煤炭行業(yè)策略分析報告-文庫吧在線文庫
【正文】 國預(yù)計完成新增裝機容量6900萬千瓦左右，06年有望保持在7000萬千瓦左右，結(jié)合鋼鐵、電解鋁、水泥等高耗能行業(yè)繼續(xù)受到宏觀調(diào)控的趨勢，預(yù)計05年全年火力發(fā)電量增速保持在12%左右，06年增速下降至10%12%左右。9月份以來，在由廣東興寧礦難引發(fā)的新一輪全國安全治理風(fēng)暴的作用下，煤價總體上呈現(xiàn)出止跌企穩(wěn)的態(tài)勢，使得煤炭市場的淡季特征未能表現(xiàn)出來。而新增產(chǎn)能的釋放使煤炭產(chǎn)量增加了1012個百分點，折合產(chǎn)量大約為2億噸左右。 我們的判斷基于以下理由： 就國有煤礦現(xiàn)有產(chǎn)能而言，由于在04年就已達到極限，處于超負荷生產(chǎn)狀態(tài)，因而其客觀上不具備增加產(chǎn)量的條件。其中，電力、冶金、建材等行業(yè)增速較去年同期出現(xiàn)較為明顯下降，直接導(dǎo)致對煤炭需求增速明顯回落。安全治理的繼續(xù)加強在使鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產(chǎn)量繼續(xù)下降的同時，也推動行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)進行。 %左右，與GDP增速基本持平，煤炭需求彈性系數(shù)下降至1左右。 一、110月份行業(yè)運行回顧：供需增速雙回落 宏觀經(jīng)濟調(diào)控下需求增速明顯回落 2005年110月份，在投資以及出口的拉動下，宏觀經(jīng)濟總體運行平穩(wěn)，保持了較快增長速度，但高耗能行業(yè)景氣持續(xù)下滑導(dǎo)致我國能源需求增速總體上呈回落趨勢。 與業(yè)內(nèi)普遍認為的新增產(chǎn)能將會在06年大幅釋放不同的是，%的產(chǎn)量增量來源上，我們認為新增產(chǎn)能已經(jīng)開始釋放，但安全治理效應(yīng)部分抵消了新增產(chǎn)能釋放效應(yīng)。 根據(jù)上述分析，我們認為，安全治理使煤炭原有供應(yīng)能力較04年減少了3到4個百分點，折合產(chǎn)量大約60008000萬噸左右。8月份，許多地區(qū)國有煤礦也相繼下調(diào)煤價。 在上述背景下，煤炭各下游行業(yè)增速也將繼續(xù)回落，從而帶動煤炭需求增速減緩。 煤炭供應(yīng)仍然取決于新增產(chǎn)能釋放與安全治理效應(yīng)的對比，同時安全治理將推動行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)進行 與05年情形相似，06年煤炭供應(yīng)依然受新增產(chǎn)能與安全治理的共同影響。而國有煤礦新增產(chǎn)能釋放速度將會快于05年。 就行業(yè)目前情況來看，數(shù)量眾多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦不但存在安全狀況差，而且還存在資源回采率低下，破壞環(huán)境嚴(yán)重的特點，不利于我國資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會的建設(shè)。為此，我國提出了“以煤為基礎(chǔ)，多元發(fā)展，立足國內(nèi)，開拓國外”的新能源戰(zhàn)略，并在05年成立了能源領(lǐng)導(dǎo)小組專門負責(zé)能源戰(zhàn)略規(guī)劃工作。 基于上述預(yù)期，我們認為煤炭上市公司06年業(yè)績表現(xiàn)總體上難以超越05年，但不同公司發(fā)展前景各不相同。在建設(shè)大型煤炭基地的過程中，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦將會被逐步整合直至在總產(chǎn)量中占有很小比重。因此，隨著資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會發(fā)展戰(zhàn)略的實施，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦必將處于被逐步淘汰的地位。而由于煤炭價格市場化起步早，并且當(dāng)前穩(wěn)定的市場環(huán)境比
語文相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1