《項目融資主要模式》ppt課件-預(yù)覽頁
【正文】 立董事會，任命或聘任總經(jīng)理負(fù)責(zé)管理 ?3）不參與經(jīng)營 —— 委托所在國或第三方管理 融資流程 ?擁有 —— 投資者擁有獨(dú)立的財產(chǎn)權(quán)（起訴權(quán)、應(yīng)訴權(quán)） ?風(fēng)險取決于所有權(quán)大小 ?1）部分擁有 —— 部分風(fēng)險 ?2）全部擁有 —— 收益大，風(fēng)險獨(dú)自承擔(dān) ?3）不擁有 —— 固定收益 融資流程 ? 移交 —— 運(yùn)行良好的項目移交給項目資產(chǎn)所在國政府或所屬機(jī)構(gòu) ? 獨(dú)資： ? 經(jīng)營期滿之前 —— 投資方收回投資 —— 折舊、分紅 ? 經(jīng)營期滿 —— 無條件轉(zhuǎn)移， 1520年 ? 合資： ? 經(jīng)營期：共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤 ? 經(jīng)營期滿：有條件轉(zhuǎn)移 —— 資產(chǎn)清算或追加投資購買 具體融資過程 ? 1） 項目的發(fā)起方先注冊一家專設(shè)公司 ， 專設(shè)公司負(fù)責(zé)與政府機(jī)構(gòu)簽訂特許協(xié)議； ? 2） 專設(shè)機(jī)構(gòu)與承包商簽訂建設(shè)施工合同 ， 接受保證金 ， 同時接受分包商或供應(yīng)商保證金的轉(zhuǎn)讓 ，與經(jīng)營者簽訂經(jīng)營協(xié)議； ? 3） 專設(shè)公司同商業(yè)銀行簽訂貸款協(xié)議 ， 與出口信用貸款人簽訂買方信貸協(xié)議 ， 商業(yè)銀行提供出口信用貸款擔(dān)保 ， 并接受項目擔(dān)保； 4）專設(shè)公司向擔(dān)保信托方轉(zhuǎn)讓收入，例如，銷售合同收入，道路、橋梁、隧道的過橋費(fèi)等。 ? 劣勢 ： ? 沒有改變基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段的政府壟斷狀況，不利于在建設(shè)階段引進(jìn)競爭機(jī)制等等。 ? 北美、歐洲和一些新興市場以北證券化的資產(chǎn)包括： ? 居民住宅抵押貸款 ? 私人資產(chǎn)抵押貸款 /汽車銷售抵押貸款 /個人消費(fèi)抵押貸款/學(xué)生貸款 ? 人壽 /健康保險單 ? 信用卡應(yīng)收款 /轉(zhuǎn)賬卡應(yīng)收款 ? 計算機(jī)租賃 /辦公設(shè)備租賃 /飛機(jī)租賃 ? 商業(yè)房產(chǎn)抵押貸款 /各類工商業(yè)抵押貸款 資產(chǎn)證券化的基本特征 （ 1） 融資不在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn) ， 資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)經(jīng)過 改 組 后 ， 成 為 市 場 化 的 投 資 品 ； （ 2） 出售資產(chǎn)收入并非負(fù)債 ， 而是有未來現(xiàn)金流入做保障； （ 3） 投資者的風(fēng)險取決于可預(yù)測的現(xiàn)金流量 ， 而不是企業(yè)自身的資產(chǎn)狀況和信用等級 ， 又由于有擔(dān)保公司的介入 ，使得投資的安全性大為提高； （ 4） 并不是以發(fā)起人的信用保障投資者的回報 ， 而是有現(xiàn)存和未來可預(yù)見現(xiàn)金流量支撐回報； （ 5） 有關(guān)的資產(chǎn)成為資產(chǎn)證券的抵押品 ， 資產(chǎn)證券的支付來自資產(chǎn)收益的現(xiàn)金流入； （ 6） 資產(chǎn)證券化利用其成熟的結(jié)構(gòu)融資技巧 ， 提高資產(chǎn)的質(zhì)量 ， 使公司的資產(chǎn)成為高質(zhì)量資產(chǎn) 。 ? 完善交易結(jié)構(gòu)，進(jìn)行內(nèi)部評級 SPV原始受益人簽訂服務(wù)合同 /與受托管理銀行簽訂托管合同 /與銀行達(dá)成提供流動性的周轉(zhuǎn)協(xié)議 /與證券商簽訂承銷合同 /聘請信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)部評級（這是評級信用一般較低，較難吸引投資者） ? 劃分優(yōu)先證券和次級證券，辦理金融擔(dān)保 ? 進(jìn)行發(fā)行評級，安排證券銷售（較高信用） ? SPV獲得證券發(fā)行收入，向原始受益人支付購買價格（按照資產(chǎn)買賣合同，原始受益人達(dá)到籌資目的） ? 按期還本付息，并對聘用機(jī)構(gòu)付費(fèi) 發(fā)起人或原始 權(quán)益人 借款人 服務(wù)人 （銀行） 信用增級機(jī)構(gòu) 受托管理人 發(fā)行人 投資者 兌付證券本息 歸還貸款本息 提供 貸款 歸還 本息 資產(chǎn)出 售和擔(dān)保 發(fā)行收入 信用增級 發(fā)行 收入 發(fā)行收入 出售證券 發(fā) 行 收 入 兌付本息 資產(chǎn)證券化融資流程圖
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1