伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司價(jià)值評(píng)估-wenkub.com
2025-01-19 01:12 本頁面
【正文】 2. 結(jié)果評(píng)價(jià) ? 在所有可用的估值工具中， 自由現(xiàn)金流折現(xiàn) 依然是效果最好的方法 ? 三聚氰胺事件這一突發(fā)事件直接影響了評(píng)估結(jié)果 價(jià)值評(píng)估結(jié)果的比較、分析 宏觀經(jīng)濟(jì)影響 特殊行業(yè)背景 伊利公司情況 從以下四個(gè)方面對(duì)伊利公司商業(yè)模式探討： ?定位 ?盈利模式 ?關(guān)鍵資源和能力 ?業(yè)務(wù)系統(tǒng)的剖析進(jìn)而獲取自由現(xiàn)金流提升的路徑。 ? 市盈率的得出是基于某一個(gè)交易日的數(shù)據(jù)得出，具有一定偶然性，不具有穩(wěn)定規(guī)律性。 ? 2023 年半年報(bào)顯示，伊利公司每股凈資產(chǎn)為 元，根據(jù)食品行業(yè)平均市凈率 計(jì)算得出伊利股價(jià)為 元。 伊利公司的 β 系數(shù) 根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，按照線性回歸原理，通過伊利公司 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日期間歷史數(shù)據(jù)，得出伊利公司 β 系數(shù)為 伊利公司權(quán)益資本成本 Ke= Rf +β(Rm Rf) =%+(%%) =% 伊利的加權(quán)平均資本成本 WACC=KiWi+KeWe=%+ % = % Ki為債務(wù)資本成本， Ke為股東權(quán)益資本成本，Wi為有息負(fù)債權(quán)數(shù)， We為所有者權(quán)益權(quán)數(shù)。企業(yè)價(jià)值 ) 基本模型 資本成本的確定 計(jì)算伊利公司加權(quán)平均資本成本時(shí)可以采用以下公式： WACC =負(fù)債成本 (1平均稅率 )債務(wù)在公司長(zhǎng)期資本中的占比 +權(quán)益資本成本權(quán)益資本在長(zhǎng)期資本成本中的占比 （ 1）債務(wù)資本成本 債務(wù)資本是指企業(yè)債權(quán)人提供的短期、長(zhǎng)期貸款，不包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、 其他應(yīng)付賬款等商業(yè)信用負(fù)債。 FCFFi為公司第 i年的公司自由現(xiàn)金流量； gn為永續(xù)增長(zhǎng)率。 自由現(xiàn)金流量模型 流進(jìn)行折現(xiàn)，從而得出公司經(jīng)營(yíng)價(jià)值。 ? 由于 06 年、 07 年股本進(jìn)行了擴(kuò)張，所以資產(chǎn)增長(zhǎng)率亦出現(xiàn)較大幅度下滑。上年?duì)I業(yè)收入總額 利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率 =本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額247。平均固定資產(chǎn)凈值總額 伊利公司 20232023 年?duì)I運(yùn)能力分析 年度 2023 2023 2023 2023 2023 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天
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