伊利實業(yè)集團股份有限公司價值評估-在線瀏覽
2025-02-22 01:12本頁面
【正文】 力的財務指標，除了 2023 年， 由于三聚氰胺事件導致經(jīng)營能力各項指標有所下降外，整體經(jīng)營效率保持一個較為高效的運作效率。 主要的財務指標有： 營業(yè)收入增長率、利潤總額增長率、總資產(chǎn)增長率、股東權益增長率。上年營業(yè)收入總額 利潤總額增長率 =本年凈利潤增長額247。年初資產(chǎn)總額 股東權益增長率 =本年股東權益增長額247。 ? 由于 06 年、 07 年股本進行了擴張，所以資產(chǎn)增長率亦出現(xiàn)較大幅度下滑。 ? 股東權益增長率反映了投資者投入企業(yè)資本的增長性，該指標越高，表明伊利公司的資本積累越多，那么企業(yè)資本保全性越強，應對風險、持續(xù)發(fā)展的后勁越大。 自由現(xiàn)金流量模型 流進行折現(xiàn)，從而得出公司經(jīng)營價值。 權，從而求得普通股的價值。 FCFFi為公司第 i年的公司自由現(xiàn)金流量； gn為永續(xù)增長率。 WACC =權益資本成本 (權益價值247。企業(yè)價值 ) 基本模型 資本成本的確定 計算伊利公司加權平均資本成本時可以采用以下公式： WACC =負債成本 (1平均稅率 )債務在公司長期資本中的占比 +權益資本成本權益資本在長期資本成本中的占比 （ 1）債務資本成本 債務資本是指企業(yè)債權人提供的短期、長期貸款，不包括應付賬款、應付票據(jù)、 其他應付賬款等商業(yè)信用負債。因此： Kd= Kdl Wdl + Kds Wds = % 伊利公司所得稅稅率為 15%，計算得出債務資本成本如下： Ki = Kd(1T) = %(115%) = % （ 2）權益資本成本 使用資產(chǎn)定價均衡模型 － CAPM 該模型反映了資本市場風險與收益之間的關系，即某一證券的預期收益率與該證券 β 系數(shù)的線性相關，可以通過證券市場線來描述這種線性關系。 伊利公司的 β 系數(shù) 根據(jù)以上計算結果，按照線性回歸原理，通過伊利公司 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日期間歷史數(shù)據(jù)，得出伊利公司 β 系數(shù)為 伊利公司權益資本成本 Ke= Rf +β(Rm Rf) =%+(%%) =% 伊利的加權平均資本成本 WACC=KiWi+KeWe=%+ % = % Ki為債務資本成本， Ke為股東權益資本成本，Wi為有息負債權數(shù)， We為所有者
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