【正文】 中原工學院國際教育學院本科畢業(yè)論文 27 結(jié)論 上述研究從經(jīng)營業(yè)績分析與評價出發(fā)，選擇以“三全食品”公司為切入點和研究范圍，對我國經(jīng)營業(yè)績分析與評價的理論基礎(chǔ)問題進行探討，深入研究經(jīng)營業(yè)績分析與評價在我國的應(yīng)用情況。同時也可能由于近幾年食品安全所產(chǎn)生的影響，企業(yè)應(yīng)強化食品安全管理，塑造知名品牌。同時應(yīng)注意避免盲目擴張，把握行業(yè)趨勢，控制好成本費用，促進營業(yè)利潤率的提高。由于行業(yè)的特殊性，企業(yè)的產(chǎn)品容易出現(xiàn)存貨變質(zhì)等問題，所以要采用 減少庫存 、 加大銷售與生產(chǎn)力度、生產(chǎn)適銷產(chǎn)品、清理滯銷產(chǎn)品 等方法提高存貨周轉(zhuǎn)速度。 （ 2）優(yōu)化現(xiàn)有資產(chǎn)，提高存貨周轉(zhuǎn)率 “三全食品”公司應(yīng)將現(xiàn)有的資產(chǎn)進行合理的整合、優(yōu)化，提高資產(chǎn)的盈利效率。平時注意加強應(yīng)收賬款的管理，對應(yīng)收賬款的回收情況加以監(jiān)督；科學的進行長期投資，避免盲目 投資；防止固定資產(chǎn)過多且占用資金?！叭称贰惫镜闹鳡I業(yè)務(wù)收入由 11年的2,626,480,000增長到 12年的 2,680,570,000，但是公司對于成本的控制不好，超過業(yè)務(wù)收入增長，由于這個原因，對主營業(yè)務(wù)利潤，利凈總額和凈利潤產(chǎn)生不利中原工學院國際教育學院本科畢業(yè)論文 26 影響，使其增長幅度變小，影響了企業(yè)的發(fā)展能力。 （ 4） 市場競爭能力減弱 “三全食品”公司 12年的主營業(yè)務(wù)收入增長率為 ，較上年的 ，說明公司本年度主營業(yè)務(wù)收入有所增長，但較上年增長速度放緩。 （ 3） 盈利能力下降 通過對“三全食品”公司的盈利能力指標進行分析，發(fā)現(xiàn)公司的 成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率均在 10年達到最大值，而在11年和 12年，企業(yè)盈利水平就開始下降，其原因可能是因為 11年的食品安全問題造成的影響， 2020年 8月份廣州市工商局在例行的超市抽檢中發(fā)現(xiàn)，“ 三全食品”公司相關(guān)抽檢樣品中微生物超標。從趨勢上分析，該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在 09年 又開始慢慢升高，這說明該公司存貨的利用效率有所降低，并且周轉(zhuǎn)天數(shù)仍然很多，這不利于將資金運用到企業(yè)的營運中去。 中原工學院國際教育學院本科畢業(yè)論文 25 5 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績存在的問題及改進建議 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績存在的問題 通過對“三全食品”公司 20202020年的 財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績的分析， 發(fā)現(xiàn)“三全食品”公司的經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)管理狀況存在以下幾個問題： （ 1）長期償債能力不足 通過對“三全食品”公司的償債能力進行分析可以發(fā)現(xiàn)，公司的短期償債能力較好，但是由于 長期資產(chǎn)適合率 理論上認為 ≥ 1較好 ，而“三全食品”公司由 08年的 12年的 ， 企業(yè)在長期償債能力上略有不足，這對于股東收益的增加是不利的，雖然投資風險減小了，但對企業(yè)的擴大規(guī)模有部分不良影響。 在 2020年，“三全食品”公司的資產(chǎn)總額增加了許多，但是主營業(yè)務(wù)收入比起 11年增加值不是很大。 （ 4） “三全食品”公司的 總的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是保持平穩(wěn)的， 均趨近于 100%，同時它的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是顯著降低的，就說明其實權(quán)益資本的增長速度要高于收入的增長速度。這是因為在 2020年 廣州 市工商局公布的第三季度三類食品質(zhì)量檢驗結(jié)果 顯示 ，“ 三全食品 ”公司 旗下的 “ 三中原工學院國際教育學院本科畢業(yè)論文 24 全灌湯水餃 (豬肉玉米蔬菜 )” 、 “ 三全灌湯水餃 (三鮮 )” 兩款產(chǎn)品被檢查出含有金黃色葡萄球菌。 但是在 08年到 10年間，公司的 營運狀況剛好處于向上趨勢中，較高的權(quán)益乘數(shù)反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利，透過提高公司的 股東權(quán)益報酬率 ，對公司的股票價值產(chǎn)生正面激勵效果。以 2020年為例，公司有一半左右的南方市場仍能盈利，而到了 2020年，除了一直保持優(yōu)勢的四川市場，其余地區(qū)全部虧損。并且在上述虧損的子公司 中，大多都集中在長江以南地區(qū)。但最近三年來， “ 三全食品 ”公司 在長江以南的市場似乎發(fā)展一直難以讓人滿意。虧損最高的南京三全超過了 700萬元，而盈利的子公司中，只有公司所在地河南市場優(yōu)勢明顯，其余各地也難言靚麗。這是因為 公司主要子公司、參股公司中，有15家 子公司處于虧損狀態(tài)，只有 9家保持盈利，其余 3家經(jīng)營業(yè)績并未給予說明。 凈資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) =1247。 247。 （ 3）杜邦分析法的步驟 ① 從 凈資產(chǎn) 收益率開始，根據(jù) 會計資料 （主要是 資產(chǎn)負債表 和 利潤表 ）逐步分解計算各指標； ② 將計算出的指標填入 杜邦分析圖 （如圖 41所示 ）； ③ 逐步進行前后期 對比分析 ，也可以進一步進行企業(yè)間的橫向?qū)Ρ确治觥７治鰰r，必須綜合銷售收入分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比率關(guān)系。 ③ 總資產(chǎn)收益率 是銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，是企業(yè)銷售成果和資產(chǎn)運營的綜合反映，要提高總資產(chǎn)收益率，必須增加銷售收入，降低資金占用額。 ② 權(quán)益系數(shù)表明了企業(yè)的 負債 程度。該指標的高低反映了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力的大小。 總收入 ) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （總收入 247。 總權(quán)益資本 ) 而：資產(chǎn)凈利率 (凈利潤 247。 （ 2） 杜邦分析法的財務(wù)指標關(guān)系 杜邦分析法中的幾種主要的財務(wù)指標關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率 (凈利潤 247。 中原工學院國際教育學院本科畢業(yè)論文 21 ③ 權(quán)益乘數(shù) 表示企業(yè)的 負債 程度，反映了公司利用財務(wù)杠桿進行經(jīng)營活動的程度。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。 （ 1） 杜邦分析法的基本思路 ① 權(quán)益凈利率 ，也稱權(quán)益報酬率，是一個綜合性最強的 財務(wù)分析指標 ，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。 杜邦分析法的優(yōu)點在于 采用這一方法，可使 財務(wù)比率分析 的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況提供方便。由于這種分析方法最早由 美國 杜邦公司 使用，故名杜邦分析法。具體來說，它是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平，從 財務(wù) 角度評價企業(yè) 績效 的一種經(jīng)典方法。因此本論文將采用杜邦財務(wù)分析法評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。財務(wù)報表分析是一項復(fù)雜而細致的工作，其各種分析方法不僅在理論上需要有透徹的研究，更要在實際工作中不斷加以實踐，才能進 行有效的財務(wù)分析。在業(yè)績評價指標體系中，根據(jù)選取的數(shù)據(jù)樣本，提取因子解釋的方差共占總方差比例較大，主成分累積貢獻率達到 85%以上就可以很好地說明和解釋問題。其基本做法是用少數(shù)幾個因子去描述許多指標或因素之間的聯(lián)系，將關(guān)系緊密的幾個變量歸在同一個因子中，以較少的幾個因子反映原始數(shù)據(jù)的大部分信息。它按行業(yè)不同設(shè)置評價的指標體系，每個體系中的指標分為定量指標和定性指標 ,而定量指標又分為基本指標和修正指標。沃爾比重評分法是對比率分析法的引伸。杜邦財務(wù)分析體系為改善企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理提供了有益的分析框架。作為一種很實用的財務(wù)分析方法 ,它利用若干相互關(guān)聯(lián)的指標對營運能力、償債能力及盈利能力等進行綜合性的分析和評價。在公司財務(wù)分析中 ,僅觀察財務(wù)報表無法洞察財務(wù)狀況的全貌 ,同時僅觀察單一的財務(wù)比率 ,也難以了解公司財務(wù)狀況的全面情況。杜邦分析法利用幾 種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況 ,這種分析方法最早由美國杜邦公司使用 ,故名杜邦分析法。 表 34的數(shù)據(jù)顯示，“三全食品”公司的凈資產(chǎn)增長率在 08年達到最大值，表明在 08年公司 資本 規(guī)模的擴張速度 最快，體現(xiàn) 了較強的生命力。 表 34 “三全食品”公 司 2020年到 2020年的發(fā)展能力數(shù)據(jù)表 凈利潤增長率 總資產(chǎn)增長率 主營業(yè)務(wù)收入增長率 凈資產(chǎn)增長率 12 年 11 年 10 年 09 年 08 年 中原工學院國際教育學院本科畢業(yè)論文 18 圖 35 “三全食品”公司主營業(yè)務(wù)收入增長率、總資產(chǎn)增長率變化圖 由圖 35可以看出，“三全食品”公司主營業(yè)務(wù)收入增長率 變化波動很大，在 11年達到近幾年的最高值 ，但在 12年有所下降，為 ，說明公司 12年度主營業(yè)務(wù)收入雖然增長，但增長緩慢，這與公司的總資產(chǎn)增長率變化類似，在11年公司總資產(chǎn)增加最多，總資產(chǎn)增長率為 ，但在 12年雖然公司的規(guī)模繼續(xù)擴大，但速度比上年大大放緩。 “三全食品”公司發(fā)展能力的計算與分析 發(fā)展能力體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展前景和成長狀況。 年初 資產(chǎn)總額 100% 其中：本年 總資產(chǎn) 增長額 =年末 資產(chǎn)總額 年初資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)增長率 越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi) 資產(chǎn)經(jīng)營 規(guī)模擴張的速度越快。 上年凈利潤） 100% （ 4） 總資產(chǎn)增長率 總資產(chǎn)增長率 ，是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初 資產(chǎn)總額 的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。 其計算公式為： 凈利潤 =利潤總額 所得稅 凈利潤 增長率 =(當期凈利潤 上期凈利潤 )247。 期初凈資產(chǎn) ]100% 在新的 企業(yè)會計準則 下，建議將凈資產(chǎn)增長率公式改為： 凈資產(chǎn)增長率 =（期末扣除其他 資本公積 的凈資產(chǎn) 247。如果在較高 凈資產(chǎn)收益率 的情況下，又保持較高的凈資產(chǎn)增長率，則表示企業(yè)未來發(fā) 展更加強勁。凈資產(chǎn)增長率反映了 企業(yè)資本 規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要 指標 。其 計算公式為： 主營業(yè)務(wù)收入 增長率 =（本期主營業(yè)務(wù)收入 上期主營業(yè)務(wù)收入） 247。如果主營業(yè)務(wù)收入增長率在 5%～ 10%之間，說明公司產(chǎn)品已進入穩(wěn)定期，不久將進入衰退期，需要著手開發(fā)新產(chǎn)品。 （ 1） 主營業(yè)務(wù)收入增長率 主營業(yè)務(wù)收入增長率可以用來衡量公司的 產(chǎn)品生命周期 ，判斷公司發(fā)展所處的階段。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境 ，企業(yè) 內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。 由表 33的數(shù)據(jù)看出，“三全食品”公司的總資產(chǎn)報酬率在 08年到 10年整體呈上升趨勢，在 10年到達最大值 ,10 年之后降低，在 11年達到最小值， 12 年略有回升，這表明企業(yè)在 10 年之前 資產(chǎn)利用效率 較 高，說明 其 在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果 ；而在 10 年之后 企業(yè)資產(chǎn) 利用效率 降 低 。 由表 33 可以得出“三全食品”公司的主營業(yè)務(wù)利潤率在逐漸降 低，在 11年達到最低值 ,12 年略有回升，為 ，說明企業(yè) 產(chǎn)品定價 不夠 科學，中原工學院國際教育學院本科畢業(yè)論文 16 產(chǎn)品附加值 降低 ，主營業(yè)務(wù)市場競爭力 減弱 ，獲利水平 降低 。 表 33 “三全食品”公司 2020 年到 2020 年的盈利能力數(shù)據(jù)表 主營業(yè)務(wù)利潤 率 成本費用利潤 率 總資產(chǎn)報酬率 凈資產(chǎn)收益率 12 年 11 年 10 年 09 年 08 年 中原工學院國際教育學院本科畢業(yè)論文 15 圖 33 “三全食品”公司 08 年到 12 年銷售毛利率變化圖 圖 34 “三全食品”公司 08 年到 12 年銷售凈利率變化圖 表 33中數(shù)據(jù)表明， 凈資產(chǎn)收益率 整體呈下降趨勢，僅在 10年 ， 凈資產(chǎn) 收益率有所回升， 說明公司凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）運用得 不好 ，公司的盈利能力 降低，說明資本營運效益和投資者債權(quán)人受保障程度有所減弱。 銷售凈收入 100% “三全食品”公司盈利能力的計算與分析 盈利能力 體現(xiàn)了 指企業(yè)獲取利潤的能力 。其中毛利是 銷售凈收入 與 產(chǎn)品成本 的差 。 其 計算公式為： 銷售凈利率 =(凈利潤 247。 銷售凈利率 ，又稱 銷售凈利潤率 ，是凈利潤占銷售收入的百分比。 （ 5） 銷售凈利率 銷售凈利率， 是指企業(yè)實現(xiàn) 凈利潤 與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。 平均資產(chǎn) 100% 其中： 平均凈資產(chǎn) =（ 所有者權(quán)益 年初數(shù) +所有者權(quán)益年末數(shù)） 247。 （ 4） 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定時期凈利潤與 平均凈資產(chǎn) 的比率，反映了企業(yè) 自有資金 的投資收益水平。其計算公式為： 總資產(chǎn)報酬率 =息稅前利潤總額 247。 成本費用總額 100% 其中 ：成本費用總額 =營業(yè)成本 +營業(yè)稅金及附加 +銷售費用 +管理費用 +財務(wù)費用 成本費用利潤率越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小， 成本費用控制 得越好，盈利能力越強。 主營業(yè)務(wù)收入 100% （ 2） 成本費用利潤率 成本費用利潤率，是企業(yè)一定時期 利潤總額 與 成本費用總額 的比率。該 指標 越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學， 產(chǎn)品附加值 高，營銷策略得當，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。 （ 1） 主營業(yè)務(wù)利潤率 主營業(yè)務(wù)利潤 率是指企業(yè)一定時期 主營業(yè)務(wù)利潤 同 主營業(yè)務(wù)收入 凈額的比率。 盈利能力指標主要 包括 營業(yè)利潤率 、 成本費用利潤率 、 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 、總資產(chǎn)報酬率 、 凈資產(chǎn)收益率 和 資本收益率 六項。對于 經(jīng)營者 來講，通過對盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn) 經(jīng)營管理