國際投資學(xué)第七章金融資產(chǎn)-wenkub.com
2025-01-21 20:07 本頁面
【正文】 對境外投資者的限制體現(xiàn)在三個方面。 5. 第五階段是 2023年至今仍在進行中的 “開拓創(chuàng)新 ”， 標(biāo)志性事件是創(chuàng)業(yè)板推出、股指期貨上市。 中國證券市場二十年回顧 1. 第一階段是 19901993年的 “局部探索 ”，標(biāo)志性事件是兩個交易所成立、鄧小平視察南方講話。 發(fā)行存托憑證的好處1. 市場容量大，籌資能力強；2. 避免直接發(fā)行股票與債券的法律要求，上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低。3. 截止 2023年底，中國公司在納斯達克上市達 140家。v必須首先向美國證券交易委員會（ SEC）登記 v公眾持股量不少于 250萬股 v股東人數(shù)不少于 5000名 v公眾持股市值不少于 1800萬美元 v公司的有形資產(chǎn)凈值不少于 1800萬美元 v過去三年稅前收入的總和達到 1億美元，并且 3年中任何一年的稅前收入不低于 2500萬美元；v必須有證券交易所會員公司的保薦v公司執(zhí)行的會計標(biāo)準(zhǔn)必須符合美國一般會計公認標(biāo)準(zhǔn)。 2. 造殼上市，指希望在香港上市的內(nèi)地企業(yè)首先在香港采取參資、控股注冊一家新公司或直接注冊子公司的方式，然后由該香港公司申請上市，取得上市地位。這是第一家由中資企業(yè)控股的紅籌股上市公司。按上市方式不同，可以分為 紅籌股公司 （境外注冊，主要業(yè)務(wù)資產(chǎn)在內(nèi)地）和 H股公司（內(nèi)地注冊，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)在香港上市）紅籌股1. 紅籌股是指在香港注冊，在香港上市，由中資企業(yè)控股 35%以上的上市公司股票。252。 2. 擴大投資者的分布范圍，分散股權(quán)：有利于股價穩(wěn)定，避免股價被控制。 3. 英國倫敦國際證券交易所： 世界上最國際化的金融中心，倫敦證交所是歐洲債券及外匯交易領(lǐng)域、國際股票承銷的全球領(lǐng)先者。1. 國際股票概念2. 國際股票的發(fā)行動機3. 國際股票的類型4. 國際主要證券市場5. 中國證券市場的發(fā)展歷程國際股票1. 國際股票，是指世界各國大企業(yè)公司按照有關(guān)規(guī)定在國際證券市場上發(fā)行和參加市場交易的股票。反駁論：股市并非國民經(jīng)濟晴雨表原因：我國國民經(jīng)濟三十多年來一直保持 8%以上的穩(wěn)定增長，但股市發(fā)展卻跌宕起伏。 4. 績優(yōu)股： 每股稅后利潤在全體上市公司中處于中上地位，公司上市后凈資產(chǎn)收益率連續(xù)三年顯著超過 10%的股票當(dāng)屬績優(yōu)股之列。 2. 優(yōu)先股是公司長期，穩(wěn)定的資金來源，對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)有利。在公司分配利潤時，優(yōu)先股分 配在先。4. 通過股票的發(fā)行上市起到廣告宣傳作用。3. 都可流通買賣 。股票：是股東的入股憑證。4. 流通性 ：可交易，可抵押。投資者憑此憑證有權(quán)分取公司的股息和紅利，并承擔(dān)公司的分險和責(zé)任。2）市場結(jié)構(gòu)：結(jié)束分割，統(tǒng)一市場，統(tǒng)一利率價格并與國際接軌。2. 我國入世后應(yīng)遵循的有關(guān)金融領(lǐng)域協(xié)議條款 WTO的《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》，外國公司享受同國內(nèi)公司同等的進入市場的權(quán)利。4. 發(fā)行利率可不受國內(nèi)市場利率的限制。2. 在隨后的幾十年中歐洲債券市場獲得了迅速發(fā)展：歐洲對美貿(mào)易順差。3. 全球債券1. 概念：在全世界的主要國際金融市場同步發(fā)行，并在全球多個證交所上市，進行 24小時交易，具有高度流動性的國際債券。1. 歐洲美元：中國籌資人在英國發(fā)行的以美元為面值的債券。 2）發(fā) 行外國債券要得到市場所在國的同意，并受該國金融法令的管理。作用：用于平衡國際收支、引入資金用于開發(fā)和生產(chǎn)。2）市場結(jié)構(gòu)：結(jié)束分割，統(tǒng)一市場，統(tǒng)一利率價格并與國際接軌。 2. 我國國債市場國際化的具體途徑 中國加入 WTO后，國債市場自我封閉的狀態(tài)將被打破，外資將以多種途徑進入我國的國債市場。特點：1. 國債市場規(guī)模不斷擴大： 1981年 49億元2023年 9000億元。歐洲債券一級市場1. 幣種結(jié)構(gòu) :目前以美元、歐元和英鎊為主2. 發(fā)行程序 1）由牽頭經(jīng)理行與借款人初步接觸，達成合作意向 2）在公布日發(fā)布歐洲債券的發(fā)行通告 3）公布日之后，即進入 “灰色市場 ”時期 4）在歐洲債券的正式發(fā)行日，各方確定并簽署最終條款，此后便不能修改發(fā)行條件了。三 . 歐洲債券市場 1. 歐洲債券市場產(chǎn)生的原因？2. 歐洲債券市場迅速發(fā)展的原因是什么？歐洲債券市場特點歐洲債券市場的產(chǎn)生與發(fā)展的背景 1. 歐洲債券市場產(chǎn)生于 20世紀(jì) 60年代，促使其形成的直接原因是當(dāng)時美國的金融政策。國際債券發(fā)行額的增長思考：1. 20世紀(jì) 80年代以來，國際債券市場快速發(fā)展的原因是什么？2. 國際債券市場發(fā)展呈現(xiàn)什么新特點？國際債券市場發(fā)展的原因20世紀(jì) 80年代以來，國際債券迅速發(fā)展的原因：1. 全球經(jīng)濟的快速發(fā)展。 2023年 6月，國際評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司，將希臘長期主權(quán)信用評級從 B降至 CCC的全球最低水平，評級展望繼續(xù)維持在 “負面 ”。目前國際上公認的最具權(quán)威性的專業(yè)信用評級機構(gòu)只有三家，分別是 美國的標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、 穆迪投資服務(wù)公司和惠譽國際信用評級有限公司 2. 債券信用評級減少信譽高的發(fā)行人的籌資成本。2. 浮動利率債券：借款利息在整個債務(wù)期間定期按市場利率水平進行調(diào)整的債券。國庫券金融債券公司債券2023年發(fā)行三峽企業(yè)債券1. 債券名稱： 2023年中國長江三峽工程開發(fā)總公司企業(yè)債券。3)發(fā)行成本較低：電子債券按發(fā)行的主體分類1. 國家債券：即國債（ national bond)，指由中央政府或財政部門發(fā)行的債券。4. 流動性強，容易兌現(xiàn)：它具有十分活躍和很高效率的二級市場 。1. 歐洲美元：中國籌資人在英國發(fā)行的以美元為面值的債券。 2）發(fā) 行外國債券要得到市場所在國的同意，并受該國金融法令的管理。作用：用于平衡國際收支、引入資金用于開發(fā)和生產(chǎn)。3. 多元化投資，管理好外匯儲備資產(chǎn)：我國地方政府債務(wù)問題1. 違規(guī)舉債，不少地方政府靠舉債維持日常運作；2. 缺乏債務(wù)管理機制，分散管理機制導(dǎo)致政府對債務(wù)總體規(guī)模和償債能力都不清楚，所以無法對債務(wù)進行有效的監(jiān)控；3. 舉債規(guī)模失控，很多地方政府沒有考慮收入情況，不顧實際地搞形象工程；4. 債務(wù)資金使用不合理，舉債是為了發(fā)放工資，支
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1