經(jīng)理股票期權(quán)激勵(lì)制度探析(參考版)
2025-04-28 16:40本頁面
【正文】 。因?yàn)楣善逼跈?quán)只給經(jīng)營(yíng)者以股價(jià)升值收益，而沒有估 價(jià)分配權(quán)利，為了獲得自身利益最大化，管理者在分配上可能偏向進(jìn)行股票回購而不是股票分紅。 ３．有可能影響公司的經(jīng)營(yíng)決策。 ２．可能助長(zhǎng)股市泡沫。ＥＳＯ的股票來源主要有兩種途徑：一是增發(fā)新股；二是公司回購股票，根據(jù)美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，平價(jià)期權(quán)和溢價(jià)期權(quán)的費(fèi)用在編制 會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)不計(jì)入公司的營(yíng)運(yùn)成本。同時(shí)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)理人市場(chǎng)的形成，防止國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的“５９歲現(xiàn)象”發(fā)生。 通過ＥＳＯ，調(diào)動(dòng)現(xiàn)有經(jīng)理人的積極性，防止經(jīng)理人的短期行為，促使管理層最大限度地為股東利益工作，更加注重股東價(jià)值。通過ＥＳＯ，公司管理者的利益和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益緊密聯(lián)系在一起，可以減少代理成本，使公司和股東的價(jià)值得以最大化。這一點(diǎn)對(duì)于資本規(guī)模較小的新興公司尤為重要。 四、經(jīng)理股票期權(quán)激勵(lì)的正負(fù)面效應(yīng) （一）經(jīng)理股票期權(quán)激勵(lì)的正面效應(yīng) １．有利于降低直接激勵(lì)成本，減少現(xiàn)金流出。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，未持股的董事長(zhǎng)占５３．８％，未持股的總經(jīng)理占５５％，未持股的董秘更高達(dá)６６．６％。１９９９年美國(guó)上市公司高層管理人員的報(bào)酬結(jié)構(gòu)中，基本工資占３８ ％，浮動(dòng)薪酬（獎(jiǎng)金）占２６％，股票期權(quán)占３６％。 ３．報(bào)酬結(jié)構(gòu)不合理、形式不具有靈活性、股份激勵(lì)力度不足。 ２．持股的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理較少，持股市值存在顯著的行業(yè)、地域差異。從持股市值來看，市值最高的董事長(zhǎng)是東方集團(tuán)（６００８１１）張宏偉，為２４ ６４０ ９１２元，排名第２０位的董事長(zhǎng)是春暉股份（
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