開放經(jīng)濟(jì)的短期均衡(1)(參考版)
2025-05-17 12:30本頁面
【正文】 ? 只有 NX(e)＝ NFI(r)時，一國國際收支平衡，達(dá)到對外均衡。 2021/6/16 阜陽師范學(xué)院 33 BP曲線的推導(dǎo) ? 國際收支余額（ BP）等于凈出口減對外凈投資。其實，這兩個方程不是原來意義的 IS曲線和 LM曲線的方程了，隱含了凈出口商品市場的均衡。如同在第六章中所述，第三個式子描述了凈出口商品市場的均衡。 在大國開放經(jīng)濟(jì)中，利率成了內(nèi)生變量， 蒙代爾 — 弗萊明模型只有商品市場均衡方程和貨幣市場均衡方程兩個式子，因此還需要一個方程以同時決定產(chǎn)出、匯率和利率三個未知數(shù)。 如果大國的對外凈投資較大，則該國在世界市場上將供給較多資金，這會導(dǎo)致世界市場上利率下降，如果該國對外凈投資較小，則世界市場上資金供給較少，利率將上升。與第六章類似，我們可以將小國開放經(jīng)濟(jì)模型椎廣到大國開放經(jīng)濟(jì)條件下。作為政策制訂者，應(yīng)該理解經(jīng)濟(jì)政策對經(jīng)濟(jì)的短期均衡和長期均衡的不同含義 。 擴(kuò)張性財政政策會導(dǎo)致長期均衡的實際匯率上升，于是從長期來看，凈出口會下降。由于短期內(nèi)價格固定，總需求曲線右移可以使短期均衡點(diǎn)向右移動，產(chǎn)出或收入增加。而表 對長期均衡點(diǎn)，即圖中的 E點(diǎn)而言的。 短期均衡點(diǎn)將沿著總需求曲線向右下方移動，直到達(dá)到長期均衡點(diǎn)為止。 Y 0 P P1 P2 A E AD ASA1 ASA2 LAS Y圖 小國開放經(jīng)濟(jì)的短期和長期均衡 短期均衡點(diǎn) A在長期均衡點(diǎn) E左邊，說明這時產(chǎn)出沒有達(dá)到經(jīng)濟(jì)的潛在水平，存在著勞動力的失業(yè)以及資本品的閑置，也就是我們在第七章中所指的 失業(yè)均衡 。長期中經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)出由要素數(shù)量和生產(chǎn)函數(shù)所反映的技術(shù)關(guān)系所決定，換句話說，長期產(chǎn)出等于要素充分就業(yè)時的產(chǎn)出或潛在產(chǎn)出，是一個常數(shù)，因此長期的總供給曲線 LAS就是產(chǎn)出等于潛在產(chǎn)出時的一條垂線，長期均衡點(diǎn)就是這條垂線和總需求曲線的交點(diǎn) E。 —— 弗萊明模型中分析長期均衡：如何由短期過渡到長期 通過總需求曲線，我們可以將蒙代爾 — 弗萊明模型與第六章所介紹的開放經(jīng)濟(jì)的長期模型結(jié)合起來。圖 產(chǎn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)價格由 P1降為 P2時，相應(yīng)的產(chǎn)出由 Y1升至 Y2，這條從蒙代爾 —— 弗萊明模型中得出的開放經(jīng)濟(jì)下的總需求曲線與封閉經(jīng)濟(jì)下的總需求曲線非常相似。因此，價格的下降將導(dǎo)致 產(chǎn)出的增加和實際匯率的下降 。 ),()()()(YrLPMNXrIGTYCY???????? ? —— 弗萊明模型中價格變動的結(jié)果 （實際利率由國際市場給定） 圖 總需求曲線 Y Y1 Y2 Y 0 P P1 P2 AD ε IS 0 ε1 ε2 Y1 LM1 Y2 LM2 圖 a 圖 b 當(dāng) 價格下降 時，實際貨幣余額將增加，而利率由世界市場給定，因此使貨幣市場均衡的產(chǎn)出水平必須增加，這意味著 LM曲線右移 。于是蒙代爾 —— 弗萊明模型變?yōu)椋? 第一個方程 描述了商品市場的均衡，可用 IS曲線表示； 第二個方程描述了貨幣市場的均衡，可用 LM曲線表示。那么如何理解這種不同呢 ?蒙代爾 —— 弗萊明模型同在第六章中所介紹的長期模型有什么關(guān)系呢？為了進(jìn)一步理解長期和短期模型的區(qū)別與聯(lián)系，我們嘗試在蒙代爾 —— 弗萊明模型中允許價格變化，并考察 價格變化的結(jié)果將怎樣 。 因此，人們對一種貨幣的貶值的預(yù)期會導(dǎo)致這種貨幣貶值的事實。 LM2 E2 IS2 E1 Y2 e 0 Y Y1 LM1 IS1 e1 e2 圖 風(fēng)險增加 結(jié)淪： 匯率預(yù)期具有自證的特點(diǎn)。 圖 Y1增至 Y2，而名義匯率由 e1降為 e2。利率的上升將使投資下降，于是使商品市場均衡的產(chǎn)出 Y將下降，這表現(xiàn)為圖 IS曲線的左移。 給定該國的風(fēng)險水平、財政政策、貨幣政策和貿(mào)易政策，可以計算出使商品市場和貨幣市場同時達(dá)到均衡時的產(chǎn)出水平和名義匯率。可以看出， 與本國市場風(fēng)險的變化方向一致，因此，可以被看作是代表本國市場風(fēng)險的一個量。我們將其視為外生變量。根據(jù)上面所分析的結(jié)果，可以將國際間的利率差用下式表達(dá)： )(??????? ?rr其中， r是本國利率， r*是世界資金市場利率， 是風(fēng)險貼水。由于投資于各種貨幣資金市場所要求的期望收益率應(yīng)該是相同的．因此對于那些預(yù)期匯率風(fēng)險高的貨幣所要求的收益率就應(yīng)該高一些，通俗的說法就是“高風(fēng)險，高收益”。 從上一節(jié)中我們知道，即使是在短期，實行固定匯率制的國家的名義匯率水平也會受到各種經(jīng)濟(jì)政策的影響，因此各國貨幣之間的匯率實際上處于不斷的變動之中。 由于各國的政治經(jīng)濟(jì)文化環(huán)境不盡相同，投資者對不同國家所掌握的信息也不同，因此各國間的投資風(fēng)險也不一樣。 然而 在現(xiàn)實中，國際間的利率存在著差異。 政 策 浮 動 匯 率 固 定 匯 率 Y e NX Y e NX 擴(kuò)張性財政政策 緊縮性財政政策 擴(kuò)張性貨幣政策 緊縮性貨幣政策 限 制 進(jìn) 口 政策 0 0 ↑ ↓ 0 ↑ ↓ ↓ ↑ ↑ ↓ ↑ ↑ ↓ 0 ↑ ↓ 0 0 ↑ 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ↑ 表 蒙代爾 —— 弗萊明模型的政策總結(jié) 第三節(jié) 利率差異與價格變動 一、國際間的利率差異 在前面對小國開放經(jīng)濟(jì)所作的分析中，都假定了本國的利率等于世界市場的均衡利率。在浮動匯率下，只有貨幣政策能夠影響產(chǎn)
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