【正文】 的確，在中國(guó)人民銀行連續(xù)8 次調(diào)降人民幣存貸款利率 后，我國(guó)利率水平正處于一個(gè)長(zhǎng)期較低的水平，這為企業(yè)通過(guò)發(fā)債籌集長(zhǎng)期資金，并鎖定在較低的利率水平提供了大好機(jī)會(huì)。強(qiáng)大的資本市場(chǎng)和暢通的融資渠道必須是由幾倍于股市的債市來(lái)支撐的。發(fā)行債券是企業(yè)籌集資金的一種重要方式，是股票之外另一種直接融資的重要工具。 到如今，兩次發(fā)行的債券本息都已經(jīng)兌付完畢，一切都順順當(dāng)當(dāng)：購(gòu)買債券的市民有了較好的回報(bào) — 就像當(dāng)初“初嘗禁果”的李斌；無(wú)論是廣告公司還是“關(guān)系公司”都得到了較快的發(fā)展；李斌也早從廣告公司調(diào)集團(tuán)公司，從一個(gè)部門(mén)經(jīng)理上調(diào)到公司高層，擔(dān)任主要負(fù)責(zé)融資的副總經(jīng)理。 因?yàn)橛辛诉@次難得的經(jīng)驗(yàn)，李斌也成了企業(yè)債券發(fā)行的半個(gè)專家，次年，“關(guān)系公司”發(fā)行債券，又把李斌借了過(guò)去，使 他有了和債券的第三次親密接觸。 6 月 25 日《關(guān)于 ***公司發(fā)行企業(yè)債券的批復(fù)》終于下來(lái)了，同意公司發(fā)行 3 年期企業(yè)債券 2021 萬(wàn)元，由與公司關(guān)系密切的另一個(gè)公司為此筆債券提供擔(dān)保并負(fù)連帶責(zé)任，債券年利率核定為 %，發(fā)行對(duì)象是市內(nèi)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。同時(shí)，找到了某知名的證券公司進(jìn)行承銷，按證券公司指定開(kāi)始進(jìn)行公司的資信評(píng)級(jí)，證券公司開(kāi)始對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和各種材料進(jìn)行核查。 李斌曾經(jīng)在夜里研究過(guò)的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，這會(huì)兒成了他的“紅寶書(shū)”，幾乎爛熟于心。更重要的是企業(yè)債券的公開(kāi)發(fā)行有利于企業(yè)自身的宣傳，對(duì)樹(shù)立企業(yè)市場(chǎng)形象有幫助，這也算是作為廣告公司在宣傳自我方面打的一點(diǎn)小算盤(pán)。年初時(shí)，公司為了擴(kuò)展業(yè)務(wù)，急需融資，經(jīng)過(guò)一番研究，最后選定了發(fā)行地方企業(yè)債券的融資方式，因?yàn)榕c到銀行貸款和發(fā)行股票比起來(lái)，發(fā)行債券所籌集的資金期限較長(zhǎng)，資金使用自由，不像銀行貸款有許多限制性條款；購(gòu)買債券的投資者無(wú)權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，也不會(huì)像發(fā)行股票那樣影響現(xiàn)有 股東 對(duì)公司的所有權(quán)，而且支付債券的利息是在稅前進(jìn)行，可以計(jì)入成本，能起到“稅盾”的作用，所以企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的債券成本要低于股票成本。 第二次的親密接觸是在 1998 年，只是這一次李斌的角色從買債券的變成了“賣”債券的。李斌有些得意，可老婆說(shuō)：“你也不瞧瞧現(xiàn)在通貨膨脹 這么厲害，銀行儲(chǔ)蓄 5 年期的利息也有 13 個(gè)多點(diǎn)，另加保值貼補(bǔ)率，還省了這份擔(dān)心。他不知道自己手里的內(nèi)部債券在不在整頓之列？ 忐忑不安的李斌看看四周，又感覺(jué)自己有點(diǎn)小題大作，那些出資上萬(wàn)元的同事都沒(méi)有自己這樣緊張。 直到 1993 年，李斌心中的這點(diǎn)踏實(shí)不那么穩(wěn)當(dāng)起 來(lái)?！暗€是比澡票強(qiáng)”，李斌年底除了年終獎(jiǎng)和其他福利之外，憑它還能領(lǐng)到 600 元的利息。剛成了正式職工不久，就有消息傳來(lái)：企業(yè)要擴(kuò)大生產(chǎn)，要從內(nèi)部職工中集資，一個(gè)份額 3000元，年利率 20%，每人可多出，可不出，全憑自愿。如果政策放開(kāi)，這樣的機(jī)會(huì)誰(shuí)又舍得錯(cuò)過(guò)呢？ 李斌不炒股，不炒匯，更不懂什么期貨，平時(shí)錢(qián)富余了就“扔”在銀行里，若非要找出他“投資”的門(mén)道，他老老實(shí)實(shí)地說(shuō)：“我買過(guò)國(guó)庫(kù)券，以前發(fā)工資，直接從工資里扣的 ，這算投資嗎？”哎，就這么一個(gè)沒(méi)有什么投資概念的人居然和企業(yè)債券 — 一個(gè)投融資市場(chǎng)當(dāng)下甚為熱絡(luò)的東西有過(guò)三次親密接觸。最后，千萬(wàn)要記得，申報(bào)材料馬虎不得。從創(chuàng)新基金設(shè)立的 1999年開(kāi)始，截止到 2021 年度的申報(bào)工作結(jié)束，創(chuàng)新基金管理中心共收到申請(qǐng)項(xiàng)目 13232 項(xiàng)，申請(qǐng)金額約 143 億；批準(zhǔn)立項(xiàng)共2710 項(xiàng)，支持資金約 億元。 點(diǎn)評(píng) 創(chuàng)業(yè)企業(yè)利用股票和公司債券籌資要受到現(xiàn)行制度的種種限制，從商業(yè)銀行貸款利息高，且條件苛刻，這些都使得科技型中小企業(yè)資金來(lái)源 非常狹窄，嚴(yán)重地制約了科技型中小企業(yè)的發(fā)展?？磥?lái)，天匯公司是肯定能拿到剩余的資金了。 再過(guò)一段時(shí)間，將會(huì)進(jìn)行基金項(xiàng)目驗(yàn)收，如果天匯公司通過(guò)驗(yàn)收，基金管理中心將撥付剩余的款項(xiàng)，即 17 萬(wàn)人民幣，北京市科委剩余的匹配資金也將全部到位。所以，天匯公司不敢有所懈怠，很努力地在發(fā)展企業(yè)。所以，緊接著天匯公司就拿到了北京市科委匹配的 34 萬(wàn)元人民幣。所以 ，天匯公司按照“ 82”的比例 (這個(gè)比例每年有所不同，今年是 442 的比例 )先拿到了首期的“ 8”，即 85 萬(wàn)元的 80%，也就是 68 萬(wàn)元人民幣。因?yàn)榘凑找?guī)定，創(chuàng)新基金的撥款并不會(huì)一步到位?！碧靺R公司的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人深知?jiǎng)?chuàng)新基金的分量。除了錢(qián)，它更是一種無(wú)形資產(chǎn)，對(duì)企業(yè)今后做市場(chǎng)、吸引人才等都將起到非常重要的作用。而且，創(chuàng)業(yè)企業(yè)形象也將受損。創(chuàng)新基金的周期一般是 2 年，也就是說(shuō)， 2 年之后，得到創(chuàng)新基金無(wú)償資金幫助的創(chuàng)業(yè)企業(yè)一定要走出研發(fā)期，生產(chǎn)出產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)銷售。發(fā)展 立項(xiàng)之后，按照規(guī)定，天匯公司與科技部簽定了一份合同，合同內(nèi)容主要是天匯公司在今后各個(gè)階段的指標(biāo)任務(wù)。經(jīng)過(guò)半年多的等待， 2021 年上半年的時(shí)候，天匯公司被告知已通過(guò)立項(xiàng)，最終申請(qǐng)到了創(chuàng)新基 金的資金 — 共 85 萬(wàn)人民幣的無(wú)償資助。天匯公司的申報(bào)材料到了創(chuàng)新基金管理中心之后，先要經(jīng)過(guò)項(xiàng)目受理審查，然后接受專家評(píng)審或評(píng)估，如果初步被認(rèn)可，基金管理中心將提立項(xiàng)建議，足夠有實(shí)力再加一點(diǎn)幸運(yùn)的話，立項(xiàng)建議將得到科技部、財(cái)政部的批準(zhǔn)，之后，項(xiàng)目立項(xiàng)大功告成。在這一關(guān)，同樣是在科委通過(guò)的那些重點(diǎn)和亮點(diǎn)，不知道在創(chuàng)新基金管理中心那些頂尖專家的眼里是不是 還同樣有價(jià)值。 既然是第二輪闖關(guān)，相對(duì)于上一次闖關(guān)難度肯定是增大了?！睏钣秸f(shuō)。以推薦和匹配資金要求當(dāng)?shù)乜莆瘒?yán)把關(guān)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。 “這一關(guān)并不那么好闖，很多企業(yè)鎩羽而歸。消息是讓天匯公司很興奮的，因?yàn)榭莆皇且筇靺R公司在申報(bào)材料的某幾處格式上稍作改動(dòng)而已。這一程序完全按照科技部創(chuàng)新基金的要求進(jìn)行，天匯公司的申報(bào)材料將在第一關(guān)接受專家的嚴(yán)格把關(guān)。所以，當(dāng)?shù)乜莆统蔀閯?chuàng)業(yè)企業(yè)要闖的“第一關(guān)”。因?yàn)榘凑找?guī)定，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在經(jīng)過(guò)推薦單位 (當(dāng)?shù)乜莆到y(tǒng) )的推薦之后，才能將申報(bào)材料郵寄給科技部創(chuàng)新基金管理中心。等待 第一階段的工作結(jié)束之后，接下來(lái)就是“闖關(guān)”環(huán) 節(jié)了。“機(jī)會(huì)也許就在其中了”，完成第一階段工作任務(wù)的基金申報(bào)小組對(duì)這份包含著心血的申報(bào)材料充滿了信心?！睏钣礁嬲]創(chuàng)業(yè)企業(yè)。而且，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)材料有造假內(nèi)容，查實(shí)后企業(yè)將會(huì)受到嚴(yán)厲的制裁。 由于申報(bào)材料要通盤(pán)體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的情況，因此，除技術(shù)這一最重要的環(huán)節(jié)之外，企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)狀況等一樣是考察的重點(diǎn)，同樣需要讓專家評(píng)委確信你沒(méi)有空穴來(lái)風(fēng)，并且確信這是一個(gè)很有潛力的企業(yè) 。同時(shí)，以精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)說(shuō)明產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)、產(chǎn)品采用的關(guān)鍵技術(shù)、與國(guó)內(nèi)外同類產(chǎn)品的比較等。而天匯公司的“新型工業(yè)化棒材打捆包裝機(jī)器人”項(xiàng)目，生產(chǎn)的是國(guó)內(nèi)首創(chuàng)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的集機(jī)械、液壓、電子、計(jì)算機(jī)控制一體化的全自動(dòng)冶金設(shè)備。否則，若由于理解和表述的偏差使得企業(yè)失去創(chuàng)新基金的“厚愛(ài)”，將是莫大的遺憾。所以，在確定了書(shū)寫(xiě)格局之后，申報(bào)小組開(kāi) 始認(rèn)真思考該怎樣取舍企業(yè)資料的問(wèn)題。申報(bào)小組在討論過(guò)后，首先確定了“重點(diǎn)突出的申報(bào)材料 +有說(shuō)服力的附件”這種形式。 很快，天匯公司組織起了基金申報(bào)小組專門(mén)負(fù)責(zé)申報(bào)材料的制作工作。所以，申報(bào)材料的制作將至關(guān)重要。申報(bào)材料要涵蓋創(chuàng)新基金要求的各項(xiàng)重點(diǎn)?！碧靺R公司的楊迎平副總經(jīng)理自始至 終負(fù)責(zé)申報(bào)材料的制作，對(duì)此頗有經(jīng)驗(yàn)。創(chuàng)新基金的出現(xiàn)，讓天匯公司重新燃起了希望。 得知這一消息，細(xì)讀申報(bào)要求之后，北京北航天匯科技孵化器有限公司 (以下簡(jiǎn)稱天匯公司 )正處于初創(chuàng)期的一個(gè)項(xiàng)目 — “新型工業(yè)化棒材打捆包裝機(jī)器人”決定申請(qǐng)創(chuàng)新基金的無(wú)償撥款。機(jī)會(huì) 1999 年，國(guó)家啟動(dòng)“科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金”，通過(guò)無(wú)償撥款和貸款貼息兩種方式支持科技型中小企業(yè)的發(fā)展：一般處在研發(fā)和中試階段的企業(yè)可以申請(qǐng)無(wú)償資助，創(chuàng)業(yè)企業(yè)不需要償還撥款；產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)且有一定規(guī)模的企業(yè)則可以申請(qǐng)貸款貼息，創(chuàng)業(yè)企業(yè)申請(qǐng)到銀行貸款之后，利息由創(chuàng)新基金來(lái)支付。很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)以能得到創(chuàng)新基金的支持為莫大的榮耀，因?yàn)樗拇_像我們上學(xué)時(shí)候獲得的獎(jiǎng)學(xué)金那樣，除了拿到錢(qián)的欣喜不已之外，還意味著對(duì)自身的肯定和褒揚(yáng)，意味著你在向別人推介自己的時(shí)候，可以拿出有力的證明。所以，曹輝能得到風(fēng)險(xiǎn)資本的支持，最主要的還是因?yàn)樗@個(gè)人。所以，一沓沓的商業(yè)計(jì)劃書(shū)還是不斷地飛向風(fēng)險(xiǎn)投資家的手中。但是，就像一個(gè)蛋糕只能分給 100個(gè)人中的幾個(gè)人，誰(shuí)都希望自己是那個(gè)能分到蛋糕的人?！痹谶@種情況下，創(chuàng)業(yè)者的任何想法和打算，都會(huì)被風(fēng)險(xiǎn)投資家反復(fù)考慮和權(quán)衡。區(qū)別于傳統(tǒng)的投資方式，它最大的特性是對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力很強(qiáng)，與此相應(yīng)它對(duì)高回報(bào)的要求也非同尋常?？磥?lái)，投資方當(dāng)時(shí)同意投資的一個(gè)重要原因還在于曹輝本人的朝氣和斗志。而且，公司還兼并了行業(yè)內(nèi)的一家企業(yè)?！辈茌x感慨創(chuàng)業(yè)融資的不易。比起那些我知道的約見(jiàn)了幾十家風(fēng)險(xiǎn)投資商最終還是一無(wú)所獲的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，我是幸運(yùn)的。 2021 年 8 月 16 日，曹輝的雅瑞斯科技發(fā)展有限公司注冊(cè)成立。 也許是因?yàn)橐?guī)范有重點(diǎn)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)的作用，也許是因?yàn)榧夹g(shù)、也許是因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)，也許還會(huì)是因?yàn)椴茌x對(duì)年輕人創(chuàng)業(yè)的認(rèn)識(shí)，總之，在與投資方初次見(jiàn)面之后不久，曹輝就再次與 投資方坐在了一起，這次談的是雙方合作的細(xì)節(jié)問(wèn)題。所以，在技術(shù)定位上，曹輝決定避免一些概念化的東西，從事基于智能信息處理技術(shù)上的知識(shí)管理軟件開(kāi)發(fā)，業(yè)務(wù)范圍也涉及較廣，包括管理信息系