企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理電大考試(參考版)
2025-02-03 23:32本頁(yè)面
【正文】 要求計(jì)算： （ 1） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)； （ 2） 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)； （ 3） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。30000100%＝ 6% 凈資產(chǎn)利潤(rùn)率＝ 6%3＝ 27% 1某企業(yè) 2021年產(chǎn)品 銷售收入 12021萬(wàn)元，發(fā)生的銷售退回 40 萬(wàn)元，銷售折讓 50 萬(wàn)元，現(xiàn)金折扣 10萬(wàn)元。 解：流動(dòng)資產(chǎn)年初余額＝ 3750+4500＝ 7500（萬(wàn)元） 流動(dòng)資產(chǎn)年末余額＝ 5000＝ 7500（萬(wàn)元） 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額＝ 7500（萬(wàn)元） 產(chǎn)品銷售收入凈額＝ 47500＝ 30000（萬(wàn)元） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ 30000/[（ 9375+10625） 247。 甲股份公司 2021年有關(guān)資料如下：（金額單位：萬(wàn)元） 30 要求：（ 1）計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額（假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn) 與存貨組成）。 試計(jì)算流動(dòng)比率，速動(dòng)比率，并給予簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。 要求：（ 1）計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)； （ 2）計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額； （ 3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與在股東具有相同的收益期望，試確定三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。 解：（ 1） A子公司 2021年增加的銷售額為 220%= A子公司銷售增長(zhǎng)而增加的投資需求為（ 18/2） = A子公司銷售增長(zhǎng) 而增加的負(fù)債融資量為（ 18/2） = 27 A子公司銷售增長(zhǎng)情況下提供的 金額單位：億元 28 某企業(yè)集團(tuán)一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為 2021萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為 30%。 A 子公司2021年計(jì)劃提取折舊 。管理層認(rèn)為，公司銷售凈利率在保持 10%的同時(shí)，其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將都銷售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。 2021年 12月 31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下表。 解：（ 1）西南公司資金需要總量＝ [（ 5+25+30） /12－（ 40+10） /12] （ —12）＝ 億元 （ 2）西南公司銷售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量為 13. 512%（ 1－ 50%）＝ （ 3）西南公司新增外部融資需要量＝ － ＝ 元 甲企業(yè)集團(tuán)為資本型企業(yè)集團(tuán)，下屬有 A、 B、 C三個(gè)子公司。經(jīng)營(yíng)銷部門預(yù)測(cè)，公司 2021年度銷售收入將提高到 ，公司銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策不變。 要求 ：計(jì)算 2021年該公司的外部融資需要量。公司營(yíng)銷部門預(yù)測(cè) 2021年銷售將增長(zhǎng) 12%，且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。 乙公司近三年平均稅前利潤(rùn)＝（ 1100+1300+1200） /3＝ 1200（萬(wàn)元） 乙公司近三年平均稅后利潤(rùn)＝ 1200（ 1－ 25%）＝ 900（萬(wàn)元） 乙公司近三年平均每股盈利＝ 900/10000=（元 /股） 乙公司預(yù)計(jì)每股價(jià)值＝ 16＝ （元 /股） 乙公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值總額＝ 10000＝ 14400（萬(wàn)元） 甲公司收購(gòu)乙公司 55%的股權(quán)，預(yù)計(jì)需要支付收購(gòu)價(jià)款＝ 1440055%＝ 7920（萬(wàn)元） 東方公司 2021年 12月 31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下。評(píng)估方法選用市盈率法，并以甲公司自身的市盈率 16 為參數(shù)。 解：（ 1）目標(biāo)公司 B股權(quán)價(jià)值＝ 48011＝ 5280（萬(wàn)元） （ 2）目標(biāo)公司 B股權(quán)價(jià)值＝ 44011＝ 4840（萬(wàn)元） （ 3） A公司資產(chǎn)報(bào)酬率＝ 3700/20210＝ % 目標(biāo)公司 B預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)＝ 5200%＝ 962（萬(wàn)元） 目標(biāo)公司 B股權(quán)價(jià)值＝ 96215＝ 14430（萬(wàn)元） 甲公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的乙企業(yè) 55%的股權(quán)。 要求：運(yùn)用市盈率法，分別按下列條件對(duì)目標(biāo)公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。與 B公司具有相同經(jīng)營(yíng)范圍和風(fēng)險(xiǎn)特征的上市公司平均市盈率為 11。 2021 年 12 月 31日 B公司資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為 5200萬(wàn)元，債務(wù)總額為 1300 萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為 3700萬(wàn)元。 附：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 解： B 公 司 明 確 的 預(yù) 測(cè) 期 內(nèi) 現(xiàn) 金 流 量 現(xiàn) 值=(700)/(1+10%)1+(500)/(1+10%)2+(100)/(1+10%)3+200/(1+10%)4+500/(1+10%)5+580/(1+10%)6+600/(1+10%)7+620/(1+10%)8+630/(1+10%)9+650/( 21 1+10%)10=（萬(wàn)元） 明確的預(yù)測(cè)期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝（ 650/10%） （ 1+10%）－ 10＝ 2509（萬(wàn)元） B公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值＝ +2509＝ （萬(wàn)元） B公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值＝ － 1660＝ （萬(wàn)元） A 西服公司業(yè)已成功進(jìn)入第八個(gè)營(yíng)業(yè)年的年末，且股份全部獲準(zhǔn)掛牌上市，年平均市盈利為 15。此外， B 公司目前賬面資產(chǎn)總額為 4200萬(wàn)元，賬面?zhèn)鶆?wù)為 1660萬(wàn)元。假定 2020年及其以后各年的增量自由現(xiàn)金流量為 650 萬(wàn)元。所以對(duì)于市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)固的子公司，可以有效的利用財(cái)務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意著對(duì)母公司較高的權(quán)益回報(bào)。 對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子 公司投資的資本報(bào)酬率，并分析二者的權(quán)益情況。（ √） 四、計(jì)算及分析題 假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為 1000萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益論（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為 20%，負(fù)債的利率為 8%，所得稅率為 40%。（ ） 11從集團(tuán)管理角度，母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)其實(shí)并不重要，重要的是集團(tuán)總部作為戰(zhàn)略管理中心、管理控制中心等，接受集團(tuán)股東對(duì)其集團(tuán)整體業(yè) 績(jī)的全面評(píng)價(jià)。（ ） 11根據(jù)國(guó)資委相關(guān)規(guī)則，國(guó)有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為 %。（ ） 11業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)兩者的結(jié)合。（ √） 11長(zhǎng)期負(fù)債是指償還期在一年以內(nèi)的債務(wù)總額。（ √） 11經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是對(duì)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)全部經(jīng)營(yíng)與管理活動(dòng)產(chǎn)生結(jié)果的客觀、綜合反映。（ √） 10利用貢獻(xiàn)毛益法對(duì)分部及非獨(dú)立法人單位進(jìn)行財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，具有一定的主觀性。（ ） 10所謂分權(quán)是指集團(tuán)管理中將決策授予給分部，如財(cái)務(wù)上的投融資決策權(quán)、分紅決策權(quán)等。（ √） 10短期償債能力通常與流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)相關(guān)。（ √） 10經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它是指由于管理活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變化凈額。（ √） 10營(yíng)業(yè)利潤(rùn)它反映了企業(yè)在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的經(jīng)營(yíng)性收益，它是企業(yè)利潤(rùn)的根本來(lái)源。（ ） 9 “投入資本總額 ”是指某一時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)具有 利益索取權(quán)的各類投資者（如債權(quán)人和股東）為企業(yè)所提供的資本總額。（ ） 9 “資產(chǎn) ”是公司作為一個(gè)獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，具有不可分割性。（ ） 9營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，反映了企業(yè)在一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)性收益，它是企業(yè)利潤(rùn)的根本來(lái)源。（ √） 9盈利水平反映公司管理能力，同時(shí)也反映了公司滿足利益相關(guān)者（股東、債權(quán) 人、員工等）利益訴求的程度。（ ） 9財(cái)務(wù)報(bào)表分析是單純的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，它不應(yīng)被當(dāng)作一種 “數(shù)字游戲 ”。（ ） 8 “自下而下 ”預(yù)算編制模式不利于下屬成員單位的預(yù)算參與、預(yù)算溝通與預(yù)算認(rèn)同。（ ） 8公司戰(zhàn)略是預(yù)算管理 的前提、依據(jù)、預(yù)算管理是落實(shí)公司戰(zhàn)略的工具、手段。但預(yù)算剛性并不大等于預(yù)算固化。（ √） 8預(yù)算執(zhí)行要強(qiáng)調(diào)預(yù)算的剛性控制，以維護(hù)預(yù)算權(quán)威。（ √） 8 “自上而下 ”預(yù)算編制模式是被預(yù)算管理實(shí)務(wù)界所普遍接受的模式。（ ） 8集團(tuán)總部在集團(tuán)預(yù)算管理體系中具有主導(dǎo)地位，擁有集團(tuán)預(yù)算決策權(quán)。（ √） 80、集團(tuán)預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。 “做大 ”導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重利潤(rùn)總額、凈資產(chǎn)收益率、息稅前利潤(rùn)
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