 ?ABS(Assets Backed Securitization) ? ABS，即資產(chǎn)證券化，是將原始權(quán)益人 (賣方 )缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見未來現(xiàn)金收入的資產(chǎn)構(gòu)造轉(zhuǎn)變成為資本市場(chǎng)可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程。 中國(guó)的例子 —— 煙臺(tái)至威海公路項(xiàng)目 ? 在我國(guó)，山東省曾經(jīng)在公路建設(shè)中運(yùn)用過 TOT方式。 ? 這種方式可以避免上述 BOT方式在建設(shè)方面存在的較高風(fēng)險(xiǎn)和大量矛盾。 BOT方式的利弊分析 ?優(yōu)勢(shì) ?獲得資金貸款，減少政府財(cái)政壓力 ?實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表外融資，減少政府外債 ?吸引外資，提高技術(shù)水平和管理水平 ?私營(yíng)機(jī)制引入項(xiàng)目建設(shè)，提高效率 ?項(xiàng)目轉(zhuǎn)交民營(yíng)機(jī)構(gòu)建設(shè)，防范公共部門風(fēng)險(xiǎn) 利弊分析 ?劣勢(shì) ?土地升值，增加融資的機(jī)會(huì)成本 ?優(yōu)惠政策導(dǎo)致稅收流失 ?投資方掠奪經(jīng)營(yíng) ?風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不均勻 ?融資成本較高耗時(shí)長(zhǎng) 香港合和實(shí)業(yè)公司 日本兼松商社 中資公司合和電力公司深圳沙角 B 電廠深圳特區(qū)電力開發(fā)公司項(xiàng)目建設(shè)資金國(guó)際貸款銀團(tuán)日本進(jìn)出口銀行45%5%50%建設(shè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)期利潤(rùn)10 年后無償轉(zhuǎn)讓股本資金股本資金( 延期付款 )人民幣從屬貸款債務(wù)資金債務(wù)資金合作協(xié)議深圳沙角 B電廠的投資結(jié)構(gòu) 深圳沙角 B電廠的融資結(jié)構(gòu) 工程擔(dān)保銀行廣東省國(guó)際信托投資公司股本資金從屬性貸款日本進(jìn)出口銀行深圳沙角 B 電廠廣東省政府國(guó)際貸款銀團(tuán)中國(guó)人民保險(xiǎn)公司 B 方工程承包財(cái)團(tuán)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)公司股本資金A 方擔(dān)保工程履約擔(dān)保項(xiàng)目貸款支持信項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保項(xiàng)目保險(xiǎn)出口信貸工程承包合同電力購(gòu)買協(xié)議煤炭供應(yīng)協(xié)議?2 TOT（ TransferOperateTransfer) ? TOT，即“移交 — 經(jīng)營(yíng) — 移交”方式，是指委托方（政府）與被委托方（外商或私人企業(yè)）簽定協(xié)議，規(guī)定委托方將已建成投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目移交給被委托方在一定期限內(nèi)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，委托方憑借所移交的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的未來若干年的收益（現(xiàn)金流量），一次性的從被委托方那里融到一筆資金，再將這筆資金用于新的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)，經(jīng)營(yíng)期滿后，被
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