技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)(參考版)
2025-05-17 19:39本頁(yè)面
【正文】 ? 簡(jiǎn)述內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義，計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。 年 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量 － 50 － 80 40 60 60 60 60 ? 什么是項(xiàng)目的凈現(xiàn)值函數(shù)？利用 Excel的什么功能計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值函數(shù)。 ? 假設(shè)折現(xiàn)率為 10%，計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 ? 計(jì)算下列項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期、投資收益率。而用現(xiàn)值概念很易被決策者接受。 ? 用凈終值與凈現(xiàn)值對(duì)方案進(jìn)行比較得出的結(jié)論是完全相同的 ? 作者于 1962年曾與某設(shè)計(jì)院合作，對(duì)某礦區(qū)建設(shè)方案進(jìn)行比較，由于礦區(qū)壽命長(zhǎng)達(dá) 104年，設(shè)定 i0為 10％，因凈現(xiàn)值與凈終值相差 20216倍，現(xiàn)值 1元，終值為 20216元。 外部收益率的計(jì)算 ? 式中 ERR—外部收益率 ? NBt－－ 凈收益 ? I0基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ? Kt第 t年的凈投資 ? 含義：每年的凈收益以 i0為收益率進(jìn)行再投資，到 n年末歷年凈收益的終值和歷年投資按 ERR折算到 n年末的終值相等。 (礦大 ) 外部收益率 ? 對(duì)投資方案內(nèi)部收益率 IRR計(jì)算的基本假定，由于投資機(jī)會(huì)的限制，這種假定往往難以和實(shí)際情況相符。由于 IRR不是用來(lái)計(jì)算期初投資的 收益 的，所以，一般不能用內(nèi)部投資收益 率直接排列兩個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目的優(yōu)劣順序。如果所有的實(shí)數(shù)解都不滿足內(nèi)部收益率 基本涵義 的要求， 則它們都不是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，這樣的項(xiàng)目稱作混合投資項(xiàng)目，混合投資項(xiàng)目不能使用內(nèi)部收益率指標(biāo)考察經(jīng)濟(jì)效果，即內(nèi)部收益率法失效。 ? 計(jì)算復(fù)雜 ? 內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)則不總是成立 (是率不是值 ) ? 可能存在多個(gè)解或無(wú)解的情況 ? 假設(shè)收益用于再投資 ，與實(shí)際不符 IRR的計(jì)算 ? 常規(guī)項(xiàng)目和非常規(guī)項(xiàng)目 ? 凈現(xiàn)金流序列符號(hào)只變化一次的項(xiàng)目稱作常規(guī)項(xiàng)目，凈現(xiàn)金流序列符號(hào)變化多次的項(xiàng)目稱作非常規(guī)項(xiàng)目 （分期開(kāi)采礦山） ? 常規(guī)投資項(xiàng)目，只要其累積凈現(xiàn)金流量大于零，則其內(nèi)部收益率方程的正數(shù)解是唯一的，該解就是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。 內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點(diǎn) ? 內(nèi)部收益率被普遍認(rèn)為是項(xiàng)目投資的盈利 率 ，反映了資金的使用效率，概念清晰明確。 ? 基本假定 :項(xiàng)目壽命期內(nèi)所獲得的凈收益全部用于再投資，再投資的收益率等于項(xiàng)目的內(nèi)部投資收益率。它的大小與項(xiàng)目初始投資和項(xiàng)目在壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量有關(guān)。 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義 0 1 2 3 4 51000020214000700050003000IRR的經(jīng)濟(jì)涵義（續(xù)） 0 1 2 3 4 5投資 10000 0 0 0 0 0收益 0 2021 4000 7000 5000 3000凈現(xiàn)金流 10000 2021 4000 7000 5000 3000投資本利和 收益本利和 未收回投資 現(xiàn)值 累計(jì)現(xiàn)值 I R R %累積凈現(xiàn)金流量 (i=0) Pt N 項(xiàng)目壽命期 NPV PD 累積折現(xiàn)值（ i=i0） NPV 累積折現(xiàn)值（ i=IRR） 累積凈現(xiàn)金流量曲線 IRR的經(jīng)濟(jì)涵義（續(xù)） ? 內(nèi)部收益率是項(xiàng)目投資的盈利 率 ，反映了資金的使用效率（ 基本含義 ）。 ? 若 IRR=i0， 則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上可以接受，若 IRRi0， 則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上不可接受。 ? 內(nèi)部收益率：簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。 ? 尤其在開(kāi)拓方案選取、開(kāi)采參數(shù)優(yōu)化等研究時(shí)。 ? 在礦山項(xiàng)目的方案優(yōu)化研究時(shí)，費(fèi)用現(xiàn)值是最常用的指標(biāo)，主要原因?yàn)? ? 許多礦山的產(chǎn)出受下游生產(chǎn)工藝（選廠能力）的限制，是確定的。 ? 注意 : 凈年值不是凈現(xiàn)值 /項(xiàng)目壽
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