【正文】 正是他們巨大的付出才為我換來了這次難得的學習機會，也正是他們無私的關懷才使我在生活學習中不斷進步。 其次我要感謝大學階段的同學們，在四年的學習生活中，從他們身上我也學到不少東西，在論文的寫作過程中，不少同學對我文章中的觀點給與了很多建議和幫助。在此謹向所有為本文提供過幫助的人、所有關心我?guī)椭业睦蠋?、同學和朋友致以最深厚的謝意。通過公司的健康持續(xù)發(fā)展，繼續(xù)強化公司在速凍食品行業(yè)的領導地位。公司將“餐桌美食供應商的領導者”作為發(fā)展目標，憑借公司覆蓋全國的冷鏈運輸網(wǎng)絡、 95％以上超市冷藏銷售終端以及在速凍食品領域較強的研發(fā)能力，在未來能夠?qū)崿F(xiàn)公司的持續(xù)快速發(fā)展。基于對目前行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的判斷，行業(yè)競爭格局將非常有利于公司做大做強。 我國速凍行業(yè)管理標準還相對不完善，速凍產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，這也使三全食品發(fā)生過食品 微生物含量不達標的現(xiàn)象；各速凍食品企業(yè)生產(chǎn)品種均質(zhì)化，新產(chǎn)品開發(fā)不足，市場競爭激烈，造成 速凍食品行業(yè)的惡性競爭，給三全食品的發(fā)展帶來不小的阻力；中國速凍食品品種較少，目前只有幾百種，而美國有 3000 余種，三全食品主要集中在餃子、包子、湯圓等中國傳統(tǒng)面點食品上，占全部品種銷售比例的 60%以上，新產(chǎn)品研發(fā)嚴重不足。三全食品公司的主營業(yè)務收入增長率 2020 年到 2020 年逐年增長，說明企業(yè)在主營業(yè)務方面的發(fā)展能力較強。該指標大于0，表示主營業(yè)收入比上期有所增長，該指標越大，主營業(yè)收入的增長幅度越大，企業(yè)的前景越好。 公式：主營業(yè)務收入增長率 =（本年度主營業(yè)務收入 上年度主營業(yè)務收入） /上年度主營業(yè)務收入 100% 主營業(yè)務收入增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力，預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要指標。 公式：凈利潤增長率 =(本期凈利潤額 上期凈利潤額 )/上期凈利潤額 100% 三全食品公司凈利潤增長率 2020 年至 2020 年增幅較大，但 2020 年又迅速下降，說明企業(yè)的發(fā)展能力雖然很高，但更應注重企業(yè)的發(fā)展與盈利保持平衡，不能盲目擴張 。凈利潤的增長是公司成長性的基本特征，凈利潤增幅較大，表明公司經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭能力強。三全食品公司 2020 年至 2020 年的總資產(chǎn)增長率逐年上升，說明企業(yè)的擴張速度正在逐年加快，其發(fā)展能力較強。通過該指標的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè) 13 與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快?？傎Y產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標。分析的內(nèi)容主一要包括凈利潤增長率和生產(chǎn)規(guī)模增長率即總資產(chǎn)增長率。通過成長能力指標的分析，我們能夠大致判斷企業(yè)的變化趨勢。沒有成長空間的公司，在上千家上市公司的海洋當中難以吸引未來投資者的眼球，無人欣賞、無人追求，再好的股票也不會上漲，更何況沒有成長空間的股票呢 ?所以，公司成長空間有多 大，成長質(zhì)量如何，是否健康、持續(xù)是評價公司投資價值的重要因素?，F(xiàn)金分紅、股價上漲都離不開公司的成長。（圖 24） 0 . 0 0 2 . 0 0 4 . 0 0 6 . 0 0 8 . 0 0 1 0 . 0 0 1 2 . 0 0 1 4 . 0 0 2020 2020 2020 2020存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 圖 24 營運能力分析圖 （七）發(fā)展能力分析 企業(yè)的發(fā)展能力是指企業(yè)未來的發(fā)展趨勢和發(fā)展速度包括企業(yè)規(guī)模的擴大、利潤的增長等。三全食品公司 2020 年至 2020 年應收賬轉(zhuǎn)率平穩(wěn)快速增長，說明其應收賬款的回收速度逐漸加快。與之相對應，應收 賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。銷售收入 一般來說，應收 賬 款周轉(zhuǎn)率越高越好。平均應收賬款 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。公司長期都能順利收回賬款，那么它的資金使用效率就會很高。 銷售收入除以平均應收賬款的結果就是應收賬款周轉(zhuǎn)率，也就是年度內(nèi)應收賬款 轉(zhuǎn) 為現(xiàn)金的平均次數(shù)，用時間表示的應收 賬 款周轉(zhuǎn)速度為應收 賬 款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應收 賬 款回收期或平均收現(xiàn)期，在流動資產(chǎn)中該比率占據(jù)十分重要的位置。用來分析上市公司全部資產(chǎn)的使用效率。通過該指標的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企 業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。三全食品公司 2020 年至 2020 年的存貨周轉(zhuǎn)率都在 上，呈現(xiàn)平穩(wěn)增長趨勢，說明企業(yè)的銷售效率和存貨的使用效率越來越高，發(fā)展情況良好。存貨周轉(zhuǎn)率也反映存貸結構合理與質(zhì)量合格的狀況。存貨既不能儲存過少，造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張 。因此，存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的各有關方面運作和管理存貨的工作水平。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長，企業(yè)的銷售能力加強。它是反映企業(yè)銷售能力和流動資產(chǎn)流動性的一個指標，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標。營運能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關指標所反映出來的企業(yè)資金利用的效率它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運用資金的能力、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強。綜合兩項指標，在銷售毛利率逐年下降的情況下，公司的凈資產(chǎn)收益率保持平穩(wěn)，說明該公司的盈利能力還是比較好的。對所有者來說，該比率越大，投資者投入資本盈利能力越強。 公式：凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /所有者權益平均余額 100％ 所有者權益平均余額 =（期初所 有者權益余額 +期末所有者權益余額） /2 凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)所有者權益的盈利能力越強。該指標與凈利潤率成正比，與資產(chǎn)平均總額成份比。資產(chǎn)平均總額 100% 資產(chǎn)平均總額 =（期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額）247。 10 總資產(chǎn)收益率又叫總資產(chǎn)報酬率、投資報酬率或總資產(chǎn)凈利潤率，是企業(yè)在一定時期內(nèi)的凈利潤和資產(chǎn)平均總額的比率。 公式 :銷售凈利率 =(凈利潤 /銷售收入 ) 100% 銷售凈利率比較高或提高，說明公司的獲利能力較高或提高 。該指標費用能夠取得多少營業(yè)利潤。 公式 :銷售毛利率 =(主營業(yè)務利潤 /主營業(yè)務收入 ) 100% 三全食品公司銷售毛利率逐年降低，說明該公司盈利能力在逐漸減弱，管理者應加強對盈利能力的控制。 銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。企業(yè)作為一個為盈利而存在的經(jīng)濟實體，一個企業(yè)是否具有較強的盈利能力才是企業(yè)最應該關注的，所以對企業(yè)盈利能力的研究已經(jīng)成為公司財務分析的重要步驟。（圖 22） 9 %2 0 . 0 0 %4 0 . 0 0 %6 0 . 0 0 %8 0 . 0 0 %%2020 2020 2020 2020資產(chǎn)負債率產(chǎn)權比率 圖 22 長期償債能力分析圖 （五）盈利能力分析 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。產(chǎn)權比率側(cè)重于揭示債務資本與權益資本的相互關系，說明企業(yè)財務結構的風險性及所有者權益對償債風險的承受能力。這一指標越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小。 公式：產(chǎn)權比率 =負債總額 /所有者權益總額 100% 產(chǎn)權比率用來表明債權人提供的和由投資人 提供的資金來源的相對關系，反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定。 產(chǎn)權比率也稱負債對所有者權益的比率，指企業(yè)負債總額與所有者權益總額的比率。三全食品公司的資產(chǎn)負債率 2020 年至 2020 年保持較平穩(wěn)的態(tài)勢，說明其長期償債能力在近年來較為穩(wěn)定?？傮w而言，企業(yè)的資產(chǎn)總額應大于負債總額，資產(chǎn)負債率應小于100%。 公式：資產(chǎn)負債率 =負債總額 /資產(chǎn)總額