第11講(參考版)
2025-02-06 15:54本頁面
【正文】 敏感度系數(shù)反映項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不確定因素的敏感程度 4B E P )B)37500)E P )? ???????Fuu(Q(固 定 成 本 C單 位 售 價(jià) p 單 位 變 動(dòng) 成 本 C 單 位 產(chǎn) 品 稅 金 T1 5 0 0 1 0 （ 臺(tái) ）1 2 0 0 6 5 0 1 5 0QAF F A ( A /A )F(S F / )) F ?? ?不 確 定 因 素 變 動(dòng) 時(shí) 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 的 相 應(yīng) 變 化 率不 確 定 因 素 的敏 感 度 系 數(shù) ( 變 化 率SAF0，評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定因素同方向變化 SAF0，評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定因素反方向變化 SAF越大，評(píng)價(jià)指標(biāo) A 對(duì)于不確定因素 F 越敏感；反之不敏感 臨界點(diǎn)，指項(xiàng)目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。 二、單因素敏感性分析 的步驟和方法 1） 確定分析指標(biāo) 經(jīng)常使用的指標(biāo)是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV）、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR）和投資回收期（ Pt）等 . 2)選擇需要分析的不確定因素 原則：預(yù)計(jì)影響大；準(zhǔn)確性把握不大。（ 2021 年試題） E P ) )B ? ?? Fuu固 定 成 本 C單 位 售 價(jià) p 單 位 變 動(dòng) 成 本 C 單 位 產(chǎn) 品 稅 金 T(Q B EP ) uuT? ??F即 ( CpCQ B E 1P) ) ur? ??F或 C(Q pC(dB E P QB E P( % ) 1 0 0 %Q??盈 虧 平 衡 點(diǎn) 產(chǎn) 量 （ ）設(shè) 計(jì) 生 產(chǎn) 能 力nVSB E P )%) ? ??F固 定 成 本 C年 營(yíng) 業(yè) 收 入 年 變 動(dòng) 成 本 C 年 營(yíng) 業(yè) 稅 金 T(dB E P QB E P ( % ) 1 0 0 %Q4 . 5B E P ( % ) 1 0 0 % 4 5 %10??? ? ?盈 虧 平 衡 點(diǎn) 產(chǎn) 量 （ ）設(shè) 計(jì) 生 產(chǎn) 能 力 B． 18750 C． 27272 D． 37500 解 1Z101033敏感性分析 （ P49） 一、敏感性分析 敏感性分析是研究分析項(xiàng)目主要不確定性因素的變化對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，從中找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度，和項(xiàng)目對(duì)其變化的感受能力。（ 07 年試題） A． 45％ B． 50％ C． 55％ D． 60％ 解 例某項(xiàng)目設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為 10 萬臺(tái)，年固定成本為 1500 萬 元，單臺(tái)產(chǎn)品銷售價(jià)格為 1200 元，單臺(tái)產(chǎn)品可變成本為 650 元，單臺(tái)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加為 150 元。 （ 2）盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率 BEP(%) 例 某建設(shè)項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 10 萬臺(tái)，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為單位產(chǎn)品售價(jià)的 55％，單位產(chǎn)品銷售稅金及附加為單位產(chǎn)品售價(jià)的 5％，經(jīng)分析求得產(chǎn)銷量盈虧平衡點(diǎn)為年產(chǎn)銷量 萬臺(tái)。則 BEP 稱為項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn) (BreakevenPoint)，其對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量 Q0 稱為項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量。 B＝ pQ－ CuQ－ CF－ TuQ 以橫坐標(biāo)為產(chǎn)量，縱坐標(biāo)為費(fèi)用，繪出凈銷售收入線和總成本線； 兩線交于點(diǎn) BEP，其對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量為 Q0。 ，銷售單價(jià)不變，故銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)。所以，盈虧平衡分析也稱量本利分析。 盈虧平衡分析只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，敏感性分析可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。 ⑤定性因素影響 ⑥其他外 部影響因素（政策變化、國(guó)際形勢(shì)）。 ③未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，如通貨膨脹、市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)的變化。 不確定性分析 1Z101030不確定性分析概述（ P42） 不確定性產(chǎn)生的原因 ①項(xiàng)目依據(jù)的
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