【正文】 或他們自稱為失業(yè)者是因?yàn)槿绻腥讼蛩麄兲峁┧麄冊诖蠖鄶?shù)年份所得到的工資，他們就愿意工作。 批評者相信合意的就業(yè)對實(shí)際工資和實(shí)際利率并不十分敏感。工作努力的提高增加了就業(yè)和生產(chǎn)。 實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論用時(shí)際勞動(dòng)替代來解釋為什么就業(yè)和產(chǎn)出會(huì)波動(dòng)。如果工資暫時(shí)高或者利率暫時(shí)高，就是工作的好時(shí)候。 N 的一個(gè)值使總成本最小，這個(gè)值用 N*表示。 鮑莫爾托賓先金管理模型 考慮一個(gè)在一年中逐漸支出 Y 美元的人 第一種情況，他在年初將 Y 美元提取出來，并逐漸花掉 Y 1 第二種情況，計(jì)劃去銀行兩次 Y 1 更一般的情況，一年中去 N 次銀行 Y 1 平均 Y/2 平均 Y/4 平均 Y/2N 假定去銀行的成本是某 個(gè)固定量 F， i 代表利率，個(gè)人承擔(dān)的總成本是放棄的利息和去銀行的成本之和 iY/2N+ N 的值， N 的最優(yōu)值是 N*=(iY/2F)1/2 平均貨幣持有量是 Y/2N*=(FY/2i)1/2 這個(gè)式子表示，如果去銀行的固定成本 F 越多，或者如果支出 Y 越多，抑或如果利率 i 越低，個(gè)人持有的貨幣就越多。第一，它把實(shí)際收入 Y 作為實(shí)際財(cái)富 W 的一種代表。 W 的增加提高了貨幣需求，因?yàn)楦嗟呢?cái)富意味著更大的投資組合。我們可以把需求函數(shù)寫為 (M/P)d=L(rs,rb, πe,W) 式中 rs 為預(yù)期的股票實(shí)際收益， rb 為預(yù)期的債券實(shí)際收益， πe為預(yù)期的通貨膨脹率，而 W 為實(shí)際財(cái)富。 三種貨幣政策工具 公開市場操作 法定準(zhǔn)備率 貼現(xiàn)率 貨幣需求 貨幣需求的資產(chǎn)組合理論 資產(chǎn)組合理論預(yù)言，貨幣需求應(yīng)該取決于家庭可以持有的貨幣和各種非貨幣資產(chǎn)所提供的風(fēng)險(xiǎn)與收益。 準(zhǔn)備金存 款率越低，銀行發(fā)放的貸款越多，銀行從每一美元準(zhǔn)備金中，創(chuàng)造出來的貨幣也越多，因此，準(zhǔn)備金存款率的下降提高了貨幣乘數(shù)，增加了貨幣供給。 部分準(zhǔn)備金銀行制度，總計(jì)貨幣供給 =基礎(chǔ)貨幣 /準(zhǔn)備金率。 第十八章 貨幣供給與貨幣需求 貨幣供給 貨幣供給不僅由聯(lián)儲(chǔ)的政策決定，而且也由家庭和銀行的行為決定，貨幣供給不僅包括公眾手中持有的通貨，又包括家庭在銀行中可用于交易需求的存款，比如支票賬戶。當(dāng)產(chǎn)出增加時(shí)，企業(yè)想持有更多的存貨量，因此，存貨投資很高。然后這種相對價(jià)格決定住房投資，即建筑企業(yè)所建設(shè)的新住房流量。向穩(wěn)定狀態(tài)調(diào)整的速度取決于企業(yè)會(huì)多快地調(diào)整其資本存量，這種調(diào) 整又取決于建造、交付、安裝新資本的成本是多少。 隨著資本存量的調(diào)整，資本的邊際產(chǎn)量趨近于資本的實(shí)際成本。這是因?yàn)檩^低的利率減少了資本的成本，從而使擁有資本更有利可圖。 由于 iΠ等于實(shí)際利率 r，我們可以把資本的成本寫為： Pk(r+δ) MPK k 資本的實(shí)際成本，用經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出的單位衡量的購買并租出一單位資本的成本是(Pk/P)(r+δ) 對每一單位資本，企業(yè)賺到實(shí)際收益 R/P，并承擔(dān)實(shí)際成本 (Pk/P)(r+δ)。 當(dāng)資本租出時(shí)，它會(huì)磨損和消耗，這稱為折舊，如果 δ 是折舊率，那么，折舊的美元成本是 δPk 因此，一個(gè)時(shí)期租出一單位資本的總成本是 iPk?Pk+δPk=Pk（ i?Pk/ Pk+δ） 為了使資本成本的表述更簡化，我們假設(shè)資本品的價(jià)格與其他產(chǎn)品的價(jià)格一起上升。如果資產(chǎn)價(jià)格上升，企業(yè)就有收益，因?yàn)槠髽I(yè)資產(chǎn)的價(jià)值上升了。 當(dāng)租賃企業(yè)租出資本時(shí)，資本的價(jià)格會(huì)波動(dòng)。 租賃企業(yè)承擔(dān)三種資本： 當(dāng)一個(gè)租賃企業(yè)借款購買打算出租的每單位資本時(shí)，它必須為貸款支付利息。資本實(shí)際租賃價(jià)格的調(diào)整使供求均衡。 資本租賃市場上的均衡，資本的邊際產(chǎn)量決定了需求曲線。租賃企業(yè)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)中的全部投資 。 企業(yè)固定投資 企業(yè)固定投資的標(biāo)準(zhǔn) 模型被稱為新古典投資模型，設(shè)想經(jīng)濟(jì)中有兩種企業(yè)。住房投資，包括人們?yōu)榫幼《徺I的和房東為出租而購買的新住房。萊布森的即時(shí)愉快的吸收力 第十七章 投資 有三種類型的投資支出。 初始預(yù)算約束線 預(yù)算約束線 借貸約束線 消費(fèi) C ? 1 W? 收入 Y 生命周期消費(fèi)函數(shù) 美元 財(cái)富 收入 儲(chǔ)蓄 消費(fèi) 負(fù)儲(chǔ)蓄 開始退休 生命結(jié)束 生命周期中的消費(fèi) 、收入和財(cái)富 弗里德曼的持久收入假說 羅伯特 長期 Y=C+I Y =C +S I =S 長期平均消費(fèi)傾向是相當(dāng)穩(wěn)定的 否定了凱恩斯的猜測 C 費(fèi)雪理論 ：考慮現(xiàn)在關(guān)心未來 兩個(gè)時(shí)期模型：青年 收入為 1Y 消費(fèi)為 1C 老年 收入為 2Y 消費(fèi)為 2C 1Y = 1C +S （第一時(shí)期，收入等于消費(fèi)加儲(chǔ)蓄） 2C = 2Y +（ 1+r） S （第二時(shí)期，消費(fèi)等于積累的儲(chǔ)蓄加第二時(shí)期的收入） 2C = 2Y +（ 1+r）（ 1 Y — 1C ） 221111CYCYrr? ? ??? 今天的消費(fèi)等于今天的收入 第二期消費(fèi)， 2C B 2Y A 短期消費(fèi)函數(shù)（下降的 APC） 長期消費(fèi)函數(shù) （不變的 APC） 消費(fèi)預(yù)算約束 C 1Y 第一期消費(fèi)， 1C 2C B 2Y A 1Y 1C B 點(diǎn)：第一年少消費(fèi)（ 1C ）產(chǎn)生儲(chǔ)蓄，第二年多消費(fèi)（ 2C ）多消費(fèi)部分為第一年的儲(chǔ)蓄 預(yù)算線平移原因 :C 預(yù)算線轉(zhuǎn)移原因： r 平移 轉(zhuǎn)移 新的預(yù)算約束 B A 3. 借貸約束 不能借貸使現(xiàn)期消費(fèi)不能大于現(xiàn)期收入： 1C 1Y 這種對消費(fèi)者附加的 約束被稱為借貸約束，也被稱為流動(dòng)性約束。 第 16 章 消費(fèi) 消費(fèi)是所有生產(chǎn)的唯一目的與終點(diǎn) 1. 理解消費(fèi) 微觀：家庭決定收入中多少用于消費(fèi)，多少用于儲(chǔ)蓄 宏觀：家庭的消費(fèi)決 策影響整體經(jīng)濟(jì)長期與短期中的行為 2. 本章介紹了六位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，以說明解釋消費(fèi)的不同方法。 支持李嘉圖等價(jià)的一種論據(jù)是代際利他主義的存在，他們認(rèn)為，當(dāng)前的一代是關(guān)心下一代的。 子孫后代 支持傳統(tǒng)債務(wù)觀點(diǎn)的一種論據(jù)是消費(fèi)者預(yù)期的隱含的未來稅收不會(huì)落在他們身上，而會(huì)落在子孫后代的身上。 借貸約束 李嘉圖的政府債務(wù)觀點(diǎn)是假設(shè)消費(fèi)者的支出不是基于現(xiàn)期收入，二是基于其一生的收入，一生中既包括現(xiàn)期收入也包括預(yù)期的未來收入。但是，此時(shí)，引起消費(fèi)變動(dòng)的是政府購買的變動(dòng)而非稅收的減少。 當(dāng)然，李嘉圖等價(jià)并不意味著財(cái)政政策的所有變動(dòng)都是無關(guān)的。因此，減稅并沒有傳統(tǒng)分析所預(yù)言的那樣增加現(xiàn)期的消費(fèi)。家庭把額外的可支配收入儲(chǔ)蓄起來，已支付減稅意味著的未來稅收責(zé)任。 李嘉圖的政府債務(wù)觀點(diǎn) 李嘉圖等價(jià)的基本邏輯：政府今天 的借債意味著未來更高的稅收，用債務(wù)籌資的減稅并不會(huì)影響消費(fèi)。這些變動(dòng)使得用赤字來監(jiān)視財(cái)政政策的變動(dòng)更為困難。例如，學(xué)生貸款、中低收入家庭的住房抵押貸款等。 一種既衡量資產(chǎn)又衡量負(fù)債的預(yù)算程序被成為資本預(yù)算，它考慮到了資本的變動(dòng)。 衡量問題二：資本資產(chǎn) 許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信，準(zhǔn)確估價(jià)政府的預(yù)算赤字要求既考慮政府的負(fù)債又考慮其資產(chǎn)。這就是： DD ?? ? 式中，π是通貨膨脹率，而 D 是政府債務(wù)量。 假設(shè)實(shí)際政府債務(wù)不變，以實(shí)際值衡量，預(yù)算是平衡的。但是政府債務(wù)的衡量向來存在爭端，主要有以下四方面的問題 : 衡量問題一：通貨膨脹 衡量問題中爭論最小的是對通貨膨脹的校正?！瓎我灰?guī)則。 總結(jié)：根本影響：政府應(yīng)該而且能夠干預(yù)經(jīng)濟(jì)嗎？ 凱恩斯：應(yīng)該而且能夠好的 ! 方案： 隨時(shí)調(diào)整利率……… . 相機(jī)抉擇。 作用機(jī)制：與貨幣需求量成反比，影響力不大。） 第二組變量：機(jī)會(huì)成本變量（ 1, , ,m b e Pr r r Pt?? ?），其中 ,m b er r r 分別代表存款、債券與股票的投資收益 。 作用機(jī)制：與貨幣需求量成正比，最具有影響力的變量。 貢獻(xiàn)“將利率引入貨幣需求函數(shù)。 3. 劍橋方程式： M KPYd ? ,其中 P 為商品價(jià)格， Y為總收入， K 是 以 貨 幣 形 態(tài) 保 有 的 財(cái) 產(chǎn) 占 總 收 入 的 比 例 。 理論解析： V 與 Y 兩個(gè)變量幾乎可以視為常數(shù)。 1． 馬克思主義的貨幣需求理論： PTMd V? , 其中 P為商品價(jià)格， T 為交易總量， V 為貨幣流通速度。 nu 第十四章 穩(wěn)定政策 積極干預(yù) pk 自由放任 積極干預(yù)的理由：貨幣和財(cái)政政策可以對供給和需求的沖擊做出反應(yīng)來抑制衰退。在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)，控制著總需求的決策者可以再這條菲利普斯曲線上選擇一個(gè)通貨膨脹和失業(yè)的結(jié)合點(diǎn)。 下。根據(jù)菲利普斯方程式，失業(yè)率與未預(yù)期到的通貨膨脹率的變動(dòng)相關(guān)。 上述所有代數(shù)式都說明了一件事：菲利普斯曲線方程式和短期總供給曲線方程式在本質(zhì)上代表了同樣的宏觀經(jīng)濟(jì)思想。 從總供給曲線推導(dǎo)出菲利普斯曲線 菲利普斯曲線的現(xiàn)代形式說明了通貨膨脹率取決于三種力 量： ●預(yù)期的通貨膨脹率 ●失業(yè)與自然率的背離，被稱為周期性失業(yè)。隨著物價(jià)水平的上升，導(dǎo)致短期總供給曲線的向上移動(dòng)。如下圖： ()eY Y P P??? ? ? Y 收入，產(chǎn)出 Y 長期總供給 短期總供給 物價(jià)水平 P eP P? 如果物價(jià)水平 P 背離預(yù)期物價(jià)水平 eP ，產(chǎn)出 Y 就背離自然產(chǎn)出水平 Y 。反之反然。 即產(chǎn)出與自然水平的背離和物價(jià)水平與預(yù) 期物價(jià)水平的背離是相關(guān)的。 總結(jié)與含義 盡管這三個(gè)總供給模型在其假設(shè)和重點(diǎn)上不同，它們隊(duì)總產(chǎn)出的含義是相似的。 總之，不完全信息模型說明：當(dāng)實(shí)際物價(jià)水平超過預(yù)期物價(jià)水平時(shí)供給者增加其產(chǎn)出。他們都理性而錯(cuò)誤地推斷，他們生產(chǎn)的產(chǎn)品的相對價(jià)格上升了。 不完全信息模型 不完全信息模型假設(shè)，經(jīng)濟(jì)中的每個(gè)供給者生產(chǎn)一種單一產(chǎn)品并消費(fèi)許多產(chǎn)品。較低的實(shí)際工資使勞動(dòng)需求量從 1L 上升到 2L ，從而使產(chǎn)出從 1Y上升到 2Y 。他們確定的名義工資是： eWwP?? . 當(dāng)企業(yè)知道了實(shí)際物價(jià)水平 P，實(shí)際工資成為 : eW wPPP?? . 黏性工資模型的最后一個(gè)假設(shè)是就業(yè)由企業(yè)所需的勞動(dòng)量決定，我們用勞動(dòng)需求函數(shù)來描述企業(yè)的雇傭決策： d WL PL??,這個(gè)式子說明，實(shí)際工資越低，企業(yè)雇傭的勞動(dòng)越多。 上式代數(shù)整理為： ()eY Y P P??? ? ? ,其中， ? ?(1 )s s a? ?? 綜上，價(jià)格粘性模型說昆明了產(chǎn)出與自然水平的背離和物價(jià)水平與預(yù)期物價(jià)水平的背離是正相關(guān)的。 如果 s 是價(jià)格為粘性的企業(yè)所占的比例， 1s 是價(jià)格有伸縮性的企業(yè)所占的比例。另一種企業(yè)的價(jià)格是粘性的，他們根據(jù)自己預(yù)期的經(jīng)濟(jì)狀況事先宣布自己的價(jià)格，黏性價(jià)格的企業(yè)根據(jù)下式來確定價(jià)格： )( ee ep YP Y? ?? ? ?，其上標(biāo) e 代表一個(gè)預(yù)期值。參數(shù) ? （大于 0）衡量企業(yè)的合意價(jià)格對總產(chǎn)出水平的反應(yīng)有多大。 五、 固定匯率下的小型開放經(jīng)濟(jì) 固定匯率是如何支配貨幣供給 （ a）均衡匯率大于固定匯