經(jīng)濟效果評價指標與方法-定(參考版)
2025-05-14 23:07本頁面
【正文】 P84例 【 413】 。準則：（投資額） i≤資金限額，保留；反之，淘汰； ?（ 3）選優(yōu)。這就需要采用適當?shù)姆椒▉砉浪銐勖陂L于共同分析期的方案在共同分析期末回收的資產(chǎn)余值。（舉例說明） （ 8）壽命期不等的互斥方案評價 P84例 【 411】 ?現(xiàn)值法 ◆ 分析期法： 根據(jù)對未來市場狀況和技術(shù)發(fā)展前景的預測直接取一個合適的共同分析期。 NAVi≥0且 max（ NAVi）所對應的方案為最優(yōu)方案 判別準則： min（ ACi）所對應的方案為最優(yōu)方案 【 當僅需計算費用時，可用之 】 （ 8）壽命期不等的互斥方案評價 P84例 【 412】 ?現(xiàn)值法 若采用現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值或費用現(xiàn)值），則需對各備選方案的壽命期做統(tǒng)一處理（即設(shè)定一個共同的分析期），使方案滿足可比性的要求。直到最后一個被保留的方案即為最優(yōu)方案。具體 操作步驟 如下： ?（ 1）將方案按投資額由小到大排序； ?（ 2）進行絕對效果評價：計算各方案的 IRR（或 NPV或NAV），淘汰 IRRic（或 NPV0或 NAV0）的方案，保留通過絕對效果檢驗的方案； ?（ 3）進行相對效果評價：依次計算第二步保留方案間的⊿ IRR。 故 B方案最優(yōu)。 ? c DA P P 年 6 132 13 24 30 ? ? ? c AB P P 年 2 7 12 30 40 ? ? ? ? 取 A方案，淘汰 D方案 。 取 D方案 ， 淘汰 C方案 。 標準投資回收期為 6年 ， 試判別四投資方案的優(yōu)劣 。 該部門的基準追加投資回收期為 5年 ， 應采用哪種方案較為合理 ？ 390014 0024 0039 001221 ???????CCIIPt解： （年） ﹤ Pc=5（年） 所以應采用乙方案 。 ?在滿足行業(yè)基準追加投資回收期的基礎(chǔ)上，選擇追加投資回收期短的方案。 增量分析法 基本方法 增量分析法基本方法 （ 1） 追加 (增量或差額 )投資回收期 （ P77） 追加投資回收期 是指在項目正常的生產(chǎn)年份中 ， 用生產(chǎn)成本或經(jīng)營費用的節(jié)約額來補償或回收追加投資所需要的期限 。 評價方法：采用前述所有靜態(tài)和動態(tài)評價方法，判斷項目“可行”與“不可行” ？ ？常用的方法有： ?凈現(xiàn)值法 ?凈年值法 ?內(nèi)部收益率法 ?投資回收期 ?投資收益率 常用的方法有 該類型方案的經(jīng)濟效果評價包括： ?絕對效果檢驗： 考察備選方案中各方案自身的經(jīng)濟效果是否滿足評價準則的要求 ?相對效果檢驗： 考察備選方案中哪個方案相對最優(yōu)。 當有一定條件約束的時候，獨立方案轉(zhuǎn)化為互斥方案 獨立方案互斥化 資金限制下 工程項目方案經(jīng)濟評價方法 （ 4） 其他類型方案： ?互補型方案： 如機場及機場高速道路建設(shè) ?現(xiàn)金流量相關(guān)型方案： 在一組備選方案中，若采納或放棄某一方案，會影響其他方案的現(xiàn)金流量；或者采納或放棄某一方案會影響其他方案的采納或放棄；或者采納某一方案必須以先采納其他方案為前提等等。 工程項目方案經(jīng)濟評價方法 方案類型 （ 1） 獨立方案： 各方案間不具有排他性，在一組備選的投資方案中，采納某一方案并不影響其他方案的采納，其現(xiàn)金流量是獨立的。 ?非常規(guī)項目： 凈現(xiàn)金流量序列符號變化多次的項目。 =200+40 +50 +40 +50 +60 +70 =（ 萬元 ） IRR i1 i2 NPV1 NPV2 0 NPV i 關(guān)于 IRR解的討論 ?常規(guī)項目： 凈現(xiàn)金流量序列符號只變化一次的項目。 第三步，試算。 第二步，估算一個適當?shù)脑囁闶找媛省?當基準收益率 MARR=12%時 ， 試用內(nèi)部收益率判斷該項目在經(jīng)濟效果上是否可行 。插值法求內(nèi)部收益率的表達式推導過程如圖 33： E NPV1 NPV2 A D(i2) C(iC) IRR B(i1) i% 用內(nèi)插法求內(nèi)部收益率示圖 由上圖知： △ ABC∽ △ CDE 則有： AB/DE=BC/CD 所以： NPV1/NPV2=（ iC — i1 ） /（ i2 — iC） 展開整理之后得 IRR的近似解為： IRR= ic= i1+ 第五步 ， 將 IRR與基準收益率 MARR相比較 ， 若 IRR≥MARR，則項目在經(jīng)濟效益上可以接受；若 IRR＜ MARR， 則項目在經(jīng)濟效果上是不可行的 。 注意：為保證 IRR的精度， i2與 i1之間的差距一般以不超過 2%為宜，最大不宜超過 5%。 第二步 ， 估算一個適當?shù)氖找媛?。其表達式如下： 0)1()(0??????nttt IR RCOCI 設(shè) MARR為基準收益率 ， 則以內(nèi)部收益率作為項目經(jīng)濟評價依據(jù)時 ， 其判別準則為： 當 IRR≥MARR 時 ， 項目可行 。 150） = （年） =111+（ 247。 ( / , 10% , 20) AV N PV A P??年份 凈現(xiàn)金流量 累計凈現(xiàn)金流量 折現(xiàn)系數(shù) 折現(xiàn)值 累計折現(xiàn)值 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12~20 180 250 150 84 112 150 150 150 150 150 150 150 180 430 580 496 384 234 84 66 216 366 516 1866 + （四） 動態(tài)投資回收期（ Pt′） 【 例 】 ： 對下表中的凈現(xiàn)金流量系列求靜態(tài)、動態(tài)投資回收期，凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率和凈年值，設(shè) ic=10%。 ? ?niPAN P VN A V , ,/ 0＝原理公式： ???? ???tPttciCOCI00)1)((（四） 動態(tài)投資回收期（ Pt′） 評價準則： Pt′≤Pc′，可行；反之，不可行。其隱含 假定是備選方案可以無限多次重復實施。 （二）凈現(xiàn)值率 （ NPVR） PKN P VN P V R ＝評價
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