光大證券中期策略：計(jì)算機(jī)行業(yè)-在不確定中尋找確定性(參考版)
2025-05-17 15:10本頁(yè)面
【正文】 對(duì)消費(fèi)電子產(chǎn)品而言， iPad是一個(gè)有利的刺激因素。 iPad的推出加快了平板電腦（包括電子書）的普及。 204060802 0 0 4 0 6 2 5 2 0 0 5 0 8 1 9 2 0 0 6 1 0 2 7 2 0 0 7 1 2 2 1 2 0 0 9 0 2 1 3 2 0 1 0 0 4 0 20 . 91 . 41 . 92 . 42 . 93 . 43 . 9計(jì)算機(jī)軟件絕對(duì)估值 計(jì)算機(jī)軟件 / 滬深 300 相對(duì)估值計(jì)算機(jī)軟件 / 中小板相對(duì)估值P8 計(jì)算機(jī)行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)分析 ?年報(bào)業(yè)績(jī)和政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)計(jì)算機(jī)行業(yè)表現(xiàn) – 2021年計(jì)算機(jī)行業(yè)重點(diǎn)股票年報(bào)業(yè)績(jī)較好，第四季度尤其好，引發(fā)了投資者對(duì) 2021年上半年的憧憬 – 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、“新 18號(hào)文”、扶持軟件 /服務(wù)外包、發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等政策預(yù)期不斷，與其他行業(yè)形成對(duì)比 – 中小盤、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)受到了資金面的強(qiáng)力推動(dòng) ?第一季報(bào)不理想和政策預(yù)期透支促使行業(yè)下滑 – 計(jì)算機(jī)硬件行業(yè)第一季報(bào)較好，但是軟件行業(yè)第一季報(bào)很差，重點(diǎn)企業(yè)面臨較大壓力 – 可以超出市場(chǎng)預(yù)期的政策扶持因素越來(lái)越少 P9 硬件行業(yè)進(jìn)入周期性上升階段 8 00801602402 0 0 3 0 6 3 0 2 0 0 4 0 3 3 1 2 0 0 4 1 2 3 1 2 0 0 5 0 9 3 0 2 0 0 6 0 6 3 0 2 0 0 7 0 3 3 1 2 0 0 7 1 2 3 1 2 0 0 8 0 9 3 0 2 0 0 9 0 6 3 0 2 0 1 0 0 3 3 1計(jì)算機(jī)硬件收入同比增速 計(jì)算機(jī)軟件收入同比增速202462 0 0 3 0 6 3 0 2 0 0 4 0 3 3 1 2 0 0 4 1 2 3 1 2 0 0 5 0 9 3 0 2 0 0 6 0 6 3 0 2 0 0 7 0 3 3 1 2 0 0 7 1 2 3 1 2 0 0 8 0 9 3 0 2 0 0 9 0 6 3 0 2 0 1 0 0 3 3 1計(jì)算機(jī)硬件行業(yè)凈資產(chǎn)收益率（扣除非經(jīng)常損益） 計(jì)算機(jī)硬件行業(yè)銷售凈利率P10 軟件行業(yè)第一季度不盡人意 6 02 020601002 0 0 3 0 6 3 0 2 0 0 4 0 3 3 1 2 0 0 4 1 2 3 1 2 0 0 5 0 9 3 0 2 0 0 6 0 6 3 0 2 0 0 7 0 3 3 1 2 0 0 7 1 2 3 1 2 0 0 8 0 9 3 0 2 0 0 9 0 6 3 0 2 0 1 0 0 3 3 1計(jì)算機(jī)軟件收入同比增速 計(jì)算機(jī)軟件利潤(rùn)同比增速02468101214162 0 0 3 0 6 3 0 2 0 0 4 0 3 3 1 2 0 0 4 1 2 3 1 2 0 0 5 0 9 3 0 2 0 0 6 0 6 3 0 2 0 0 7 0 3 3 1 2 0 0 7 1 2 3 1 2 0 0 8 0 9 3 0 2 0 0 9 0 6 3 0 2 0 1 0 0 3 3 1計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)凈資產(chǎn)收益率（扣除非經(jīng)常損益） 計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)銷售凈利率P11 2 抓住產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的主題 在不確定性中尋找確定性 P12 軟件化、服務(wù)化、個(gè)性化是長(zhǎng)期趨勢(shì) 嵌入式系統(tǒng)設(shè)計(jì)開發(fā)信息技術(shù)咨詢系統(tǒng)集成軟件產(chǎn)品信息技術(shù)增值服務(wù)
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