最新電大企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理期末復(fù)習(xí)小抄版(參考版)
2025-01-26 02:39本頁面
【正文】 要求：計(jì)算該公司有關(guān)市場狀況的相關(guān)比率：每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率、 解： 每股收益＝ 25/50＝ （元） 每股股利＝ 10/50＝ （元） 市盈率＝ 12/＝ 24 股利支付率＝ 100%＝ 40% 。 要求計(jì)算：甲、乙兩家公司經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA） 解：甲公司： 經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA）＝稅后凈營業(yè)利潤－資本成本＝稅后凈營業(yè)利潤 －投入資本總額平均資本成本率＝－ 1000 %＝ 乙公司： 經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA）＝稅后凈營業(yè)利潤－資本成本＝稅后凈營業(yè)利潤－投入資本總額平均資本成本率＝ 90－ 1000 %＝ 25 1假定某上市公司只發(fā)行普通股，沒有稀釋性證券。 解： 銷售收入凈額＝ 12021－ 40－ 50－ 10＝ 11900（萬元） 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ 11900/(180+220)/2＝ （次） 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360/＝ （天） 存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ 7600/（ 480+520） /2＝ (次 ) 存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360/＝ （天） 流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ 11900/（ 900+940） /2＝ （次） 流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360/＝ （次） 1不同資本結(jié)構(gòu) 下甲、乙兩公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如表示： 子公司甲 子公司乙 有息債務(wù)（利率為 10%） 700 200 凈資產(chǎn) 300 800 總資產(chǎn)（本題中，即“投入資本”） 1000 1000 息稅前利潤（ EBIT） 150 120 －利息 70 20 稅前利潤 80 100 －所得稅（ 25%） 20 25 稅后利潤 60 75 要求分別計(jì)算： 凈資產(chǎn)收益率（ ROE）； 總資產(chǎn)報(bào)酬率（ ROA、稅后）； 稅后凈營業(yè)利潤（ NOPAT）； 投入資本報(bào)酬率（ ROIC）。產(chǎn)品銷售成本 7600萬元，年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為 180萬元和 220 萬元；年初、年末存貨余額分別為 480萬元和 520 萬元；年初、年末流動(dòng)產(chǎn)余額分別為 900萬元和 940萬元。 2]＝ 3（次） 銷售凈利率＝ 1800247。（ 2）計(jì)算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、（ 3）計(jì)算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤表。 解：流動(dòng)資產(chǎn)＝ 80+40+120+280+50＝ 570（萬元） 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債＝ 570/420＝ 速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款＝ 570－ 280－50＝ 240（萬元） 速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債＝ 240/420＝ 由以上計(jì)算可知，該企業(yè)的流動(dòng)比率為 〈 2，速動(dòng)比率 〈 1，說明企業(yè)的短期償債能力較差，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 解：（ 1）母公司稅后目標(biāo)利潤＝ 2021（ 1－ 30%） 15%＝ 210（萬元） （ 2）子公司的貢獻(xiàn)份額 甲公司的貢獻(xiàn)份額＝ 210 80% 400/1000＝ （萬元） 乙公司的貢獻(xiàn)份額＝ 210 80% 300/1000＝ （萬元 ） 丙公司的貢獻(xiàn)份額＝ 210 80% 300/1000＝ （萬元） （ 3）三個(gè)子公司的稅后目標(biāo)利潤： 甲公司的稅后目標(biāo)利潤＝ ＝ （萬元） 乙公司的稅后目標(biāo)利潤＝ ＝ 63（萬元） 丙公司的稅后目標(biāo)利潤＝ ＝ （萬元） 某企業(yè) 2021年末現(xiàn)金和銀行存款 80 萬元，短期投資 40 萬元，應(yīng)收賬款 120 萬元，存貨 280萬元，預(yù)付賬款 50萬元；流動(dòng)負(fù)債 420萬元。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為1000萬元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見下表： 子公司 母公司投資額（萬元） 母公司所占股份 % 甲公司 400 100 乙公司 300 80 丙公司 300 65 假定母公司要求達(dá)到 的權(quán)益資本報(bào)酬率為 15%，且母公司的收益的 80%來源于子公司的投資收益，各子公司資 6 產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。 解：（ 1） A子公司 2021年增加的銷售額為 2 20%=億元 A 子公司銷售增長而增加的投資需求為（ 18/2）= 億元 A 子公司銷售增長而增加的負(fù)債融資量為（ 18/2）= 億元 A 子公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為 +2（ 1+20%） 10%（ 150%） = A 子公司外部融資需要量＝ － － ＝ 億元 （ 2）匯總計(jì)算見下表， 2021年該企業(yè)集團(tuán)共需從外部融資 。 A子公司 2021 年計(jì)劃 提取折舊 。管理層認(rèn)為，公司銷售凈利率在保持 10%的同時(shí)，其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將都銷售規(guī)模增長而增長。 2021 年 12 月 31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下表。 解：（ 1）西南公司資金需要總量＝ [（ 5+25+30） /12－（ 40+10） /12] （ — 12）＝ （ 2）西南公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為13. 5 12%（ 1－ 50%）＝ （ 3）西南公司新增外部融資需要量＝ － ＝ 甲企業(yè)集團(tuán)為資本型企業(yè)集團(tuán)，下屬有 A、 B、 C三個(gè)子公司。經(jīng)營銷部門預(yù)測，公司 2021 年度銷售收入將提高到 ，公司銷售凈利率和利潤分配政策不變。 解：（ 1）東方公司 2021年增加的銷售額為 100000 12%＝ 12021 萬元 （ 2）東方公司銷售增長而增加的投資需求為（ 150000/100000） 12021＝ 18000 （ 3）東方公司銷售增長而增加的負(fù)債融資量為（ 50000/10000） 12021＝ 6000 （ 4）東 方公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為100000（ 1+12%） 10%（ 1－ 40%）＝ 6720 （ 5）東方公司新增外部融資需要量＝ 18000－ 6000－ 6720＝ 5280萬元 西南公司 2021 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下。同時(shí)，為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策。 單位：萬元 資產(chǎn)項(xiàng)目 金額 負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目 金額 流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 50000 100000 短期債務(wù) 長期債務(wù) 實(shí)收資本 留存收益 40000 10000 70000 30000 資產(chǎn)合計(jì) 150000 負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì) 150000 假定東方公司 2021 年的銷售收入為 100000 萬元，銷售凈利率為 10%，現(xiàn)金股利支付率為 40%。 要求：計(jì)算乙公司預(yù)計(jì)每股價(jià)值、企業(yè)價(jià)值總額及甲公司預(yù)計(jì)需要支付的收購價(jià)款。相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下： 乙公司擁有 10000萬元普通股， 2021 年、 2021年、2021 年稅前利潤分別為 1100 萬元、 1300 萬元、 1200萬元，所得稅稅率 25%；甲公司決定按乙公司三年平均盈利水科對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估。 B最近的盈利水平和同業(yè)市盈率； B近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈 B 被收購后的盈利水平能夠迅速提高到 A 公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平和 A公司市盈率。 A公司收購 B公司的理由是可以取得一定程度的協(xié)同效應(yīng)，并相信能使 B公司未業(yè)的效率和效益提高到同 A 公司一樣的水平。當(dāng)年凈利潤為 480萬元，前三年平均凈利潤為 440 萬元。 A 公司現(xiàn)準(zhǔn)備向 B公司提出收購意向（并購后 B公司 5 依然保持法人地位）， B公司是一家休閑服的制造企業(yè)，其產(chǎn)品及市場范圍可以彌補(bǔ) A 公司相關(guān)方面的不足。該公司2021 年 12 月 31 日資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為 20210萬元，債務(wù)總額為 4500 萬元。 要求：采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式 對(duì) B公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。同時(shí)根據(jù)較為可靠的資料，測知 B 公司經(jīng)并購重組后的加權(quán)平均資 本成本為 %，考慮到未來的其他不確定因素，擬以 10%為折現(xiàn)率。 2021年底 A 公司擬對(duì) B公司進(jìn)行收購，根據(jù)預(yù)測分析，得到并購重組后目標(biāo)公司 B 公司 2021~2019年間的增量自由現(xiàn)金流量依次為－ 700萬元、－ 500萬元、 200萬元、 500萬元、 580 萬元、 600萬元、 620 萬元、 630萬元、 650 萬元。 答案：列表計(jì)算如下： 保守型 激進(jìn)型 息稅前利潤（萬元） 200 200 利息（萬元） 24 56 稅前利潤（萬元） 176 144 所得稅 稅后利潤（萬元） 稅后凈利潤中母公司權(quán)益（萬元） 母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率（ %） % % 由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出： 由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的資本本結(jié)構(gòu)對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高。假定該企業(yè)子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型 30： 70，二是激進(jìn)型 70： 30。（ √ ） 1集團(tuán)整體的非財(cái)務(wù)業(yè)績主要 涉及戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會(huì)貢獻(xiàn)等方面。（ ） 11利用 EVA 進(jìn)行評(píng)價(jià)，其核心是確定 △ EVA 是否小于零，也就是“當(dāng)年 EVA－上一年 EVA”是否小于零，小于零則表明公司在創(chuàng)造價(jià)值，反之則相反。（ √ ） 11投入資本總額，它是指投資者（包括有息負(fù)債的債權(quán)人和股東）投入企業(yè)的資本總額，計(jì)算上它與“投入資本報(bào)酬率”所確定的口徑不一要 樣 。（ ） 11財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)是指除財(cái)務(wù)業(yè)績以外的、反映企業(yè)運(yùn)營、管理效果及財(cái)務(wù)業(yè)績形成過程的指標(biāo)。（ √ ） 11管理激勵(lì)，即通過管理業(yè)績評(píng)價(jià)，將業(yè)績評(píng)價(jià)結(jié)果與薪酬計(jì)劃掛鉤，從而激勵(lì)管理者。（ ） 1經(jīng)
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