伊利實業(yè)集團股份有限公司價值評估(更新版)
【正文】 增長。 FCFF=EBIT(1稅率 )+折舊及攤銷 資本支出 營運資本變動[31] WACC（加權(quán)平均資金成本 )根據(jù)所有者權(quán)益及負債占資本結(jié)構(gòu)的百分比，再根據(jù)所有者權(quán)益及負債的成本進行加權(quán)計算，得出的綜合數(shù)字。 據(jù)市場價值 Wi= We= 伊利公司估值 —自由現(xiàn)金流量預測 ?基期： 2023 年 12 月 31 日 ?預測期： 20232023五年內(nèi)伊利公司將會持續(xù)擁有目前競爭優(yōu)勢 ?預測 20232023 年伊利公司將維持 25%的平均復合增長率 ?假設伊利公司可以保持該營運能力，那么未來各項指標將按照現(xiàn)有指標的平均 水平發(fā)展 ?伊利公司財務費用 /營業(yè)總收入歷史平均維持在 %左右水平，假設未來仍以 此水平發(fā)展。 伊利公司作為乳業(yè)的龍頭企業(yè)，采用平均市盈率不具有可比性，因此會存在差異。 ? 由于市銷率不精確，該方法計算出的結(jié)果參考價值一般。 ? 根據(jù) wind 資訊 2023 年 9 月 16 日數(shù)據(jù)，經(jīng)整理得到食品行業(yè)平均市凈率，以此平均市凈率對伊利公司股價進行估值。企業(yè)價值 )+負債成本(負債247。 ? 2023 年由于 2023 年進行了股本擴張，造成股東權(quán)益基數(shù)增大造成股東權(quán)益增長率出現(xiàn)負值。 營業(yè)收入增長率 = 本年營業(yè)收入增長額247。 涉及公式： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入247。由于行業(yè)競爭激烈，各項成本在增長，造成凈利率、毖利率有所下降。銷售收入 100% 銷售凈利率 =銷售凈利潤247。 流勱比率 = 流勱資產(chǎn)247。平均應收賬款 流勱資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入247。年初資產(chǎn)總額 股東權(quán)益增長率 =本年股東權(quán)益增長額247。 權(quán)，從而求得普通股的價值。因此： Kd= Kdl Wdl + Kds Wds = % 伊利公司所得稅稅率為 15%，計算得出債務資本成本如下： Ki = Kd(1T) = %(115%) = % （ 2）權(quán)益資本成本 使用資產(chǎn)定價均衡模型 － CAPM 該模型反映了資本市場風險與收益之間的關(guān)系，即某一證券的預期收益率與該證券 β 系數(shù)的線性相關(guān)，可以通過證券市場線來描述這種線性關(guān)系。 ?根據(jù) wind 資訊 2023 年9 月 16 日數(shù)據(jù)，經(jīng)整理得到食品行業(yè)平均市銷率為 ，以此平均市銷率計算伊利價值為
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