收益分配管理案例(參考版)
2024-09-16 11:35本頁面
【正文】 思考題： 制訂股利政策要考慮的因素有那些？ 根據(jù)上述案例資料，你認(rèn)為財(cái)務(wù)總監(jiān)會設(shè)計(jì)出哪幾種股利分配方案 ? 。否則，董事會難于通過。 (3)在股息分配中，無論采用哪種或怎樣的組合分配形式， 都要盡可能兼顧各類股利偏好的股東利益，解決各方矛盾，使公司價(jià)值趨于增長或最大。 在財(cái)務(wù)總監(jiān)授權(quán)作股利政策決策時，已有的約束條件如下： (1)因?yàn)槭寝D(zhuǎn)產(chǎn)時期的特殊階段，一方面要維持既有的資本結(jié)構(gòu)，另一方面則必須保持資本結(jié)構(gòu)的彈性，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前本行業(yè)的市盈率偏低，僅 5倍，但估計(jì)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的本行業(yè)第二年下半年可望達(dá)到 。但現(xiàn)有股東出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，僅愿意以企業(yè)目前的每股收益為最大投資界域，要等企業(yè)有轉(zhuǎn)機(jī)之后，才愿進(jìn)一步追加新投資。平均債務(wù)利率如下表： 負(fù)債比率 可能的利率期望（ %） 負(fù)債比率 可能的利率期望（ %） 0— 10 — 14 — 12 17 (2)若用普通股籌資，當(dāng)前股東投資回報(bào)期望不低于 ％。如進(jìn)展順利，此項(xiàng)目第二年底將獲得回報(bào)，整個項(xiàng)目的投資收益率為20％以上。 以目前的生產(chǎn)作為過渡性生產(chǎn)，立刻投入新型的電腦元器件的開發(fā)。 可供董事會討論的第二年發(fā)展戰(zhàn)略有 3個草案： 在維持現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)市場的細(xì)分戰(zhàn)略，具體細(xì)分方案由營銷部作出，預(yù)算為：進(jìn)一步投資 120萬元，在短期內(nèi)可望獲得 25％的凈收益率，暫時扭轉(zhuǎn)盈利下降的勢頭。企業(yè)面臨著重要的發(fā)展戰(zhàn)略選擇和股利分配方案的安排。 銀 行 凈值與資產(chǎn)比率 (%) 股利支付率 (%) 股利收 益率 (%) 1991年 1992年 1993年 199
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