標(biāo)普信用評(píng)級(jí)(參考版)
2024-09-14 08:14本頁面
【正文】 。 下面的兩個(gè)圖表是通過兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算，最后以數(shù)字的形式來表示企業(yè)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的程度。此外，在考慮到企業(yè)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)；一家企業(yè)如果有很強(qiáng)的市場競爭優(yōu)勢、非常好的商業(yè)遠(yuǎn)景及可預(yù)測到將來的現(xiàn)金量；可以克服目前企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)因此可以保持它目前的信用等級(jí)，而不會(huì)因?yàn)槟壳暗呢?cái)政狀況而被降低信用等級(jí)。因?yàn)橛性S多非數(shù)值的特性決定公司的價(jià)值。而 對于汽車制造、商場這樣的企業(yè)則影響較大。 ? 企業(yè)的凈負(fù)債。 ? 經(jīng)營租賃是一個(gè)影響企業(yè)全部風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的因素。這些包括了：售賣資產(chǎn)的收益、重要的暫時(shí)收入項(xiàng)目、意外損失、資產(chǎn)售賣上的損失、資產(chǎn)減計(jì)費(fèi)用、車間關(guān)閉及退休規(guī)劃 . 這些調(diào)整都會(huì)影響到利息償付率及企業(yè)的盈利。因?yàn)槊?個(gè)企業(yè)有著自己特定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，財(cái)務(wù)運(yùn)作方法及商業(yè)環(huán)境。 但是他們不希望企業(yè)把這個(gè)指標(biāo)視為是一個(gè)障礙，去有意的達(dá)到一個(gè)特定的債務(wù)等級(jí)。 五 評(píng)級(jí)指標(biāo) 5． 1 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) 標(biāo)準(zhǔn)普爾通過首先通過財(cái)務(wù)分析后的數(shù)據(jù)將企業(yè)的信用等級(jí)分類，然后在通過對企業(yè)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的定性分析后；確定企業(yè)最后的信用級(jí)別。 此外，養(yǎng)老金在 財(cái)務(wù)報(bào)表里面也是每個(gè)國家有每個(gè)國家的方法。表外債務(wù)在財(cái)務(wù)報(bào)表中可以用很多方法去計(jì)算。 4． 7 資本市場和融資渠道 標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，企業(yè)在這個(gè)國家／地區(qū)里是否吸引投資者（例如：銀行、金融機(jī)構(gòu)等），或者是說企業(yè)無論在經(jīng)濟(jì)萎縮或經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展的情況下，是否都能夠有很便捷的方式可以融資，（例如發(fā)行債券、上市、貸款等）是評(píng)價(jià)一家企業(yè)的財(cái)務(wù)機(jī)動(dòng)性的指標(biāo)。 4． 6 國家 (全民 )所有制企業(yè) 如果一個(gè) 國家 (全民 )所有制的企業(yè)得不到政府持續(xù)潛在地支持，標(biāo)準(zhǔn)普爾在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中將這樣的企業(yè)不作為一家國家 (全民 )所有制的企業(yè)來進(jìn)行評(píng)估。但是在有些地區(qū)；因?yàn)槭艿奖镜囟愂照叩挠绊?，企業(yè)在經(jīng)營好的情況下都采取增加備抵資金來沖銷收入，而在經(jīng)營不好的時(shí)候則降低備抵金額來達(dá)到“增加收入”，以達(dá)到由財(cái)務(wù)報(bào)表反映出公司是一個(gè)長期平穩(wěn)增長的態(tài)勢。例如：利息保證系數(shù)、現(xiàn)金／總負(fù)債、 及總負(fù)債／資本。 4． 4 凈負(fù)債 在很多國家，特別是在日本和歐洲，多數(shù)企業(yè)在經(jīng)營過程中保持了很高負(fù)債率的同時(shí)也擁有大量的現(xiàn)金及債券。 4． 3 資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估 每個(gè)國家／地區(qū)對于企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值及無形資 產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估有著不同的方法。 ? 家族企業(yè)／集團(tuán)企業(yè)：家族企業(yè)與集團(tuán)企業(yè)相比之下有很多的弱點(diǎn)。 ? 低利率對比高利率：如果一間企業(yè)的在相同的資本回報(bào)率的前提下，一個(gè)利率較低的國家將會(huì)比利率較高的國家更具有投資吸引力。 4． 2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 金融（財(cái)政）政策： 當(dāng)?shù)氐呢?cái)政制度是否符合國際慣例。 4． 1 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析涵蓋了企業(yè)所在國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況、市場情況及綜合的企業(yè)狀況，例如：供應(yīng)和需求分析（國內(nèi)和國外）。 ? 對上市公司而言，每股的收益率也是一個(gè)重要的指標(biāo)。 ? 有沒有潛在的法律訴訟、環(huán)境保護(hù)及各種公積金債務(wù)問題。 ? 如果出現(xiàn)財(cái)政危機(jī)，公司是否有可能迅速的通過資本市場來進(jìn)行融資或者 ? 企業(yè)資產(chǎn)是否可以迅速的變現(xiàn)。 ? 財(cái)務(wù)機(jī)動(dòng)性 ? 銀行借款和商業(yè)票據(jù)的規(guī)模。 ? 息稅、折舊及攤銷前收入／利息 ? 自有運(yùn)營資金＋利息／利息。 ? 未履行的合約或合同。 ? 給相關(guān)企業(yè)做的貸款擔(dān)保。因此，標(biāo)準(zhǔn)普爾通過企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)的利潤率或收益率，商家的信譽(yù)等來評(píng)估企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值。 ? 資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)保證系數(shù) 在資本機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)保證系數(shù)里， 標(biāo)準(zhǔn)普爾的分析方法主要針對企業(yè)的“負(fù)債”及“權(quán)益”。 ? 資產(chǎn)收益率。 ? 利潤率 除開一些通用的利潤考察指標(biāo)，標(biāo)準(zhǔn)普爾列出以下他們認(rèn)為比較重要的利潤考察指標(biāo)： ? 息稅前資本收益率。 ? 財(cái)政（金融）政策 標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為企業(yè)在財(cái)政政策管理上的好壞 ,將在很大程度上影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 表外債務(wù)。 ? 存貨估價(jià)方法。 ? 收入 VS 完成計(jì)劃的百分比。主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)有 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表的質(zhì)量 信用等級(jí)的好壞在一定程度上要根據(jù)企業(yè)的會(huì)計(jì)審計(jì)報(bào)告。 ? 公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作是否得到主管部門的認(rèn)可。 ? 專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)是否具備。 ? 企業(yè)內(nèi)部潛在的問題 標(biāo)準(zhǔn)普爾在分析企業(yè)內(nèi)部潛在問題如下： ? 誰將會(huì)在近期內(nèi) 退休。這是因?yàn)殡m然企業(yè)規(guī)模大，市場占有率高，但是結(jié)合利潤收益來看，（例如：大型服裝企業(yè)）則不如小公司；雖然規(guī)模小、市場占有率低，但是小公司注重在對產(chǎn)品的開發(fā)和一些特定的市場，有較高的利潤收益率，但財(cái)務(wù)機(jī)動(dòng)性相比較大企業(yè)來說就比較差。例如：一間服裝廠突然要去經(jīng)營一家軟件公司。例如，一家銅加工企業(yè)同時(shí)經(jīng)營一家鋁加工企業(yè)。 ? 企業(yè)多元化 當(dāng)有些企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營的時(shí)候，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析的時(shí)候要將這些企業(yè)的每項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)要逐個(gè)分析，衡量出每個(gè)項(xiàng)目在企業(yè)經(jīng)營中的比重，從而達(dá)到最終分析的目的。但是，有些企業(yè)往往只受到一、兩個(gè)主要 因素的影響而改變了企業(yè)的信用情況。但是，另外一些企業(yè)的信用等級(jí)則能夠達(dá)到很高；例如：消費(fèi)品廠商、藥廠、出版商、媒體。例如：商業(yè)生命周期、行業(yè)分析、技術(shù)更新、法律法規(guī)、企業(yè)團(tuán)隊(duì)等等。 ? 財(cái)務(wù)的機(jī)動(dòng)性和適應(yīng)性。 ? 資本結(jié)構(gòu)。 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)制度。 ? 企業(yè)的內(nèi)部管理。例如：行業(yè)、規(guī)模等。（分析要素見表－ 2）此外，企業(yè)信用等級(jí)的最后確定在很大程度上還是要依賴對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。 三．信用評(píng)級(jí)的方法和運(yùn)用 3． 1 企業(yè)信用評(píng)級(jí)的要素 標(biāo)準(zhǔn)普爾利用了一套完整的信用評(píng)級(jí)公式來分析企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。最后，評(píng)級(jí)委員會(huì)所有成員在結(jié)合分析員的匯報(bào)和其他相關(guān)的分析和預(yù)測數(shù)據(jù)；對評(píng)級(jí)對象的信用級(jí)別通過投票表決來決定。 2． 4 評(píng)級(jí)委員會(huì)會(huì)議 分析師在與評(píng)級(jí)對象的會(huì)議后，分析員會(huì)召開評(píng)級(jí)委員會(huì)會(huì)議。 ? 企業(yè)注冊登記及公司章程。 ? 過去幾年的期中會(huì)計(jì)報(bào)表。 2． 3 會(huì)見評(píng)級(jí)對象 ? 會(huì)議內(nèi)容 分析師在對情況有了大概的了解以后；就會(huì)安排合適時(shí)間與評(píng)級(jí)對象的高級(jí)管理人員（通常是首席財(cái)務(wù)經(jīng)理和 CEO）舉行會(huì)議；會(huì)議的主要內(nèi)容是通過會(huì)議對企業(yè)的管理制度、財(cái)務(wù)計(jì)
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1