金融行業(yè)的衍生品和套期交易概述(參考版)
2024-10-19 04:28本頁面
【正文】 為了規(guī)避風(fēng)險抵押銀行家又簽訂了期貨合約，實現(xiàn)套期保值。 ?通過出售期貨合約來降低風(fēng)險稱之為短期套頭交易 ： ； :； ： ?例 254 抵押銀行家先承諾于某一特定日期向金融機構(gòu)交割一定數(shù)額、一定利率的貸款，然后去找尋借款人。售價決定于利率水平的變動。買賣雙方都有義務(wù)按合約條款執(zhí)行 ： ； :； ： ? 遠期合約的一個變種發(fā)生于金融交易，這類交易通常被稱為期貨合約（ future contracts) ? 期貨合約與遠期合約的不同： 1. 期貨合約的銷售者可以選擇交割月份的任意一天進行交割 2. 期貨合約是在交易所內(nèi)交易，而遠期合約一般是在交易所外交易 3. 二者最重要的區(qū)別，期貨合約實行當(dāng)日結(jié)算（ market to the market) ? 期貨合約包含許多現(xiàn)金流量，但在所有費用結(jié)清后，經(jīng)價格必定等于最初銷售價格或購買價格 ? 關(guān)于期貨合約當(dāng)日結(jié)算這種規(guī)定涉及到兩種作用 1. 第一種作用涉及凈現(xiàn)值的差 2. 第二種作用，公司必須有額外的流動資金以應(yīng)付到期之前突發(fā)的現(xiàn)金流量 ? 當(dāng)日結(jié)算使期貨合約不被履行的機會最小化 ? 期貨合約在三個領(lǐng)域交易：農(nóng)產(chǎn)品、金屬和石油、金融資產(chǎn) ?短期套頭交易 (short hedge) 通過售出期貨合約來減少風(fēng)險 ?長期套頭合約（ long hedge) 通過購進期貨合約來降低風(fēng)險 ： ； :； ： ? 對于 3月 1日發(fā)行的期限 20年，附有 8%息票的債券期價值為： ? 設(shè)想一個 3月 1日到期的期貨合約，合約規(guī)定在 6個月后購進新的 20年期的 8%息票債券，這一期貨合約的價值為： )1()1()1()1( 4040$3940$340$240$140$4039321 rrrrrTBp ???? ??????? ?)1()1()1()1( 41
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1