【正文】 水路貨運量、貨物周轉(zhuǎn)量在綜合運輸中所占比重分別為 %和 %，分別比上年回落 。內(nèi)河主要港口的主要港區(qū)建設(shè)有重大進展，基本實現(xiàn)機械化、 規(guī)?；图s化，部分成為地區(qū)物流中心；船型標準化取得明顯進展；支持保障能力大幅度提高。 三、“十一五”發(fā)展規(guī)劃 “十一五”期，預(yù)計將改善航道里程約 6000公里，重要航道通過能力提高 60%以上，新增港口通過能力 4億噸。 投資額的差異和地理位置的差異，導(dǎo)致沿海港口的建設(shè)成就高于內(nèi)河港口，以我國的萬噸港口計量，大部分都集中在沿海。例如今年洋山深水港創(chuàng)造了每小時裝卸 橋吊單機最高效率達到每小時 97自然箱兩項世界記錄。振華港機自主研發(fā)生產(chǎn)的雙四十英尺橋吊被譽為 “最能干大力士 ”，可以同時起吊 4個重達 40噸的 20英尺集裝箱，比一般橋吊的裝卸效率提高 60%以上。 （三） 技術(shù)進步和管理水平增強使港口運營效率不斷提高 碼頭建設(shè)深水化、專業(yè)化、大型化使得碼頭外在作業(yè)條件與以前相比大幅改善，為效率提高提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。 （二） 港口專業(yè)化水平明顯提高 新增煤炭、原油、鐵礦石、集裝箱、散糧等專業(yè)化泊位 51個、總能力 ，分別占新增總量的 65%和 92%，特別是集裝箱 、煤炭、鐵礦石和原油碼頭通過能力進一步擴大，港口現(xiàn)代化水平繼續(xù)提高。加快長江企業(yè) 企業(yè) 干線航道治理。沿 海港口大型深水泊位不足的矛盾進一步緩解。泊位大型化發(fā)展繼續(xù)改善。 （三）港口碼頭泊位 2020年以來，我國沿海港口進入由建設(shè)階段轉(zhuǎn)入建成投產(chǎn)的高峰期。 等外57%七級13%一級1%二級2%三級3%四級5%五級6%六級13% 圖 2 2020 年我國各等級航道比例圖 2020年年底，全國內(nèi)河航道共有 4143處樞紐，其中具有通航功能的樞紐 2339處。 全國內(nèi)河航道中，天然河流及渠化河段 64475公里，限制性航道 36161公里，寬淺河流航道 6130公里，山區(qū)急流河段航道 4311公里，湖區(qū)航道 3462公里，庫區(qū)航道 8957公里。其中，等級航道 61197公里，占總里程的 %，比上年末提高 ；三級及以上航道 8822公里，占總里程的 %，比上年末提高 ；五級及以上航道 24351公里，占總里程的 %，比上年末提高 。全國遠洋運輸船舶 2284艘，比上年末 增加 6艘；凈載重量 ，比上年末增加 ；載客量 ，比上年末增加；集裝箱箱位 TEU，比上年末增加 TEU；船舶功率 萬千瓦，比上年末增加 。 2020年年底，全國擁有內(nèi)河運輸船舶 ，比上年末減少 ；凈載重量 ，比 上年末增加 ；載客量 ，比上年末減少 萬客位；集裝箱箱位 TEU，比上年末增加 TEU；船舶功率 瓦，比上年末減少 。 表 2 20202020 我國 航運業(yè)建設(shè)投資 情況一覽表 單位：億元 年份 水路建設(shè)投資 沿海 港口建設(shè)投資 內(nèi)河港口及航道 建設(shè)投資 占 全社會固定資產(chǎn)投資額 比重 2020 174 124 50 % 2020 % 2020 295 241 54 % 2020 % 2020 % 2020 % 2020 資料來源：公路水路交通行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報 企業(yè) 企業(yè) 第二節(jié) 航運業(yè)設(shè)施設(shè)備供給分析及預(yù)測 一、我國航運設(shè)施設(shè)備供給總量及速率分析 （一）運輸船舶 2020年年底，全國擁有水上運輸船舶 ，比上年末減少 ；凈載重量 ，比上年末增加 ；平均凈載重量 ，比上年末增加；載客量 ，比上年末減少 ；集裝箱箱位 TEU，比上年末增加 TEU；船舶功率 ，比上年末增加 。 2020年 ，全國沿海及內(nèi)河建設(shè)完成投資 ，比上年增加 ，同比增長 %。 2020年我國水運在貨物周轉(zhuǎn)量中占 %，在進出口貨物中占 90%； 全國港口完成貨物吞吐量 64億噸 ，有 14個港口進入世界億噸大港行列，集裝箱吞吐量連續(xù)四年居世界第一。隨著國民經(jīng)濟和對外貿(mào)易的快速增長，水路運輸生產(chǎn)得到了迅猛發(fā)展，保障了國家重點物資運輸，支援了國家重點建設(shè)，促進了對外貿(mào)易的快速發(fā)展，在國際上的影響力不斷增強。水路貨物周轉(zhuǎn)量占全社會總量的比例由 1978年的 38%提高到 2020年 62%。在我國能源、原材料等大宗貨物遠距離運輸中始終發(fā)揮著主導(dǎo)作用，已成為我國經(jīng)濟和對外貿(mào)易發(fā)展的重要支撐和保障 。而招商輪船、中海發(fā)展和中海海盛目前是所得稅率為 15%，享受特區(qū)優(yōu)惠政策，是否能夠延續(xù)優(yōu)惠稅率尚無確認；預(yù)計在所得稅調(diào)整過渡期間應(yīng)對公司影響不大?；谡呱系闹С趾捅Ｕ?，國內(nèi)各航運企業(yè)目前均在大幅擴充運力，預(yù)計中海發(fā)展、中國遠洋、南京水運等公司將受益于政策扶持。 “國油國運 ”戰(zhàn)略計劃到 2020年中資船東運送原油比例達到 50%，目前這一比例在 20%左右，國內(nèi)油輪運輸公司將是直接的受益者 ?？申P(guān)注此類受益于行業(yè)景氣上升的公司，如中國遠洋、中海發(fā)展 、中國遠洋 等。而今年回歸 A股的中國遠洋，由于增發(fā)收購集團干散貨資產(chǎn)，其對業(yè)績的增厚作用較大。 2020年中海集運將收購中海集團旗下碼頭制 (租 )箱和物流資產(chǎn)，南京水運大股東海運資產(chǎn)擬整體上市，包括中國國航空在航空業(yè)的并購行 動也有望實現(xiàn)實質(zhì)性的推進。長航集團與中外運集團合并，招商輪船不再歸屬央企，甚至包括中遠集團與中海集團的強強聯(lián)合與重組合并，等等，這些都值得期待。資產(chǎn)注入作為重要投資主題， 2020年在航運業(yè)將得到 進一步深化，五大航運央企整合，集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入將催生更多市場投資機會。國家明確表明了要將航運企業(yè)做大做強的態(tài)度，未來行業(yè)整合將成為必然趨勢。 授信重點主要側(cè)重四個方面： 1．資產(chǎn)注入和行業(yè)整合帶來的授信機會 在《 2020年國資工作重點 ——產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整》中，航運業(yè)是國資委重組的一個重點。 基于前述分析，我們認為航運 業(yè)前景良好 ，部分 上市 公司股價已基本反映了 行業(yè) 業(yè)績增長。 企業(yè) 企業(yè) 六、行業(yè)授信建議 世界經(jīng)濟增長，以我國為代表的 “ 金磚四國 ” 經(jīng)濟持續(xù)增長，國際貿(mào)易總量增長，從而帶動國際海運量呈現(xiàn)幾何級數(shù)增長，航運供需矛盾突出，航運巨頭從競爭走向競合，航運業(yè)景氣度持續(xù)上升， “ 國油國運 ” 和 “ 國礦國運 ” 等國家戰(zhàn)略實施，以及單底單殼油輪面臨改裝或淘汰等促使國內(nèi)航運企業(yè)加大新運力擴張力度，汽車出口運輸和半潛船運輸成為未來特種雜貨市場新看點，上市公司業(yè)績增長底氣十足 。 在政策支持下，中國航運公司還具有典型的成長性特征 ——“國油國運、國礦國運下的市場份額成長 ”和 “央企整體上市下的并購成長 ”。 目前 ，尚無法預(yù)測次級債問題對美國國內(nèi)消費的影響，但對世界經(jīng)濟、美國經(jīng)濟增速的預(yù)測的下調(diào)，預(yù)期 2020年消費需求減弱，運量的增長也會放緩。 同時 IMF也指出，中國、印度和俄羅斯的經(jīng)濟增長勢頭依然強勁，過去一年里，僅這三個國家就占全球增長的一半。而對美國經(jīng)濟增長預(yù)測是， 2020年為 %，比上年下降 1個百分點； 2020年經(jīng)濟增長率也從此前的 %下降到 %。 LNG運輸成為未來能源運輸?shù)男驴袋c。 （三）油 品運輸 國際油運市場近三年持續(xù)低迷，一方面是由于新增運力過快，供過于求所致，同時也由于貨主對油運運費具有很強的議價能力所致。 企業(yè) 企業(yè) 集裝箱運輸供給增速一直大于需求增速，運力處于過剩狀態(tài)，但未來兩年這種供需缺口差距將有所縮小，加之集裝箱運輸屬于寡頭壟斷，客戶較為分散，經(jīng)過前幾年惡性競爭的慘痛教訓(xùn)，集裝箱航運寡頭逐步意識到合作的重要性，開始從競爭走向競合，通過價格聯(lián)盟等方式穩(wěn)定運價。 2020年集裝箱運價有望繼續(xù)穩(wěn)中見升， 預(yù)測 2020年運價將增長 510%， 2020年運價有望出現(xiàn)明顯上升。目前我國鋼材消耗量仍低于日本和韓國等發(fā)達國家水平，預(yù)計 2020年我國的礦石進口量有望保持 10%左右的增長，將繼續(xù)構(gòu)成干散貨運輸需求的主力因素。按中國沿海干散貨運輸量從 2020年 2020年的 ，年增幅為 12%以上預(yù)測，運力需求增幅也至少應(yīng)在 12%以上。預(yù)計 2020年 BDI指數(shù)全年日均值有望達到 10000點以上，峰值可能接近 15000點，與 BDI指數(shù)持續(xù)高位運行相比，由于塞港造成市場效率的下降，與 2020年相比， 2020年干散運輸行業(yè)利潤率將有所下降。 四、子行業(yè)對比分析及預(yù)測 2020年干散貨市場出現(xiàn)有史以來的最大牛市， 10月 10日 BDI指數(shù)突破萬點并站穩(wěn)在萬點之上，預(yù)計全年日均值在 6500點左右，同比增幅將遠超出 100%，特種雜貨市場與干散貨市場保持高度相關(guān)，集裝箱運輸市場蓄勢待發(fā)，油運市場繼續(xù)筑底，但季節(jié)性波動幅度加大，供需關(guān)系正在孕育積極變化。在運價方面，第一季度有所下降后就維持上升態(tài)勢；中國出口集裝箱運價指數(shù) (CCFI)總體在 10001200點之間， 11 月 16日報收于 。由于近幾年集裝箱船隊運力擴張速度過快，超出了需求增長；而且大型化的發(fā)展，使得運力機構(gòu)整體升級，競爭加劇。 （三） 集裝箱運輸：形勢好轉(zhuǎn)，逐步回升 從集裝箱船租船 (HRCI)指數(shù)走勢來看，全球集裝箱運輸市場表現(xiàn)為逐步回升的態(tài)勢，整體波動不大， 11 月 22日為 1368點， 2020年在 10001400點之間。 2020年 110月我國成品油進口 2902萬噸，同比降低 %；110月成品油出口 1299萬噸，同比增長 %。 成品油方面，全球油價在 2020年 9月開始下跌， 2020年上半年油價同比分別下降4%左右，但近期的產(chǎn)油區(qū)政治局勢變化、石油庫存情況等顯示石油供應(yīng)短缺，全球油價出現(xiàn)不斷走高態(tài)勢，達到了 98美元 /桶的高位，這與低位徘徊的運價成了鮮 明對比。 如 VLCC新增運力增長速度加快，超過了原油輪船隊增長的平均水平 ；而原油產(chǎn)量與需求增長有限，運輸需求明顯不旺，原油運價持續(xù)低靡，除 3月與 5月因法國的石油碼頭工人罷工等使市場運價出現(xiàn)短暫的反彈外，運費指數(shù)都在低位徘徊。 盡管鋼材、煤炭等貨物的進出口稅率進行了多次調(diào)整，但需求并未出現(xiàn)下降勢頭，運力供不應(yīng)求依然存在，運價處于一路向上的態(tài)勢。 110月份，外貿(mào)進口鐵礦石完成 億噸，同比增長 %，鐵礦石需求增速下降但依然旺盛，推動了干散貨指數(shù)的走高。 國際干散貨運輸中，鐵礦石、煤炭、糧食等大宗散貨的運輸就占了 60%以上， BDI指數(shù)的走勢，與這幾種貨物的需求增長較為相關(guān)。 （一） 干散貨運輸：行業(yè)景氣度高漲， BDI 指數(shù)持續(xù)走強 2020年以來，波羅的海干散貨運價指數(shù) BDI持續(xù)走高，從 2020年初 4000點一直上升到 11 月 1日的 11033點創(chuàng)出前所未有的高點， 11 月 15日報收于 10938點。從各子行業(yè)來看，油輪運輸?shù)臀慌腔?，集裝箱運輸維持緩慢上升態(tài)勢，干散貨運輸行業(yè)景氣度持續(xù)走高。加快推進長江、京杭運河、西江等內(nèi)河船型標準化工作，優(yōu)化運力結(jié)構(gòu)，促進船舶大型化，提高船閘通過能力，提升內(nèi)河航運競爭力。海運船舶運力規(guī)模達 1億載重噸，進入世界前三位。多渠道籌資，中央、地方、企業(yè)形成合力，加強沿海港口的公用深水航道和集疏運通道建設(shè)。其中，用于內(nèi)河航運的投資將超過 200億元。青島港 864萬 TEU、寧波 舟山港 859萬 TEU、廣州港 萬 TEU、天津港 TEU。其中，沿海港口完成 TEU，增長 %，內(nèi)河港口完成 974萬 TEU，增長 %。 繼 2020年 10月份港口集裝箱吞吐量超過 2020年總量后， 111 月突破 1億 TEU，提前 3年完成了 2020年目標，我國集裝箱吞吐量將連 續(xù)四年位居世界第一。全國港口完成外貿(mào)貨物吞吐量 億噸，比上年增長 %，增速回落 。其中，沿海港口完成 ，增長 %；內(nèi)河港口完成 噸，增長 %。水路客運量、旅客周轉(zhuǎn)量在綜合運輸體系中所占比重分別為 %和 %。水路貨運量、貨物周轉(zhuǎn)量在綜合運輸中所占比重分別為 %和 %，分別比上年回落 。其中，沿海建設(shè)完成投資 ，比上年增加 ，同比增長%；內(nèi)河建設(shè)完成投資 ，比上年增加 ，同比增長 %。 5 0 . 0 0 %5 2 . 0 0 %5 4 . 0 0 %5 6 . 0 0 %5 8 . 0 0 %6 0 . 0 0 %6 2 . 0 0 %6 4 . 0 0 %6 6 . 0 0 %2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 我國航運比重變化圖 “十一五 ”期間我國 航運 業(yè)得到國家的重點投資 ， 處于加速擴容階段，建設(shè)投資保持增長態(tài)勢，投資額逐 年 增加 。 由下圖可以看出，我國水路貨物周轉(zhuǎn)量占全國貨物周轉(zhuǎn)量的比例基本保持逐年增長。企業(yè) 企業(yè) 摘 要 一、航運業(yè)在國民經(jīng)濟中地位及變化 航運業(yè)是國民經(jīng)濟重要的基礎(chǔ)性和服務(wù)性產(chǎn)業(yè)，是綜合運輸體系的重要組成部分。在我國能源、原材料等大宗貨物遠距離運輸中始終發(fā)揮著主導(dǎo)作用，已成為我國經(jīng)濟和對外貿(mào)易發(fā)展的重要支撐和保障。 2020年我國水運在貨物周轉(zhuǎn)量中占 %，在進出口貨物中占 90%； 全國港口完成貨物吞吐量 64億噸 ，有 14個港口進入世界億噸大港行列，集裝箱吞吐量連續(xù)四年居世界第一。 2020年，全國沿海及內(nèi)河建設(shè)完成投資 ，比上年增加 ，同比增長 %。 二、行業(yè)供需分析及預(yù)測 2020年，全社會完成水路貨運量 、貨物周轉(zhuǎn)量 ，分別企業(yè) 企業(yè) 比上年增長 %和 %，增速分別回落 和加快 。