光大證券計算機行業(yè)(參考版)
2025-05-17 15:10本頁面
【正文】 2021A 2021E 2021E 2021E 收入（百萬） 1, 1, 2, 2, 凈利潤（百萬） 凈利潤增長 % % % % EPS 自動柜員機 /售票機 P22 謝 謝！ 聯(lián)系方式 : 裴培 02122169043 。 4） ATM核心模塊國產化： 2021年已經開始實施， 23年內有望看到成效。 2） ATM還有 5年高速成長期，今年只是暫時的低潮： 我國 ATM密度偏低，經濟回暖之后， ATM產品與服務將維持 30%的增速。 機遇：最近兩年是中國軟件外包企業(yè)在歐美市場追趕印度的良機。 2021年公布的主要 IT行業(yè)刺激政策 P12 長期趨勢： IT服務化，行業(yè)分散化 電信19%制造業(yè)15%政府10%商業(yè)9%交通7%科學教育6%電力5% 金融20%資源類5%其他4%我國 IT投資相對集中 資料來源 :CCW，光大證券研究所 資料來源 :Mckingsey amp。 202110 《 關于推進消費品工業(yè)兩化融合的指導意見 》 促進信息技術在消費品工業(yè)各關鍵環(huán)節(jié)的應用，提高生產自動化、管理信息化程度。 資料來源 :CEIC,光大證券研究所 時間 政策 /事件 要點 202104 《 電子信息產業(yè)調整和振興規(guī)劃 》 電子信息是支柱產業(yè)；強化自主創(chuàng)新，完善產業(yè)體系，加快兩化融合，以應用促發(fā)展。 要超額完成信息產業(yè)十一五規(guī)劃， 2021年需要進一步的政策刺激。明年的業(yè)績增長不足以支持股價繼續(xù)上升。 資料來源 :Wind,光大證券研究所 100%120%140%160%180%200%220%2 0 0 8 1 2 3 1 2 0 0 9 0 3 2 0 2 0 0 9 0 5 2 7 2 0 0 9 0 8 0 7 2 0 0 9 1 0 1 6滬深 300 指數 計算機硬件行業(yè) 計算機軟件行業(yè)P5 軟件行業(yè)估值處于歷史中值附近 軟件行業(yè)相對和絕對 P/E水平已經從谷底大幅度回升，但仍然處于歷史中值附近，估值基本合理， EPS增長將成為下一步的主要推動力。 投資標的： 東華軟件 、 廣電運通 、恒生電子、航天信息 P3 1 計算機行業(yè)市場表現與估值 P4 軟件跑輸大盤，硬件跑贏大盤 今年以來，計算機軟件行業(yè)跑輸大盤約 10個百分點，計算機硬件行業(yè)則跑贏大盤約 30個百分點。但是目前行業(yè)估值已經過高，上升空間不大。目前行業(yè)估值處于歷史中值以下，有上升空間。IT投資回升，業(yè)務結構升級 ——計算機行業(yè) 2021年投資策略 裴培 2021年 11月 26日 P2 主要觀點
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