財(cái)務(wù)管理第四版-資本結(jié)構(gòu)決策ppt22-資產(chǎn)管理(參考版)
2024-08-22 12:16本頁面
【正文】 財(cái)務(wù)寬裕度 。 市場(chǎng)價(jià)值 = 如果完全權(quán)益融資的價(jià)值 + 稅盾的現(xiàn)值 – 財(cái)務(wù)危機(jī)成本的現(xiàn)值 15 21 Irwin/McGraw Hill 財(cái)務(wù)危機(jī) 負(fù)債 未舉債公司的價(jià)值 利息稅盾的現(xiàn)值 財(cái)務(wù)危機(jī)的成本 舉債公司的價(jià)值 最適舉債額 最大的公司價(jià)值 公司的市場(chǎng)價(jià)值 15 22 Irwin/McGraw Hill 融資的選擇 抵換理論 – 平衡利息稅盾和財(cái)務(wù)危機(jī)的成本，選擇資本結(jié)構(gòu)的理論。 你應(yīng)該如此作為嗎？為什麼？ 資本結(jié)構(gòu) amp。 公司的每年現(xiàn)金流量在利息前和稅前為 $1,000， 公司稅率為 40%。 你應(yīng)該如此作為嗎？為什麼？ 資本結(jié)構(gòu) amp。 公司的每年現(xiàn)金流量在利息前和稅前為 $1,000， 公司稅率為 40%。 你應(yīng)該如此作為嗎？為什麼？ 資本結(jié)構(gòu) amp。 公司的每年現(xiàn)金流量在利息前和稅前為 $1,000， 公司稅率為 40%。M觀點(diǎn) ) 包含破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) r D V rD rE WACC 15 13 Irwin/McGraw Hill r D V rD rE WACC 加權(quán)平均資金成本 15 14 Irwin/McGraw Hill 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) – 由於使用負(fù)債對(duì)股東所造成的風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)槓桿 – 由於負(fù)債的使用使得股東報(bào)酬的變異增加 利息稅盾 – 由於利息支付的扣除所節(jié)省的稅款 資本結(jié)構(gòu) amp。M (負(fù)債政策無關(guān)論 ) 15 9 Irwin/McGraw Hill 範(fàn)例 – River
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