國際金融第三版國際銀行業(yè)internationalbanking(參考版)
2024-09-04 19:09本頁面
【正文】 這時需要引入方差系數(shù)指標(biāo) ?CV=σ/ ?方差系數(shù)是相對風(fēng)險的衡量標(biāo)準(zhǔn)：衡量每單位期望匯率波動所包含的風(fēng)險 ? 假如貨幣 A的預(yù)期波率為 8%，標(biāo)準(zhǔn)差為 6% ? 貨幣 B的預(yù)期波動為 24%，標(biāo)準(zhǔn)差為 8% ? A的方差系數(shù) =， B的方差系數(shù) = R中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 69 如何看待金融風(fēng)險 ? 風(fēng)險偏好 ? 風(fēng)險喜好型，為獲得 1％的新增利益不惜冒 10％的風(fēng)險 ? 風(fēng)險中立型，為獲得 1％的新增利益只冒 1％的風(fēng)險 ? 風(fēng)險規(guī)避型，為獲得 10％的新增利益只愿冒 5％的風(fēng)險 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 70 風(fēng)險態(tài)度測試 ?計算期望收益=*10000+*0=5000元， ?進(jìn)行比較：確定收益 =3000元 ?確定收益＜ 期望收益 ∈ 風(fēng)險厭惡型 ?確定收益 ＝期望收益 ∈ 風(fēng)險中立型 ?確定收益＞ 期望收益 ∈ 風(fēng)險喜好型 ?確定性等值 ?某人在一定時點所要求的確定的現(xiàn)金額，它被認(rèn)為與在同一時點預(yù)期收到的有風(fēng)險的金額無差別 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 71 外匯風(fēng)險管理手段 ? 風(fēng)險控制手段 ? 減少外匯風(fēng)險業(yè)務(wù) ? 提高外匯風(fēng)險預(yù)防能力 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 72 外匯風(fēng)險管理手段 ? 風(fēng)險融資手段 ? 自留 ? 購買保險 ? 套期保險 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 73 外匯風(fēng)險管理手段 ? 內(nèi)部風(fēng)險抑制手段 ? 分散化 ? 信息投資 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 74 運用衍生工具管理外匯風(fēng)險 ? 套期保值技術(shù) ? 期貨保值 ? 遠(yuǎn)期保值 ? 貨幣期權(quán)保值 ? 評估成本與收益 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 75 其他外匯風(fēng)險管理方法 ? 調(diào)整銷售價格 ? 調(diào)整計價貨幣 ? 本幣計價法 ? 硬貨幣計價法 ? 軟、硬貨幣對半計價法 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 76 其他外匯風(fēng)險管理方法 ? 轉(zhuǎn)移定價 ? 指跨國公司提高或降低內(nèi)部銷售價格，以實現(xiàn)在公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移收入 ? 是一種現(xiàn)金管理工具，將收入從軟貨幣國家轉(zhuǎn)移到硬貨幣國家，將稅前收入從高稅率國家轉(zhuǎn)移到低稅率國家 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 77 復(fù)習(xí)要點 ? 外匯風(fēng)險構(gòu)成要素 ? 折算風(fēng)險 ? 交易風(fēng)險 ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 ? 外匯風(fēng)險管理手段 ? 運用衍生工具管理外匯風(fēng)險 。求匯率波動率大于 15%的概率 ?首先計算 15%到 %之間有多少個標(biāo)準(zhǔn)差 ?正態(tài)分布下變量偏離均值發(fā)生的概率查表可知。實際匯率波動率偏離預(yù)期波動率的概率一般通過函數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差來計算。 ? 連續(xù)型概率分布中，匯率波動率在一個時點可以取任何值。 ? 期望匯率波動率 ? 預(yù)期匯率波動率是以匯率波動發(fā)生的可能性為權(quán)數(shù)時的加權(quán)平均數(shù)： ? 匯率風(fēng)險 ? 匯率波動與其期望波動（平均數(shù)）偏離的程度，一般用標(biāo)準(zhǔn)差統(tǒng)計量來衡量。 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 53 外匯買賣背景下的交易風(fēng)險 ? 商業(yè)銀行從事的外匯買賣 ? 中介性買賣、套匯性買賣、投機(jī)性買賣和平衡性買賣 ? 只有中介性買賣和投機(jī)性買賣存在交易風(fēng)險 ? 中介性外匯交易風(fēng)險是商業(yè)銀行被動承擔(dān)的 ? 受險時間：從空頭日或多頭日至軋平日之間 ? 風(fēng)險頭寸：空頭或多頭的外匯頭寸 ? 風(fēng)險事故：受險時間內(nèi)空頭外匯升值或多頭外匯貶值 ? 風(fēng)險結(jié)果：軋平日的支出高于預(yù)期或收入低于預(yù)期 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 54 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 ? 指由于匯率變動使企業(yè)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值發(fā)生損失的可能性 ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險程度的高低，主要取決于企業(yè)銷售額、產(chǎn)品價格等關(guān)鍵指標(biāo)對匯率變動的敏感性 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 55 匯率預(yù)測技術(shù) ? 基礎(chǔ)因素預(yù)測法 ? 通貨膨脹 ? 利率 ? 收入 ? 進(jìn)出口 ? 市場預(yù)測法 ? 即期匯率 ? 遠(yuǎn)期匯率 ? 技術(shù)分析法 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 56 利用模型預(yù)測匯率 ? RMB=a*INF+b*TB ? 如果a=,b=,INF=,TB= ? RMB=*+*= ? 模型和參數(shù)需要檢驗 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 57 匯率預(yù)測的信度 ? 實踐是檢驗真理的唯一標(biāo)準(zhǔn) ? 精確度越高越好 ? 提高信度的方法 ? 綜合使用預(yù)測方法 ? 試錯并及時調(diào)整模型 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 58 外匯風(fēng)險評估 ? 單一貨幣 ? 找出風(fēng)險頭寸或敞口 ? 測算匯率波動幅度 ? 測算匯率波動的概率 ? 計算匯率風(fēng)險損失額 VAR ?
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