證券投資學第八章證券投資基本分析-wenkub.com
2025-07-29 17:29 本頁面
【正文】 因此，盡管其年報扭虧為盈，今后的經(jīng)營前景也不可樂觀。 案例 北京中燕某公司 1999年年報扭虧為盈，避免了連續(xù)虧損的窘境。 重視閱讀審計報告 注冊會計師出具的審計報告，是注冊會計師根據(jù)獨立審計的要求，在完成必要的審計程序后對上市公司會計報表的合法性、公允性和會計處理方法一慣性所發(fā)表的意見，由于注冊會計師能夠接觸到上市公司的原始憑證、計帳憑證、總帳、明細帳、經(jīng)濟合同等第一手資料，而且其所處的中介人的特殊地位，因此，注冊會計師出具的審計報告對投資者而言有很大的價值。 經(jīng)常性收益是公司的核心收益，具有持續(xù)性特點，投資者可據(jù)此預(yù)測企業(yè)未來的盈利能力以及判斷企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展能力；而非經(jīng)常性收益具有一次性和偶然性的特點，投資者無法通過非經(jīng)常性收益來預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景，對判斷未來的投資價值意義不大。對于那些項目滿足確定的條件，而沒有在報表中確認或有負債的公司，投資者應(yīng)從謹慎性原則出發(fā)，在分析時將這部分金額在利潤中扣除。此事項較易發(fā)生。 上市公司發(fā)生或有負債有以下幾個重要原因 : 上市公司為關(guān)聯(lián)方借款提供擔保。 常見的或有事項主要包括未決訴訟 、 未決仲裁 、 提供產(chǎn)品質(zhì)量保證 、 商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn) 、 為其他單位提供債務(wù)擔保等形成的或有事項 。天音通信帳面凈資產(chǎn)僅為 10324萬元，但其評估值卻高達40765萬元。但由于歷史和體制上的原因，我國上市公司與其母公司、集團公司之間存在千絲萬縷的關(guān)系，關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)成為上市公司進行報表粉飾或利潤轉(zhuǎn)移的常用工具。主要包括： （ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)收入凈額 /平均應(yīng)收賬款余額 主營業(yè)務(wù)收入凈額 =主營業(yè)務(wù)收入 銷售折扣與折讓 平均應(yīng)收賬款余額 =（應(yīng)收賬款余額年初數(shù) +應(yīng)收賬款余額年末數(shù)） 247。它表示每單位流動負債有多少單位的流動資產(chǎn)作為償還保障。企業(yè)盈利能力是投資者財務(wù)報表分析的核心。 與同行業(yè)其他公司進行比較分析， 可以了解公司各種指標的優(yōu)劣，在群體中判斷個體。現(xiàn)金流量表主要分 經(jīng)營活動、投資活動 和 籌資活動 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三個部分。 三、影響行業(yè)興衰的主要因素 （一）自然環(huán)境條件 （二）政治因素 （三）政府的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)政策 （四）社會條件（如消費觀念、傾向、習慣等） （五）技術(shù)因素 （六）行業(yè)競爭情況 第四節(jié) 微觀經(jīng)濟因素分析 一、公司基本素質(zhì)分析 （一）公司經(jīng)營管理能力分析 管理人員及各層人員素質(zhì)及能力分析 企業(yè)經(jīng)營管理效率分析 公司經(jīng)營理念分析 （二）公司市場競爭能力分析 技術(shù)與產(chǎn)品質(zhì)量條件 產(chǎn)品競爭能力、市場開拓能力和市場占有率 資本與規(guī)模效益 （三）公司成長性分析 公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析 公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析 （四）公司的行業(yè)地位分析 領(lǐng)導(dǎo)行業(yè)、價格影響力、壟斷性等 二、公司財務(wù)分析 （一）公司主要的財務(wù)報表 資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定時點（年末或季末）財務(wù)狀況的會計報表（靜態(tài)），它表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源（資產(chǎn)）、所承擔的義務(wù)（負債）和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)（所有者權(quán)益）。 （四）衰退期 行業(yè)生命周期的最后階段。企業(yè)與產(chǎn)品之間的競爭手段逐漸由價格手段轉(zhuǎn)向各種非價格手段。 （三）成熟期 是一個相對較長的時期。 （二）成長期 隨著產(chǎn)品不斷完善和廣泛宣傳及推廣使用，產(chǎn)品市場需求開始增加，銷售額迅速上升，企業(yè)利潤開始增加。企業(yè)數(shù)量較少，只有為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公司投資于這些新興行業(yè)。 勞動密集型行業(yè) : 依賴于勞動力。這類行業(yè)有時穩(wěn)定增長，有時又隨著經(jīng)濟的起伏而變動，這是因為重大技術(shù)改進會不時地刺激新的增長時期到來。如消費類行業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他依賴于需求的收入彈性的行業(yè)。大的門類分為從 A到 P共16類 ： 、林、牧、漁業(yè)； ； ； 、煤氣及水的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)； ； 、水利管理業(yè)； 、倉儲及郵電通信業(yè)； 易、餐飲業(yè)； ； ； ；、體育和社會福利業(yè)； 、文化藝術(shù)及廣播業(yè)；； 、黨政機關(guān)； R.其他行業(yè) （二）我國上市公司行業(yè)分類 中國證監(jiān)會于 2022年 4月 4日公布了 《 上市公司行業(yè)分類指引 》 （簡稱 《 指引 》 ）。 一、行業(yè)分類 （一）現(xiàn)階段聯(lián)合國和我國的行業(yè)分類 聯(lián)合國為了統(tǒng)一世界各國行業(yè)分類，曾頒布過 《 全部經(jīng)濟活動的國際標準產(chǎn)業(yè)分類索引 》 ，它把全部經(jīng)濟活動首先分解為 十大項 ，在每大項下面分若干中項，每個中項下面又分為若干小項，最后又將小項分解為若干細項。 第三節(jié) 中觀經(jīng)濟分析 中觀經(jīng)濟因素分析是介于宏觀因素分析與微觀經(jīng)濟分析二者之間的一個分析層次，主要是
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