國有資產(chǎn)運(yùn)營體系與國有資產(chǎn)管理體制改革ppt82-組織變革(參考版)
2024-08-21 16:25本頁面
【正文】 在新設(shè)分立時(shí)，原公司所有的財(cái)產(chǎn)和業(yè)務(wù)都按照新設(shè)立公司的性質(zhì)、宗旨、經(jīng)營范圍進(jìn)行重新分配，同時(shí)原公司解散。在派生分立時(shí)，原公司只分出部分財(cái)產(chǎn)和營業(yè)，而公司的法人地位及營業(yè)仍繼續(xù)存在。 ?剝離的類型 ? 按剝離是否符合公司的意愿劃分： 自愿剝離與非自愿剝離 ? 按剝離出售資產(chǎn)的形式劃分 出售資產(chǎn)；出售生產(chǎn)線；出售子公司； ? 按交易方身份不同劃分 出售給非關(guān)聯(lián)方 職工收購 2020/9/18 82 分立指公司因生產(chǎn)經(jīng)營需要或其他原因而分開設(shè)立為兩個(gè)以上的公司。 以青島啤酒主品牌和幾個(gè)區(qū)域性品牌為主體，整合現(xiàn)有的 100多個(gè)品牌。 建立以 EVA為中心的目標(biāo)管理體系和激勵(lì)約束機(jī)制。 組建 8個(gè)事業(yè)部，把事業(yè)部建成 “ 區(qū)域市場管理中心和利潤中心 ” 。 數(shù)據(jù)來源： 1999， 2020和 2020年報(bào) 單位： 萬元 2020/9/18 78 ? 并購使凈利潤不斷下降 2 . 2 51 . 91 . 70 . 71 . 0 20 . 9 8 0 . 8 9 0 . 9 51 . 0 20121993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020資料來源： 《 青啤還是那個(gè)青啤嗎 》 單位：億元 2020/9/18 79 ? 并購使凈利潤與 EVA嚴(yán)重背離 9520102897 8 4 39 6 9 41 5 0 0 01 0 0 0 05 0 0 0050001000015000（排第 975位） （排第 1011位） 2020 2020 資料來源： 《 財(cái)經(jīng) 》 網(wǎng)站 單位：萬元 2020/9/18 80 ? 全面整合 放緩兼并步伐，重點(diǎn)在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)及市場空白的大城市進(jìn)行購并，擴(kuò)張的主要方式變更為尋求以少量的資金和股本占有來運(yùn)作更多資產(chǎn) （南寧萬泰、廈門銀城、臺(tái)灣）。 案例：青島啤酒 ——并購是否創(chuàng)造價(jià)值？ 2020/9/18 75 ? 并購使行業(yè)集中度提高 01002003004005006007001994 199935% 20萬 T/年 27% 5萬 T /年 17% 1020萬 T/年 21% 510萬 T/年 1999年產(chǎn)量分布 資料來源： 《 我國啤酒市場概況 》 ， 《 北京燕京啤酒股份有限公司研究報(bào)告 》 21 36 3 595 655 474 19 25 62 368 廠家數(shù) 2020/9/18 76 ? 并購使生產(chǎn)能力和產(chǎn)銷量增加 0501001502002503003504001994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020生產(chǎn)能力產(chǎn)銷量資料來源：田煒華 《 青啤還是那個(gè)青啤嗎 》 ， 《 IT經(jīng)理世界 》 2020年第 15期 單位： 萬噸 2020/9/18 77 ? 并購造成了附屬公司虧損嚴(yán)重 9623 7 8 82 5 5 17 7 6 58500750065005500450035002500150050050015001998 1999 2020 20201. 金志國承認(rèn)，截止 2020年，青島啤酒所購的 40多個(gè)項(xiàng)目中，盈、虧、持平大約是各占 1/3的比例。 2020年，投入 6億元，收購兼并了北京、上海、重慶和浙江等地了的 16家啤酒企業(yè)，總規(guī)模約 120萬噸。 1998年，又收購了山東和黑龍江 3家小型啤酒企業(yè)。 2020/9/18 74 ? 主要并購活動(dòng) 1996年前，收購了西安和揚(yáng)州兩家啤酒廠，但轉(zhuǎn)產(chǎn)都不是很順利。 黃鴻年和中策現(xiàn)象的影響。 199 1994年，大批外資品牌涌進(jìn)中國，占據(jù)了國內(nèi) 啤酒市場約 30%的份額；同時(shí)，地方性的小啤酒廠家遍地開花，地方保護(hù)主義抬頭、低價(jià)傾銷涌現(xiàn)，市場秩序混亂。 EVA= 會(huì)計(jì)利潤－稅收－資本（債務(wù)和股權(quán)投資）成本 = 資本效率 資本 2020/9/18 72 3546685821 4 . 45 8 . 625515355575951998 1999 2020 2020E V A會(huì)計(jì)利潤? 中國上市公司平均 EVA與會(huì)計(jì)利潤對(duì)比 圖 2020/9/18 73 案例：青島啤酒 ——并購是否創(chuàng)造價(jià)值？ ? 背景 成立于 1903年，中國啤酒行業(yè)的唯一國際品牌。 幫助投資者了解所投資的公司是否創(chuàng)造了真正的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)了對(duì)股東資本的機(jī)會(huì)成本的基本回報(bào)。將部分非航空運(yùn)輸主業(yè)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給海南集團(tuán)公司，將美蘭機(jī)場基地部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給?？跈C(jī)場公司，兩項(xiàng)籌資 。 案例：海南航空的資本運(yùn)營 2020/9/18 68 ? 快速發(fā)展階段的資本運(yùn)營（ 2020） 橫向兼并： 20202020年，以參股收購長安航空公司和揚(yáng)子江航空快運(yùn)公司、控股新華和山西航空公司的形式對(duì)這四家航空公司進(jìn)行了橫向兼并。 融資購買 /租賃飛機(jī)： 比如， 2020年海航與 JP摩根以 LIBORL利率 和 ，融資 8000萬美元，購買兩架 B737飛機(jī)。 海航在美國成功的融得了近 1000萬美元的資金，借著在國際市場融資成功的東風(fēng)，抓住了國家股份制試點(diǎn)改革的機(jī)遇，在較短的時(shí)間內(nèi)融得了 ，組建了國內(nèi)第一家有外資股份的股份制航空運(yùn)輸企業(yè)。 案例：海南航空的資本運(yùn)營 2020/9/18 66 ? 創(chuàng)業(yè)融資（ 19891993） 海航成立初始僅有 1000萬元政府撥款，但當(dāng)時(shí)從海南到北京等地的機(jī)票非常緊張，具有很大的發(fā)展?jié)摿Α?1993年，該公司完成股份制改造，更名為海南航空股份有限公司，成為我國第一家股份制航空企業(yè)。 通過股本調(diào)整和財(cái)務(wù)重組，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提高盈利能力 。同時(shí)，中信泰富根據(jù)市場情況和業(yè)務(wù)需要，通過定向發(fā)行新股，股份配售、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、股份合并、股份回購等方式對(duì)股本組成進(jìn)行不斷調(diào)整，使公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨合理。每股凈值由收購前的 ，增至一次收購后的 ，直至完全收購后的 。 評(píng)價(jià)： 〃 有效消除了中資收購華資的心理障礙 〃 合理化解了全面收購資金籌措的風(fēng)險(xiǎn) ? 收購擴(kuò)張 收購案例：中信泰富的超常規(guī)發(fā)展 2020/9/18 63 ? 物超所值 中信泰富收購恒昌企業(yè)的總成本為 25+31＝ 56億 $ 成本凈額為 56－ （股息）＝ $ 收購時(shí)，恒昌資產(chǎn)凈值為 52億 $，價(jià)格折讓達(dá) ％ ? 股票含金量升值“三級(jí)跳”。 第二步， 1992年 1月，中信泰富向其余股東收購 64％恒昌股份，實(shí)現(xiàn)全面收購。優(yōu)質(zhì)資本是原動(dòng)力－抽水機(jī)，而中信泰富是中信（香港集團(tuán)）伸向證券市場蓄水池的吸水管，中信泰富不斷吸水用于中信（香港集團(tuán)）的發(fā)展。 ? 借殼上市 收購案例：中信泰富的超常規(guī)發(fā)展 2020/9/18 60 ? 注入發(fā)展 具體做法： 〃 證券市場是蓄水池，具強(qiáng)大中資背景的中信（香港集團(tuán)）將屬下的工業(yè)大廈、貨倉、港龍航空控股、國 泰航空股權(quán)及澳門電訊股權(quán)等資產(chǎn)陸續(xù)注入中信泰富，令中信泰富跳躍性的實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)擴(kuò)張和實(shí)力壯大。 評(píng)價(jià)： 〃 借殼上市，規(guī)避了初始上市的法律程序，避免了
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1