【正文】 。 《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（國九條） 目前，我國絕大多數(shù)上市公司和股權(quán)分置改革已經(jīng)完成。 （ 2）已上市流通股份。 ④ 其他。 ② 境內(nèi)上市外資股。 （ 2）無限售條件股份。 ③ 其他內(nèi)資持股。 ① 國家持股。紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票。 多選題】關(guān)于紅籌股，下列描述正確的是（ ）。紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市但 主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票。 H股是指注冊地在我國內(nèi)地、上市地在我國香港的外資股。 公司向境外上市外資股股東支付股利及其他款項(xiàng)，以人民幣計(jì)價(jià)和宣布，以外幣支付。境內(nèi)居民個(gè)人與非居民之間不得進(jìn)行 B股協(xié)議轉(zhuǎn)讓。 B股采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購買賣，在境內(nèi)證 券交易所上市交易。 B股 ，投資者限于外國的自然人、法人和其他組織 B股交易，也可以使用外幣現(xiàn)鈔 B股協(xié)議轉(zhuǎn)讓 [答疑編號 5241020409] 『正確答案』 AD 『答案解析』境內(nèi)上市外資股原來是指股份有限公司向境外投資者募集并在我國境內(nèi)上市的股份，投資者限于：外國的自然人、法人和其他組織；我國香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織；定居在國外的中國公民等。 【例題 境內(nèi)居民個(gè)人可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事 B股交易， 但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。 這類股票稱為 B股。 （注意：境內(nèi)上市外資股與境外上市外資股的異同，兩者都是境內(nèi)注冊并以人民幣標(biāo)注面值） （ 1）境內(nèi)上市外資股。 % % % % [答疑編號 5241020408] 『正確答案』 B 『答案解析』我國《證券法》規(guī)定，社會募集公司申請股票上市的條件之一是，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的 25%以上。 【例題 我國《證券法》規(guī)定，社會募集公司申請股票上市的條件之一是，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的 25%以上。 法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。 [答疑編號 5241020407] 『正確答案』 ACD 『答案解析』 國家股從資金來源上看，主要有三個(gè)方面：第一，現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時(shí)所擁有的凈資產(chǎn)；第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資；第三，經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性總公司等機(jī)構(gòu)向新組建股份公司的投資。 【例題 第四節(jié) 我國的股票類型 一、我國的股票類型 （一）按投資主體性質(zhì)分類 國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)投資形成的股份。 。 這種分類的依據(jù)是在一定條件下，該優(yōu)先股票能否由原發(fā)行的股份公司出價(jià)贖回。 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票與轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票不同，它沒有給投資者提供改變股票種類的機(jī)會。在大多數(shù)情況下，股份公司的轉(zhuǎn)換股票是由優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成普通股票，或者由某種優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成另一種優(yōu)先股票。 這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在一定的條件下能否轉(zhuǎn)換成其他品種。（ ） [答疑編號 5241020406] 『正確答案』 B 『答案解析』參與優(yōu)先股票，是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權(quán)與普通股股東一起參與本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。 【例題 3 [答疑編號 5241020405] 『正確答案』 ABD 『答案解析』非累積優(yōu)先股票，是指股息當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。 【例題 2 [答疑編號 5241020404] 『正確答案』 D 『答案解析』累積優(yōu)先股票是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票。 單選題】某股份公司因 2020年度出現(xiàn)虧損，董事會提議該年度暫緩發(fā)放優(yōu)先股股息，待以后盈利年度一并發(fā)放。 非參與優(yōu)先股票是一般意義上的優(yōu)先股票，其優(yōu)先權(quán)不是體現(xiàn)在股息多少上，而是在分配順序上。 參與優(yōu)先股票，是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權(quán)與普通股股東一起參與本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。 。 非累積優(yōu)先股票，是指股息當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。 這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)。另外，當(dāng)股份公司因解散或破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，在對公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股票股東排在債權(quán)人之后、普通股票股東之前。 單選題】優(yōu)先股票的 “ 優(yōu)先 ” 主要體現(xiàn)在（ ）。 [答疑編號 5241020402] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』優(yōu)先股票的特征： ； ； ； 般無表決權(quán)。 【例題 1 。 。 。 （二）優(yōu)先股票的特征 。 [答疑編號 5241020401] 『正確答案』 ABD 『答案解析』對股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長期穩(wěn)定的公司股本，又因其股息率固定，可以減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。 【例題 另外，優(yōu)先股票股東無表決權(quán)，這樣可以避免公司經(jīng)營決策權(quán)的改變和分散。 二、優(yōu)先股票 （一）優(yōu)先股定義 優(yōu)先股票與普通股票相對應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票。 [答疑編號 5241020305] 『正確答案』 A 『答案解析』普通股票股東是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，取決于認(rèn)購時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系。 【例題 享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股東可以有三種選擇：一是行使權(quán)利來認(rèn)購新發(fā)行的普通股票；二是如果法律允許，可以將該權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人，從中獲得一定的報(bào)酬；三是不行使此權(quán)利而聽任其過期失效。（優(yōu)先認(rèn)股權(quán)） 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā) 行新的股票時(shí)，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。（查閱權(quán)、建議權(quán)和質(zhì)詢權(quán)） 第二，股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓。 、債權(quán)人、普通股股東 、優(yōu)先股股東、普通股股東 、普通股股東、債權(quán)人 、債權(quán)人、優(yōu)先股股東 [答疑編號 5241020304] 『正確答案』 B 『答案解析』公司財(cái)產(chǎn)在支付完破產(chǎn)費(fèi)用后，其償付的優(yōu)先順序依次債權(quán)人、優(yōu)先股股東、普通股股東。 【例題 2 判斷題】普通股股東享有分配公司剩余資產(chǎn)的權(quán)利是無條件的。公司財(cái)產(chǎn)在未按照規(guī)定清償前，不得分配給股東。 我國有關(guān)法律規(guī)定，公司繳納所得稅后的利潤，在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配： 彌補(bǔ)虧損，提取法定公積金，提取任意公積金 。股東 可以親自出席股東大會，也可以委托代理人出席。股東大會選舉董事、監(jiān)事，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會的決議，實(shí)行累積投票制。 股東大會作出決議必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)過半數(shù)通過 。股東 會議由股東按出資比例行使表決權(quán)，但公司章程另有規(guī)定的除外。 （二）心理因素 （三）政策及制度因素 （四）人為操縱因素 第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票 一、普通股票 （一）普通股票股東的權(quán)利 普通股票股東的權(quán)利： 股東基于股票的持有而享有股東權(quán)，這是一種綜合權(quán)利， 其中首要的是可以以股東身份參與股份公司的重大事項(xiàng)決策 。 一般地說，若一國國際收支連續(xù)出現(xiàn) 逆差，政府為平衡國際收支會采取提高國內(nèi)利率和提高匯率的措施，以鼓勵(lì)出口、減少進(jìn)口，股價(jià)就會下跌；反之，股價(jià)會上漲。若匯率變化趨勢對本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響較為有利，股價(jià)會上升；反之，股價(jià)會下降。 傳統(tǒng)理論認(rèn)為，匯率下降，即本幣升值，不利于出 口而有利于進(jìn)口；匯率上升，即本幣貶值，不利于進(jìn)口而有利于出口。通貨膨脹對股票價(jià)格的影響較復(fù)雜，它既有刺激股票市場的作用，又有抑制股票市場價(jià)格的作用。 （ 3）利率提高，一部分投資者要負(fù)擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資。 （ 2）利率提高，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股價(jià)下降。 。 單選題】下列財(cái)政、貨幣政策中，通常會造成股價(jià)上升的是（ ）。 其四，國債發(fā)行量會改變證券市場的證券供應(yīng)和資金需求，從而間接影響股價(jià)。 其二，通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息。 。 （ 2）中央銀行通過采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根，使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場資金趨緊；再貼現(xiàn)率又是基準(zhǔn)利率，它的提高必定使市場利率隨之提高。 中央銀行通常采用 存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù) 等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量，從而實(shí)現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣等政策目標(biāo)。股價(jià)水平已成為經(jīng)濟(jì)周期變動的靈敏信號或稱先導(dǎo)性指標(biāo)。 判斷題】經(jīng)濟(jì)周期是引起股市周期波動的根本原因，因而股市的周期波動與經(jīng)濟(jì)周期具有同步性。所以 股價(jià)水平已成為經(jīng)濟(jì)周期變動的靈敏信號或稱先導(dǎo)性指標(biāo)。社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替， 每個(gè)周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段 。當(dāng)一國或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行勢態(tài)良好時(shí)，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況也較 良好，它們的股價(jià)會上升；反之股價(jià)會下降。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票價(jià)值的特點(diǎn)是 波及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動幅度較大 。 幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期 4個(gè)階段。 析因素。 （二）行業(yè)與部門因素 。 杜邦公式： 如果把凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率視為盈利性指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率視為流動性指標(biāo)，杠桿比率視為安全性指標(biāo)的話，那么，以上 “ 三性 ” 之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。 （ 3）流動性 指公司資金鏈狀況。 （ 2）安全性 指公司償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的高低。 。 。 。 分析股價(jià)變動的因素，就是要梳理影響供求關(guān)系變化的深層次原因。 （三）影響股票價(jià)格的因素 供求關(guān)系是最直接的影響因素。 （二）股票的市場價(jià)格 股票的市場價(jià)格一般是指股票在二級市場上交易的價(jià)格。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場價(jià)格，股票的市場價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值的波動。（ ） [答疑編號 5241020205] 『正確答案』 B 『答案解析』 股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值，并不是賬面價(jià)值。 【例題 3 單選題】清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的（ ）。 [答疑編號 5241020203] 『正確答案 』 CD 『答案解析』股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。 【例題 1 主要原因有兩點(diǎn)：一是會計(jì)價(jià)值通常反映的是歷史成本或者按某種規(guī)則計(jì)算的公允價(jià)值，并不等于公司資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值；二是賬面價(jià)值 并不反映公司的未來發(fā)展前景。 （二）股票的賬面價(jià)值 股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。 如果以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行 ，此時(shí)公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。 第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格 一、股票的價(jià)值 （一）股票的票面價(jià)值 股票的票面價(jià)值，又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。 從理論上說，不論是分割還是合并，并不影響股東權(quán)益的數(shù)量及占公司總股權(quán)的比重，因此，也應(yīng)該不會影響調(diào)整后股價(jià)。 股票分割又稱拆股、拆細(xì)，是將 1股股票均等地拆成若干股。（ 2020年新） 持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，公司收回并注銷發(fā)行的轉(zhuǎn)債，同時(shí)發(fā)行新股。原因主要包括：首先，股份回購改變了原有供求平衡，增加需求，減少供給；其次，公司通常在股價(jià)較低時(shí)實(shí)施回購行