【正文】 ? 1995 年，科萊特認(rèn)為自己已具備了足夠的學(xué)識(shí)，可以研究和開(kāi)發(fā) 32Bit 財(cái)務(wù)軟件了，而那位小伙子則已繞過(guò)Bit系統(tǒng)，開(kāi)發(fā)出了 Eip 財(cái)務(wù)軟件，它比 Bit快 1500 倍，并且在兩周內(nèi)占領(lǐng)了全球市場(chǎng)。大學(xué)二年級(jí)那年，這位小伙子和科萊特商議，一起退學(xué)，去開(kāi)發(fā) 32Bit 財(cái)務(wù)軟件。 資本運(yùn)營(yíng)會(huì)受到諸多方面的約束，稍有考慮不慎，都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。前者好比是 1，后者好比是 0，沒(méi)有 1， 0再多仍然是 0，只有 1沒(méi)有 0，也不可能迅速把企業(yè)做大。 ? 1992年 9月，狙擊英鎊，賺了十億美元。 ? 1973年，與羅杰斯成立 “索羅斯基金”。 ? 12月 14日，武漢市檢察院“以涉嫌非法吸收公眾存款”為由，簽發(fā)了對(duì)德隆核心人物唐萬(wàn)新的逮捕令。“截止到2023年底，德隆年銷(xiāo)售收入超過(guò) 400億元，年納稅總額近 20億元，現(xiàn)有員工 ，為社會(huì)提供了 27萬(wàn)多個(gè)就業(yè)崗位，解決了包括新疆農(nóng)牧民在內(nèi)的 100多萬(wàn)人員的生計(jì)”。 德隆的歷程 ? 2023年 5月 1日到 15日，是一段難熬的“真空期”?！暗侣〖瘓F(tuán)已經(jīng)將大部分資金壓在了旗下的各只股票上。 ? 從 2023年 4月 13日開(kāi)始，德隆系的“三駕馬車(chē)”新疆屯河、合金投資和湘火炬 A相繼跌停，數(shù)周之內(nèi)就輕而易舉地將過(guò)去 5年的漲幅盡數(shù)抹去，流通市值從最高峰時(shí)的 2023年 5月 25日的 ，蒸發(fā)了 156億元之巨。像一場(chǎng)瘟疫蔓延，不單啤酒花股票本身發(fā)生了“雪崩”，與之有擔(dān)保關(guān)系的公司，包括友好集團(tuán)、天山股份、匯通水利、屯河投資、新疆眾和、天利高新、廣匯股份等也均出現(xiàn)了大幅的下跌，甚至整個(gè)新疆板塊都慘遭跌停的厄運(yùn)。 ? 2023年 9月 29日，在全國(guó)工商聯(lián)成立 50周年論壇上，唐萬(wàn)里意氣風(fēng)發(fā)： 再有 3到 5年，德隆將進(jìn)入世界 500強(qiáng) 。 聯(lián)想收購(gòu)漢普 ? 漢普國(guó)際自 2023年 11月成立以來(lái)，到 2023年底未審計(jì)稅后利潤(rùn)只有 364萬(wàn)港 幣，有形資產(chǎn)凈值 2180萬(wàn)港幣，而聯(lián)想 為 51%股權(quán)所付出的代價(jià)是 5500萬(wàn)港幣 的現(xiàn)金和價(jià)值 327萬(wàn)港幣的業(yè)務(wù)資產(chǎn)，知 識(shí)資產(chǎn)的價(jià)值確定再次成為人們的關(guān)注 焦點(diǎn)。雖然漢普目前是國(guó)內(nèi)廠商中的 佼佼者，但要面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，無(wú)論從資金規(guī)模 還是人力資源來(lái)講，漢普都急需補(bǔ)充新的血 液。但是手機(jī)市場(chǎng)如同另一 個(gè) PC，聯(lián)想顯然不愿滿足于制造廠商的角色。交易完成后，亞洲 物流科技還間接持有漢普國(guó)際的 30%的股份。聯(lián)想朝著向 IT服務(wù)轉(zhuǎn)型的方向 又邁進(jìn)了堅(jiān)實(shí)的一步。哈撒韋 (美國(guó)著名投資家華倫 呂梁本人非常喜歡向外人強(qiáng)調(diào)北京中科創(chuàng)業(yè)的“科技部背景”。19行情的預(yù)測(cè)”，從風(fēng)險(xiǎn)投資大討論到國(guó)企大盤(pán)股行情， K先生都在大勢(shì)分析和預(yù)測(cè)方面與媒體一起發(fā)難，經(jīng)常發(fā)出牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)的聲音 。這一步操作共動(dòng)用資金 7個(gè)多億。朱煥良，深圳著名的個(gè)體莊家，之前掌握了康達(dá)爾 90%以上的流通盤(pán)，此次暴跌一下子套住他幾個(gè)億的資金，使他難以自拔。 游戲啟示： 第一，任何一個(gè)正確的決策，都源自于以下四個(gè)前提 ： 成員的素質(zhì)應(yīng)該比較高 決策之前，所有參加決策的人必須把情況弄清楚 (1500海里 ) 決策的大方向必須選擇正確 (自救 還是他救 ) 決策的思路必須清晰 第二，關(guān)鍵人物是主要的 你不要以一把手自居 你要有寬闊的胸懷，容人發(fā)表意見(jiàn) 別先著急自己發(fā)表意見(jiàn) 要學(xué)會(huì)讓那些不太愛(ài)發(fā)言的人 (那些不愛(ài)發(fā)言的人往往是思維縝密者 ) 一把手要勇于承擔(dān)以往失誤的責(zé)任 第三，學(xué)會(huì)克服五個(gè)影響群體決策質(zhì)量的心理障礙： 從眾心理 ，真理掌握在少數(shù)人手中 克服群體壓力 個(gè)人權(quán)威 ，一言堂 一團(tuán)和氣 ，不主動(dòng)發(fā)表反面意見(jiàn) 意氣之爭(zhēng) 第四，每個(gè)群體決策的參與者，都要學(xué)會(huì)運(yùn)用會(huì)議技巧 所有人都要學(xué)會(huì)消除誤區(qū) 創(chuàng)造性地利用不同意見(jiàn) 學(xué)會(huì)疏通僵局： (1)另外扯出一個(gè)話題來(lái) (2) 幽他一默 ，幽默是潤(rùn)滑劑 (3)干脆散會(huì) (4) 善于捕捉閃光點(diǎn)。 第 9步：請(qǐng)組長(zhǎng)對(duì)比所有人的第 4步的尾巴，看誰(shuí)的最低？他得了多少分，告訴我們。最后豎著求和寫(xiě)在最下邊那個(gè)多出來(lái)的空格里。 專(zhuān)家意見(jiàn)： 遇見(jiàn)這樣的海難－－距離最近的陸地 1500海里，海里：公里＝ ： 1 從北京到上海的空中直線距離是 1500公里，乘上 ，首先決定是自救還是他救－－ 他救為主 。在正要沉的那個(gè)船上的甲板上，劃了劃了剩下的沒(méi)淹掉的就有 15樣?xùn)|西了，在哪兒呢？就在各位那張表最左側(cè)的豎欄里頭， 15樣，但是救生筏承載能力有限，不能都帶走?，F(xiàn)在大家被緊急告知，每個(gè)人只許帶這樣的東西。船身正在下沉，完了，好不容易做一次豪華游艇還碰上這事兒。所以她坐到貸款人員桌子旁，并交出停在銀行外面街上的一輛新的勞斯萊斯的鑰匙。而億安集團(tuán)公司也憑此非法盈利人民幣近 。 ? 被證監(jiān)會(huì)處以沒(méi)收違法所得 ，另外還要交 。 清華視美樂(lè) — 學(xué)生創(chuàng)業(yè) +高科技概念 ? 中試階段， 250萬(wàn)元，發(fā)明者占 80%的股份；無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值？ ? 產(chǎn)業(yè)化階段， 5000萬(wàn)，學(xué)生占 40%的股份。 ? 產(chǎn)品的中試階段很重要，風(fēng)險(xiǎn)最大，需要 250萬(wàn)元人民幣投資，發(fā)明者占 80%的股份；產(chǎn)業(yè)化階段，風(fēng)險(xiǎn)很小，需要 5000萬(wàn)，學(xué)生占 40%的股份。 寶延風(fēng)波 — 中國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)第一案 ? 延中秦國(guó)梁總經(jīng)理 ，《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第四章 ? 延中聘任在應(yīng)付敵意收購(gòu)很有經(jīng)驗(yàn)的施羅德集團(tuán)香港寶源投資有限公司作延中顧問(wèn) 。法人在依照前述規(guī)定做出報(bào)告并公布之日起二個(gè)工作日內(nèi)和作出報(bào)告前，不得再直接或者間接買(mǎi)賣(mài)該股票。 ? 延中公司的章程里沒(méi)有任何反則購(gòu)條款。 ? 寶安企業(yè)集團(tuán)主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)項(xiàng)目包括：房地產(chǎn)業(yè)、工業(yè)區(qū)開(kāi)發(fā)、工業(yè)制造和“三來(lái)一補(bǔ)”加工業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸工業(yè)、商業(yè)貿(mào)易和進(jìn)出口貿(mào)易、酒店經(jīng)營(yíng)和服務(wù)、金融證券業(yè)等。 ? 以上三步概括了杠桿收購(gòu)的基本程序，又被稱(chēng)為“杠桿收購(gòu)三部曲”。這種方式也有人稱(chēng)之為高度負(fù)債的收購(gòu)方式，這樣的收購(gòu)者往往在做出精確的計(jì)算以后，使得收購(gòu)后公司的收支處于杠桿的平衡點(diǎn)，他們頭腦靈活，對(duì)市場(chǎng)熟悉，人際關(guān)系處理恰當(dāng)，最善于運(yùn)用別人的錢(qián)，被稱(chēng)為“收購(gòu)藝術(shù)家”。 管理者收購(gòu) MBO主要有以下幾個(gè)特征： ? MBO的主要投資者是目標(biāo)公司內(nèi)部的經(jīng)理和管理人員，他們往往對(duì)本公司非常了解，并有很強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力； ? MBO主要是通過(guò)借貸融資來(lái)完成的； ? MBO的目標(biāo)公司往往是具有巨大資產(chǎn)潛力或存在 潛在的管理效率空間 的企業(yè)，通過(guò)投資者對(duì)目標(biāo)公司股權(quán)、控制權(quán)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及業(yè)務(wù)的重組，來(lái)達(dá)到節(jié)約代理成本、獲得巨大的現(xiàn)金流入并給投資者帶來(lái)超過(guò)正常收益回報(bào)的目的。 買(mǎi)殼上市的意義和作用 ? 買(mǎi)殼上市有利于促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)范圍社會(huì)資源的合理流動(dòng)和優(yōu)化配置； ? 買(mǎi)殼上市是擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的有效途徑； ? 買(mǎi)殼上市拓寬了企業(yè)的融資渠道； ? 買(mǎi)殼上市有利于優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)； ? 買(mǎi)殼上市有利于改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，形成優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制； ? 上市公司 換殼 有利于提高證券市場(chǎng)的質(zhì)量。 “買(mǎi)殼上市” ? 所謂買(mǎi)殼上市，是指非上市公司通過(guò)擁有某一家上市公司的控股權(quán)，然后利用反向收購(gòu)方式注入自己的有關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，從而達(dá)到間接上市的目的。 資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵 — 內(nèi)部積累、橫向集中、社會(huì)化控制 什么是資本運(yùn)營(yíng) 什么是資本？ ————資本不只是錢(qián) ————資本是財(cái)富，當(dāng)你打狼的時(shí)候那根木棍就是資本，那么資本是一種載體，當(dāng)你把資本認(rèn)為是一種載體而不是主導(dǎo)的時(shí)候，你才能對(duì)資本起到一種運(yùn)營(yíng)的關(guān)系。而我們就是要把資本的作用發(fā)揮出來(lái)，也就是說(shuō)剛才舉的例子打狼的那根棍的作用發(fā)揮出來(lái)。 ? 買(mǎi)殼上市的兩個(gè)交易組成部分 一個(gè)典型的買(mǎi)殼上市一般來(lái)講是由以下兩個(gè)交易組成的：交易之一是買(mǎi)殼交易，非上市公司通過(guò)股票二級(jí)市場(chǎng)或內(nèi)部協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得上市公司的控股權(quán)；交易之二是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易，即上市公司反向收購(gòu)非上市公司的資產(chǎn)，一般應(yīng)為有發(fā)展?jié)摿秃軓?qiáng)獲利能力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，即非上市公司將自己的有關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)注入到這個(gè) 殼 里去。 管理者收購(gòu) ? 管理者收購(gòu)，英文原文為 Management Buyouts,簡(jiǎn)稱(chēng) MBO，是流行于歐美國(guó)家七八十年代的一種企業(yè)收購(gòu)方式，又稱(chēng) 經(jīng)理層收購(gòu) 或經(jīng)理層融資收購(gòu) 。 ? MBO完成后，目標(biāo)公司可能由一個(gè)上市公司變?yōu)橐粋€(gè)