【正文】 22 參考文獻(xiàn) [1] 劉志 遠(yuǎn) .《 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略大連 》 . 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社， 1997 年版 . [2] L以戰(zhàn)略觀為導(dǎo)向 ， 遵循利益相關(guān)者合作邏樣 ， 戰(zhàn)略觀下企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征 ， 剖析了其連續(xù)一體化的生成機(jī)理 ， 提出了共同互動(dòng)管理和相機(jī)治理管理相結(jié)合的有效實(shí)施機(jī)制 ， 以此確保企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 21 5. 結(jié)束語(yǔ) 20 世紀(jì) 80 年代以來 ， 全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶給企業(yè)的深刻變化是復(fù)雜、動(dòng)態(tài)與不確定性。并根據(jù)企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)率模型建立指標(biāo)評(píng)價(jià)體系。我們建議制定具體和可操作的實(shí)施計(jì)劃；匹配戰(zhàn)略實(shí)施影響因素；注重戰(zhàn)略實(shí)施過程中的調(diào)整和變革。另外，在現(xiàn)金充足且沒有良好的投資項(xiàng)目時(shí)，可通過回購(gòu)法人股等方式，來調(diào)整股本結(jié)構(gòu)，提高股權(quán)融資能力，保持籌資活力。這一資源也不要白白浪費(fèi)。建議今后企業(yè)應(yīng)多利用負(fù)債而不僅是股權(quán)籌資，因?yàn)樨?fù)債籌資既能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)， 又能防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。 第三、 保持適合企業(yè)發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)在籌資戰(zhàn)略方面，企業(yè)目標(biāo)是滿足投資需要、完善資本結(jié)構(gòu)、提高籌資活力。具體措施是通過收購(gòu)、兼并、聯(lián)合等方式進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)、證券行業(yè)等成長(zhǎng)性強(qiáng)的企業(yè)。 具體措施有投資新的生產(chǎn)線、購(gòu)買或研發(fā)新的核心技術(shù)、兼并其他企業(yè)等等。 第二、 完善資本積累與資本運(yùn)營(yíng)工作為了適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的成熟期的客觀要求，企業(yè)的投資戰(zhàn)略應(yīng)該采用相應(yīng)的擴(kuò)張性，這里的擴(kuò)張包括內(nèi)涵和外延兩個(gè)方 20 面的內(nèi)容。 同時(shí)，企業(yè)也要提高相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)，使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員從以往的單純對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的處理的角色轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)自身發(fā)展的參與者和規(guī)劃者。 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的相關(guān)配套措施 第一、 做好財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)工作當(dāng)企業(yè)制定 出正確的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略之后，就必須 要建立起全面的企業(yè)預(yù)算管理體系，在保證企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的同時(shí)，相應(yīng)的提高對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避能力，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)資源的優(yōu)化配置。把企業(yè)資金管理作為重要內(nèi)容的財(cái)務(wù)管理也必須要反映企業(yè)戰(zhàn)略的要求，保證其戰(zhàn)略的實(shí)施。 從長(zhǎng)期來看表現(xiàn)為，謀求企業(yè)財(cái)務(wù)資源和能力的可持續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的資本增值并使企業(yè)財(cái)務(wù)能力持續(xù)、快速、健康地增長(zhǎng)，維持和發(fā)展企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的總體目標(biāo)是合理調(diào)集、配置和利用資源，謀求企業(yè)資金的均衡、有效的流動(dòng)，構(gòu)建企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng) 力，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。隨著現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和日益成熟，以及國(guó)際化進(jìn)程的加速，內(nèi)外部環(huán)境日趨復(fù)雜，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。 第四、 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施完畢后，應(yīng)對(duì)其實(shí)施進(jìn)行評(píng)價(jià)，這是回頭分析企業(yè)的預(yù)測(cè)、決策能力的很好途徑，同時(shí)也為以后發(fā)展積累管理經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，為下一步財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理奠定基礎(chǔ)。盡量采用經(jīng)濟(jì)有效的方法迅速解決實(shí)施中出現(xiàn)的問題；（ 4）適時(shí)適度原則。 對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中重大問題優(yōu)先安排，重點(diǎn)解決；（ 2）自控原則。實(shí)施過程中努力確保各項(xiàng)工作同步進(jìn)行，進(jìn)度差別不大，從而利于內(nèi)部協(xié)調(diào)。 第三、 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定之后，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過程并未結(jié)束，必須將戰(zhàn)略思想轉(zhuǎn)變?yōu)閼?zhàn)略行動(dòng)，采取切實(shí)可行的財(cái)務(wù)策略。各種 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案擬定與評(píng)價(jià)完成后，交董事會(huì)等決策機(jī)構(gòu)按最優(yōu)原則完成決策， 并交由總經(jīng)理布置實(shí)施。方案的制定要注意 ： （ 1）要持創(chuàng)新，對(duì)新的金融工具和理財(cái)方式應(yīng)該加強(qiáng)研究；（ 2）要與其他職能戰(zhàn)略協(xié)調(diào)進(jìn)行，有機(jī)地融入企業(yè)的戰(zhàn)略系統(tǒng)；（ 3）要充分利用各種力量，既包括企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)人員，也包括企業(yè)外部的財(cái)務(wù)顧問以及咨詢公司等等，從不同的角度著手提出多種方案，對(duì)不同方案的可行性、風(fēng)險(xiǎn)、未來收益等重要指標(biāo)作出客觀的評(píng)價(jià)。第三步，擬定與評(píng)價(jià)各種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案。第二步，確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的總目標(biāo)。財(cái)務(wù)環(huán)境分析是指對(duì)企業(yè)面對(duì)的外部環(huán)境和內(nèi)部資源進(jìn)行的分析，即要收集各種環(huán)境的信息及其變化過程與規(guī)律，分析預(yù)測(cè)環(huán)境的未來狀況及其對(duì)資金流動(dòng)所產(chǎn)生的重大影響，如影響的性質(zhì)、程度、時(shí)間等。 第二、 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定制訂與實(shí)施前，除了考慮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要求，還得關(guān)注組織情況，即建立健全有效的戰(zhàn)略實(shí)施的組織體系，動(dòng)員全體職工參加，這是確保戰(zhàn)略目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的組織保證；同時(shí)明確不同戰(zhàn)略階段的控制標(biāo)準(zhǔn)，將一些戰(zhàn)略原則予以具體化比如，定量控制標(biāo)準(zhǔn)輔以定性控制標(biāo)準(zhǔn)；長(zhǎng)期控制標(biāo) 準(zhǔn)輔以短期控制標(biāo)準(zhǔn)；專業(yè)性控制標(biāo)準(zhǔn)與群眾控制標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合等等。具體來說，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理要根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù) 18 戰(zhàn)略總目標(biāo)和企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素來確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具體目標(biāo)，設(shè)計(jì)戰(zhàn)略方案，并將戰(zhàn) 略方案付諸實(shí)施；在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施過程中，要對(duì)實(shí)施的效果進(jìn)行評(píng)價(jià)，與規(guī)劃的戰(zhàn)略具體目標(biāo)相對(duì)比，發(fā)現(xiàn)偏差應(yīng)及時(shí)糾正。這種企業(yè)一般處于衰退期，所處的行業(yè)或所擁有的產(chǎn)品或服務(wù)已進(jìn)入夕陽(yáng)階段，在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位大大降低。以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和求得生存及新發(fā)展為目的的一種財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。為防止過度的利息包袱，企業(yè)一般對(duì)利用負(fù)債來籌資采取比較謹(jǐn)慎的態(tài)度。它是以實(shí)現(xiàn)企業(yè) 財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)步擴(kuò)大為目的的一種戰(zhàn)略。采取這種財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的企業(yè)一般處于高速成長(zhǎng)期，所處的行業(yè)或所擁有的產(chǎn)品或服務(wù)有相當(dāng)廣闊的前景，并且有足夠的未來現(xiàn)金流來保持企業(yè)的償債能力。企業(yè)需要在保存大部分利潤(rùn)留存的同時(shí)，大量地進(jìn)行外部籌資，以彌補(bǔ)內(nèi)部積累相對(duì)于企業(yè)擴(kuò)張需求的不足。 其具體如下： (1). 快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境因企業(yè)不同分析的側(cè)重點(diǎn)也不同，一般要分析公司組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化、公司財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力（如資產(chǎn)負(fù)債分析、現(xiàn)金流量分析、損益分析等），通過對(duì)整體環(huán)境的分析可以掌握經(jīng)濟(jì)走向，為企業(yè)總體戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策做指導(dǎo)。而較高的行業(yè)增長(zhǎng)率意味著較好的 前景和機(jī)會(huì)，行業(yè)增長(zhǎng)率影響著企業(yè)的投資方向。市場(chǎng)規(guī)模大小、市場(chǎng)增長(zhǎng)率以及產(chǎn)品生命周期對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的形成都有不同程度的影響。只有對(duì)其所在的行業(yè)性質(zhì)有深入的了解，才能做好投資組合，避免過高的風(fēng)險(xiǎn)，提高整體盈利水平。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況受行業(yè)整體發(fā)展?fàn)顩r和企業(yè)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位的影響。技術(shù)環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響可能是創(chuàng)造性的，也可能是破壞性的，企業(yè)必須要預(yù)見這種技術(shù)帶來的變化，以做出相應(yīng)的戰(zhàn)略部署。 (4). 技術(shù)環(huán)境。金融環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)最直接的外部環(huán)境，金融機(jī)構(gòu)的種類和數(shù)量、金融業(yè)務(wù)的范圍和質(zhì)量、金融市場(chǎng)的發(fā)展程度等對(duì)企業(yè)籌資、投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都有著十分重要的作用。只有正確認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，才能做出最佳的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策。 (2). 經(jīng)濟(jì)環(huán)境。我國(guó)陸續(xù)頒布了一系列涉及經(jīng)濟(jì)方面的法律、法規(guī)制度；如企業(yè)法、公司法、稅法、證券法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，等等。 法律環(huán)境包括國(guó)家頒布的法律、法規(guī)、法令以及國(guó)家執(zhí)法機(jī)構(gòu)等要素。政治法律環(huán)境是指那些制約和影響企業(yè)的政治要素和法律系統(tǒng)及其運(yùn)行狀態(tài)。只有知內(nèi)知外，尋求機(jī)會(huì)，明確風(fēng)險(xiǎn)，找出優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，才能制定出切合企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 制 定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的途徑 對(duì)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行分析 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理環(huán)境分析是指對(duì)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行分析。主要是通過在企業(yè)監(jiān)事會(huì)中建立利益相關(guān)者的共同監(jiān)督機(jī)制對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施有效監(jiān)督 ,以確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。它是確保除員工、債權(quán)人、政府以外的利益相關(guān)者參與企業(yè)重大財(cái)務(wù)決策的一種制度安排。它是確保政府間接參與企業(yè)重大財(cái)務(wù)決策的一種制度安排 。它是確保銀行等主要債權(quán)人參與企業(yè)重大財(cái)務(wù)決策的一種制度安排。它是確保員工參與企業(yè)重大財(cái)務(wù)決策的一種制度安排。主要是通過在董事會(huì)中建立共同的財(cái)務(wù)決策機(jī)制確保各利益相關(guān)者有平等機(jī)會(huì)參與企業(yè)重大財(cái)務(wù)決策來確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的有效實(shí)施。例如經(jīng)營(yíng)者風(fēng)險(xiǎn)收人和 員工的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收入機(jī)制都有利于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施。其具體內(nèi)容包括 ： ①共同的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)收益分享權(quán)促進(jìn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施機(jī)制。因此，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理就要求企業(yè)建立以價(jià)值管理為核心的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理體系。但由于利潤(rùn)最大化沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間、所獲利 潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系、所獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系等因素；每股盈余最大化也沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間和每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)等因素；只有股東財(cái)富最大化即企業(yè)價(jià)值最大化綜合考慮了這些因素。但有調(diào)查顯示：只有部分企業(yè)要求財(cái)務(wù)部門在初期就深入?yún)⑴c企業(yè)戰(zhàn)略的討論，另外一部分企業(yè)是將企業(yè)戰(zhàn)略與規(guī)劃完全分開的，這些企業(yè)認(rèn)為，企業(yè)戰(zhàn)略應(yīng)以 市場(chǎng)、客戶和消費(fèi)者為重心，規(guī)劃主要涉及內(nèi)部資源的分配和預(yù)算，只有規(guī)劃才與財(cái)務(wù)相關(guān)，規(guī)劃本身并不是戰(zhàn)略； 因此，這些企業(yè)在討論企業(yè)戰(zhàn)略時(shí)，為了將討論的重點(diǎn)放在了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力上而不是放在內(nèi)部資源的分配問題上，在前幾輪的企業(yè)戰(zhàn)略會(huì)議上是禁止談?wù)撠?cái)務(wù)要素和圖表資源的；但這些企業(yè)同時(shí)也認(rèn)為，分配必須受制于企業(yè)戰(zhàn)略。在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的 形成過程中 ， 除了要考慮財(cái)務(wù)資源或財(cái)務(wù)能力的單純影響外 ， 還要注意它們之間的互動(dòng)影響 ， 并按照新戰(zhàn)略及其實(shí)施要求對(duì)二者進(jìn)行重新整合 ， 拓展財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的形成和戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可行路徑 ， 為戰(zhàn)略措施提供更廣闊的可行區(qū)域和更合理的選擇標(biāo)準(zhǔn)。 一方面 ， 要求企業(yè)財(cái)務(wù)資源的配置從根據(jù)計(jì)劃分配資源轉(zhuǎn)變?yōu)樽⒅刭Y源本身的多用途和適應(yīng)性 。 為解決財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的長(zhǎng)期穩(wěn)定性與環(huán)境變化的持續(xù)不可預(yù)測(cè)性之間的矛盾 ， 需要實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)的靜態(tài)思維方式向動(dòng)態(tài) 思維方式的轉(zhuǎn)化 ， 從傳統(tǒng)的以計(jì)劃預(yù)算為主的剛性財(cái)務(wù)向剛性基礎(chǔ)上的柔性財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)化。傳統(tǒng) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是建立在剛性戰(zhàn)略思想的基礎(chǔ)上的 ， 認(rèn)為企業(yè)在理財(cái)活動(dòng)中必須嚴(yán)格遵循法律、法規(guī)和制度 ， 以保持企業(yè)理財(cái)系統(tǒng)的有序性和穩(wěn)定性。 總之，回顧３年來的情況，中國(guó)企業(yè)和管理學(xué)界，共同克服上述 問題 ，是促進(jìn)企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略管理的重要任務(wù)；盡快克服上述 問題 ，則是企業(yè)更快適應(yīng)入世后新環(huán)境的重要條件。研究和組織戰(zhàn)略管理的人員極為缺少，很多是 由學(xué)技術(shù)的人承擔(dān)研究戰(zhàn)略規(guī)劃，由于缺少哲學(xué)、歷史知識(shí)，會(huì)使研究戰(zhàn)略管理所需知識(shí)結(jié)構(gòu)不完全。 素質(zhì)影響企業(yè)戰(zhàn)略管理 由于中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不發(fā)達(dá)，相當(dāng)多的企業(yè)獨(dú)立性、自主性還很不足，對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展缺少充分的考慮和要求，企業(yè)內(nèi)決策職能與經(jīng)營(yíng)職能尚缺少分工，這就限制了戰(zhàn)略管理的研究和實(shí)施。 又比如，把戰(zhàn)略管理研究當(dāng)作技術(shù)工作，只讓懂本企業(yè)技術(shù)工藝的人參與研究，