【正文】 同時(shí)，水業(yè)綜合性極強(qiáng)，關(guān)聯(lián)度大，以規(guī)?；癁榛A(chǔ)，以投資企業(yè)為龍頭的集投資、設(shè)計(jì)、工程、運(yùn)營(yíng)、設(shè)備供應(yīng)的縱向產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略聯(lián)合體，將成為企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)、抵御風(fēng)險(xiǎn)、降低成本的主要手段 。世界 500強(qiáng)企業(yè)中，平均每個(gè)企業(yè)參加 60個(gè)不同性質(zhì)的戰(zhàn)略聯(lián)盟。以獲得市場(chǎng)為動(dòng)機(jī)的戰(zhàn)略聯(lián)盟是行業(yè)市場(chǎng)化程度的重要標(biāo)志。國(guó)際主要水務(wù)集團(tuán)都已確定了以水業(yè)運(yùn)營(yíng)為根本贏利目標(biāo)的戰(zhàn)略，并已經(jīng)在 2020年下半年開始在全球?qū)嵤?。水業(yè)是一種穩(wěn)定的低回報(bào)的長(zhǎng)期投資，國(guó)際水務(wù)公司的經(jīng)驗(yàn)表明，高效穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)是贏利的關(guān)鍵。 第 33頁(yè) 2020年 12月 12日 水務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的四大發(fā)展趨勢(shì)：資本拉動(dòng)、政策風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)獲利、戰(zhàn)略聯(lián)盟 ?第三，水業(yè)運(yùn)營(yíng)成為長(zhǎng)期獲利的關(guān)鍵。 由于水業(yè)項(xiàng)目的部分公益性特征，使水業(yè)發(fā)展受到來(lái)自法律和政策體系的多重制約。國(guó)家對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域資本進(jìn)入的放寬，市場(chǎng)金融工具的豐富，以及傳統(tǒng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)多元化的全面實(shí)施，將進(jìn)一步加強(qiáng)資本在城市水業(yè)中的權(quán)重。對(duì)企業(yè)而言，投資不僅是開拓水業(yè)市場(chǎng)的決定性砝碼，也是串起技術(shù)、工程、產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈的有效手段。資金成為拉動(dòng)水業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力和產(chǎn)業(yè)紐帶。 在城市化水平迅速提高，以及水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)提高、水源污染、設(shè)備老化的行業(yè)背景下，水業(yè)呈現(xiàn)巨大的資金需求。 水價(jià)是政府管制的、不是放開的，因此任何一個(gè)水務(wù)企業(yè)的利潤(rùn)都決定于當(dāng)?shù)卣O(jiān)管的強(qiáng)度和力度，而不是基于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的。如果金融市場(chǎng)不能提供這種長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源渠道支撐的話，商業(yè)資本是不會(huì)大量流入這樣一個(gè)行業(yè)的，資本本身是逐利的。缺點(diǎn)主要是沉淀性強(qiáng)，收益率不高，投進(jìn)去以后基本上就出不來(lái)了。就我國(guó)而言，水業(yè)投資明年就不會(huì)如今年這么熱了，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浺院?，積極的財(cái)政政策開始逐漸退出，資本走向也不一定會(huì)走向水業(yè)。當(dāng)然做得好不好可能會(huì)有爭(zhēng)論，但是方向是肯定的。國(guó)家正醞釀出臺(tái)具體政策，大城市的污水處理費(fèi)用可能都要達(dá)到 8毛錢，其他城市可能陸陸續(xù)續(xù)都要提高，污水處理牽扯到環(huán)境保護(hù)，不再局限于本市的、當(dāng)?shù)氐睦习傩绽妫谊P(guān)系到整個(gè)流域，國(guó)家的利益。 目前水價(jià)中的四元組成已經(jīng)基本清晰。 目前水價(jià)主要由四部分組成，即 水資源價(jià)格、水利工程供水價(jià)格、城市供水價(jià)格、污水處理價(jià)格。 2020年 1月實(shí)施新的 《 水利工程供水價(jià)格管理辦法 》 ，首次將水利工程供水價(jià)格納入商品管理范疇，改變了長(zhǎng)期以來(lái)水利工程水費(fèi)作為行政事業(yè)性收費(fèi)進(jìn)行管理的模式。 第 30頁(yè) 2020年 12月 12日 清華大學(xué)環(huán)境系水業(yè)政策研究中心主任傅濤 訪清華大學(xué)環(huán)境系水業(yè)政策研究中心主任傅濤 ?水價(jià)總體趨勢(shì)持續(xù)上漲 《 關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)城市供水價(jià)格改革工作的通知 》 詳細(xì)規(guī)定：省轄市以上城市 2020年年前按規(guī)劃建成相應(yīng)規(guī)模的污水處理廠并投入運(yùn)營(yíng)。繼國(guó)家發(fā)改委和水利部聯(lián)合發(fā)布的 《 水利工程供水價(jià)格管理辦法 》 于 2020年 1月 1日施行以來(lái)， 4月 19日國(guó)務(wù)院辦公廳又印發(fā)了 《 關(guān)于推進(jìn)水價(jià)改革促進(jìn)節(jié)約用水保護(hù)水資源的通知 》 ，而北京、上海、天津、南京、武漢、銀川等城市也都在積極醞釀水價(jià)上調(diào)的具體方案，以改變目前水價(jià)不合理的現(xiàn)狀。如何通過(guò)水價(jià)杠桿調(diào)節(jié)水資源的供求關(guān)系，運(yùn)用價(jià)格手段調(diào)節(jié)各方面的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，促進(jìn)水資源的合理利用，保障經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展，成為水價(jià)改革的主要目的。擴(kuò)大水資源費(fèi)征收范圍，合理調(diào)整城市供水、水利工程供水價(jià)格，加大污水處理費(fèi)征收力度；推進(jìn)階梯式計(jì)量水價(jià)、農(nóng)業(yè)用水終端水價(jià)、超定額用水加價(jià)制度；實(shí)施南水北調(diào)工程基金使用管理辦法，改進(jìn)南水北調(diào)工程水價(jià)管理體制。 第 29頁(yè) 2020年 12月 12日 水務(wù)政策變化 （ 2020年 12月 16日上海證券報(bào)） 日前，發(fā)改委的一次會(huì)議透露，水價(jià)改革將成為明年我國(guó)價(jià)格改革四大重點(diǎn)之一。而募集的資金中 13183萬(wàn)元收購(gòu)并建設(shè)南海平洲污水處理廠工程； 2226萬(wàn)元用于九江污水處理系統(tǒng)ＢＯＴ項(xiàng)目； 1757萬(wàn)元收購(gòu)并改造南海桂城污水處理廠； 2392萬(wàn)元用于收購(gòu)南海九江自來(lái)水有限公司 60％的股權(quán)項(xiàng)目； 19579萬(wàn)元用于南海第二水廠二期擴(kuò)建以及相關(guān)的配套工程。 2020年上半年，公司主營(yíng)收入增長(zhǎng) %，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 %,同比增長(zhǎng) %。 2020年底第二水廠二期擴(kuò)建工程將投入運(yùn)營(yíng)，有利于公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是南海市自來(lái)水廠、南海市第二水廠、西樵大橋收費(fèi)經(jīng)營(yíng)權(quán)。公司在南海水務(wù)市場(chǎng)所占份額為 58%，區(qū)域壟斷性較強(qiáng)?！蹦虾^(qū)物價(jià)局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。由于南海各鎮(zhèn)的供水情況不同，計(jì)費(fèi)方法的調(diào)整使水價(jià)都略有上調(diào)，調(diào)幅在 1分錢左右。污水處理費(fèi)仍按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。 第 27頁(yè) 2020年 12月 12日 南海區(qū)水務(wù)新聞 筆者昨日從南海區(qū)物價(jià)局獲悉，從本月起，水資源費(fèi)的計(jì)征辦法將作適當(dāng)調(diào)整，調(diào)整后的整體水價(jià)將上漲 1分錢左右。為實(shí)現(xiàn)省委、省政府提出的污水處理目標(biāo)，本次招商 (標(biāo) )，佛山市首批向社會(huì)公布招商 (標(biāo) )的污水處理廠共 16座及其配套管網(wǎng)，總處理規(guī)模為 44萬(wàn) m3／日，總投資規(guī)模約 17億元 (詳見附表 )。 第 26頁(yè) 2020年 12月 12日 佛山污水處理 按照預(yù)測(cè)，到 2020年，佛山市的污水量約 285萬(wàn) m3／日；到 2020年，約 35l萬(wàn) m3／日；到2020年，約 462萬(wàn) m3／日。 ?2020年 5月 1日，建設(shè)部頒布的第一部市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)制度的規(guī)章 —— 《 市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法 》 正式實(shí)施 ?我國(guó)城市污水處理成本大致在 。這個(gè)虧空要由自來(lái)水集團(tuán)用高水價(jià)的非居民用水收入抵補(bǔ)。實(shí)際生產(chǎn)１立方米自來(lái)水的成本是１．９５元，包括供水成本、售水成本、企業(yè)管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等。 在水務(wù)行業(yè) ,我們依次關(guān)注 :首創(chuàng)股份、原水股份、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、 、錢江水利和武漢控股。 但已經(jīng)有公司表示 ,將把自己的產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展。 第 23頁(yè) 2020年 12月 12日 水務(wù)上市公司簡(jiǎn)介 因?yàn)樗畠r(jià)各部分上漲的可能性和幅度不同 ,只有一體化的水務(wù)公司才能完全分享水價(jià)上漲的帶來(lái)的好處。 具有良好管理經(jīng)驗(yàn)的公司 ,成本低于平均水平 ,就能夠獲得 超額 利潤(rùn)。項(xiàng)目數(shù)量的增長(zhǎng) ,也意味著公司成長(zhǎng)空間的擴(kuò)展。但水務(wù)行業(yè)穩(wěn)定的收益 ,決定了擴(kuò)張型的公司可以通過(guò)購(gòu)并穩(wěn)步提升業(yè)績(jī)。英國(guó)水價(jià)中污水處理費(fèi)占到 51%,而中國(guó)只有不到 30%。就目前的情況來(lái)看 ,各地區(qū)采用更多的是核定水務(wù)資本的資產(chǎn)收益率 ,以確定銷售水價(jià)。我國(guó)目前的水價(jià)也采用了這個(gè)思路。 第 22頁(yè) 2020年 12月 12日 續(xù) 市場(chǎng)化的定價(jià)模式 ,簡(jiǎn)單來(lái)講 ,就是 成本＋利潤(rùn) 。 北京 2020年水價(jià)調(diào)整 ,居民戶水價(jià)從 /立方提高到 /立方。 在近期一系列水價(jià)調(diào)整事件中 ,我們發(fā)現(xiàn) ,水價(jià)上漲主要體現(xiàn)在水資源費(fèi)和污水處理費(fèi)上。而原水供應(yīng)和污水處理 ,則剛剛從政府補(bǔ)貼角色進(jìn)入市場(chǎng)化階段。 在水務(wù)行業(yè) “原水生產(chǎn) 自來(lái)水供應(yīng) 污水處理” 的產(chǎn)業(yè)鏈中 ,自來(lái)水供應(yīng)是較早進(jìn)入市場(chǎng)化的環(huán)節(jié)。 上游的引水工程向自來(lái)水廠供應(yīng)原水 ,再經(jīng)過(guò)水廠凈化后 ,通過(guò)管網(wǎng)銷售給終端用戶 ,而終端用戶排出的污水經(jīng)過(guò)處理后排放大自然。） 。錢江水利在兼并重組中不限于企業(yè)間有形資產(chǎn)的聯(lián)合并購(gòu)，還可以充分利用“錢江”品牌，盤活有形資產(chǎn)，發(fā)揮無(wú)形資產(chǎn)增值的作用。 多元化：進(jìn)入其他行業(yè) 探索無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)之路 浙江錢江水利自上市后，就開始考慮品牌創(chuàng)建問題，要從產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)過(guò)渡到品牌的經(jīng)營(yíng)。 水務(wù)企業(yè)推行縱向一體化，可以降低各項(xiàng)中間成本，提高經(jīng)營(yíng)效率，并在行業(yè)中占據(jù)一定壟斷地位。然后采取收購(gòu)或兼并其他企業(yè)的辦法；也可以通過(guò)收購(gòu)部分產(chǎn)權(quán)，控股或參股等形式進(jìn)入某一企業(yè)；還可以通過(guò)出售部分產(chǎn)權(quán)來(lái)盤活存量資產(chǎn)，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；以無(wú)形資產(chǎn)兼并有形資產(chǎn)，進(jìn)行兼并重組，實(shí)現(xiàn)高效率的規(guī)模擴(kuò)張；通過(guò)股權(quán)、債權(quán)融資，發(fā)行股票、債券，募集社會(huì)資金?？梢哉f(shuō)，隨著中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，中國(guó)的大、中、小城市供水市場(chǎng)將形成群雄角逐的多元化競(jìng)爭(zhēng)格局。國(guó)內(nèi)水務(wù)企業(yè)要想打開市場(chǎng)，沖出重圍，必須改變目前政府經(jīng)營(yíng)的局面，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和多元化投資主體。 目前，我國(guó)水務(wù)系統(tǒng)企業(yè)已上市的公司只有 3家公司，即原水股份、武漢控股、 ，還不能充分有效地利用資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。污水處理方面，“十五”計(jì)劃發(fā)展綱要也要求，城市污水的處理率要從目前的 29%提高到 45%， 專家因此預(yù)計(jì)，“十五”期間，城市污水處理廠及配套設(shè)施的總投資將超過(guò) 1000億元。 盡管我國(guó)水務(wù)企業(yè)存在