煤炭行業(yè)策略分析報(bào)告-wenkub.com
2024-08-09 20:27 本頁(yè)面
【正文】 基于上述預(yù)期，我們認(rèn)為煤炭上市公司06年業(yè)績(jī)表現(xiàn)總體上難以超越05年，但不同公司發(fā)展前景各不相同。在建設(shè)大型煤炭基地的過程中，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦將會(huì)被逐步整合直至在總產(chǎn)量中占有很小比重。為此，我國(guó)提出了“以煤為基礎(chǔ)，多元發(fā)展，立足國(guó)內(nèi)，開拓國(guó)外”的新能源戰(zhàn)略，并在05年成立了能源領(lǐng)導(dǎo)小組專門負(fù)責(zé)能源戰(zhàn)略規(guī)劃工作。因此，隨著資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦必將處于被逐步淘汰的地位。 就行業(yè)目前情況來看，數(shù)量眾多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦不但存在安全狀況差，而且還存在資源回采率低下，破壞環(huán)境嚴(yán)重的特點(diǎn)，不利于我國(guó)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)的建設(shè)。而由于煤炭?jī)r(jià)格市場(chǎng)化起步早，并且當(dāng)前穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境比較有利于煤炭?jī)r(jià)格改革，因此，煤價(jià)在06年有望全面放開。而國(guó)有煤礦新增產(chǎn)能釋放速度將會(huì)快于05年。同時(shí)對(duì)于目前1 萬多個(gè)地下煤礦及非法煤礦實(shí)施嚴(yán)格的關(guān)閉。 煤炭供應(yīng)仍然取決于新增產(chǎn)能釋放與安全治理效應(yīng)的對(duì)比，同時(shí)安全治理將推動(dòng)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)進(jìn)行 與05年情形相似，06年煤炭供應(yīng)依然受新增產(chǎn)能與安全治理的共同影響。%%。 在上述背景下，煤炭各下游行業(yè)增速也將繼續(xù)回落，從而帶動(dòng)煤炭需求增速減緩。與此同時(shí)，行業(yè)外部環(huán)境也面臨較大變化：煤炭?jī)r(jià)格市場(chǎng)化有望全面實(shí)施，將會(huì)改變現(xiàn)有煤炭?jī)r(jià)格形成機(jī)制，從而對(duì)明年煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生重要影響；安全治理在關(guān)停鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦的同時(shí)，繼續(xù)推動(dòng)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；從國(guó)家能源戰(zhàn)略高度出發(fā)的彈性能源供應(yīng)機(jī)制的建立以及節(jié)能戰(zhàn)略的實(shí)施都要求加快大型煤炭基地建設(shè)，行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整也有望借此提速。8月份，許多地區(qū)國(guó)有煤礦也相繼下調(diào)煤價(jià)。煤價(jià)在05年初由于04年以來的慣性作用處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)，基本維持04年底的水平。 根據(jù)上述分析，我們認(rèn)為，安全治理使煤炭原有供應(yīng)能力較04年減少了3到4個(gè)百分點(diǎn)，折合產(chǎn)量大約60008000萬噸左右。 作為安全治理的重點(diǎn)，05年以來的嚴(yán)厲的安全新政使得小煤礦的外部環(huán)境極度惡化，即使存在部分非法煤礦頂風(fēng)生產(chǎn)，但就其整體而言，其產(chǎn)量下降是必定無疑的。 與業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為的新增產(chǎn)能將會(huì)在06年大幅釋放不同的是，%的產(chǎn)量增量來源上，我們認(rèn)為新增產(chǎn)能已經(jīng)開始釋放，但安全治理效應(yīng)部分抵消了新增產(chǎn)能釋放效應(yīng)。 其他煤炭下游行業(yè)增速總體上也呈下降趨勢(shì)并在10月份出現(xiàn)了加速跡象。 一、110月份行業(yè)運(yùn)行回顧：供需增速雙回落 宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控下需求增速明顯回落 2005年110月份，在投資以及出口的拉動(dòng)下，宏觀經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行平穩(wěn)，保持了較快增長(zhǎng)速度，但高耗能行業(yè)景氣持續(xù)下滑導(dǎo)致我國(guó)能源需求增速總體上呈回落趨勢(shì)。而國(guó)家建立有彈性的能源供應(yīng)機(jī)制以及節(jié)能戰(zhàn)略的實(shí)施將加快鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦的淘汰速度，以安全治理為主
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