【正文】 （ 2） 每年折舊差額（ 3） 每年凈利潤(rùn)差額。市場(chǎng)上有一新型設(shè)備，價(jià)值 100 000元，預(yù)計(jì) 5年后殘值 6 000元。經(jīng)營(yíng)期 5年，到期殘值 8萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資從投產(chǎn)年份起分 5年攤銷完畢。 ? 內(nèi)部收益率法 內(nèi)部收益率 IRR應(yīng)滿足下列等式： Σ NCFt （ P／ F， IRR， t） =0；查表可求出IRR。 （ 4） 計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。該項(xiàng)目基準(zhǔn)折現(xiàn)率 12%。凈現(xiàn)值指標(biāo)是投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中最重要的指標(biāo)之一 。 凈現(xiàn)值（ NPV） =Σ（第 t年的凈現(xiàn)金流量 第 t年復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)） ? 凈現(xiàn)值率是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的百分比指標(biāo)。其中應(yīng)用公式法的條件比較嚴(yán)格，而列表法則適用于任何條件。（ 6分） 解：（ 1） (P/F， 10%,6)=（ 1＋ 10%）＝ （ 2分） P=30000 ＝ 16935（元） （ 1分） （ 2）年折舊額＝（ 300000－ 30000） /6＝ 45000（元） （ 2分） 折舊的抵稅額＝ 45000 33％＝ 14850（元） （ 1分） 五 、 決策方法 P263 ? 靜態(tài)決策評(píng)價(jià)方法 ? （ 1） 回收期 ? （ 2） 投資利潤(rùn)率 ? 動(dòng)態(tài)決策評(píng)價(jià)方法 ? （ 1） NPV ? （ 2） PI ? （ 3） NPVR ? （ 4） IRR 靜態(tài)決策評(píng)價(jià)方法 P268 ? 回收期評(píng)價(jià)方法 （ 1）不含建設(shè)期且經(jīng)營(yíng)年 NCF相等 回收期 =原始投資 /經(jīng)營(yíng)年 NCF （ 2）其他情況 ——累計(jì)法 回收期 = t + ∑NCFt NCF t+1 t——投資回收臨界期 投資回收期 ?是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。 0 1 2 3 6 7 120 0 90 …… 建設(shè)期 NCF現(xiàn)值 = 120 90 （ P /%.2） =120 90 = 經(jīng)營(yíng)期 NCF現(xiàn)值 = (P/%.4) (P/%.2) + (P/%.7) = + =+ = ? 某企業(yè)擬購(gòu)買一臺(tái)機(jī)器，價(jià)值 300000元，其有效使用期為 6年，預(yù)計(jì)殘值 30000元。 普通年金終值和普通年金現(xiàn)值的理解和計(jì)算在長(zhǎng)期投資決策分析中非常重要。 niAiAiAPV ??? ????????? )1()1()1( 21二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 0 1 2 3 4 年金現(xiàn)值系數(shù):),/(),/()1(1niAPniAPAiiAPVn??????)1(1 )1()1()1( ??? ????????? niAiAAiPV二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 [例 ] 某企業(yè)擬購(gòu)置一臺(tái)柴油機(jī)，更新目前使用的汽油機(jī)，每月可節(jié)約燃料費(fèi)用 60元，但柴油機(jī)價(jià)格較汽油機(jī)高 1500元，問(wèn)柴油機(jī)應(yīng)使用多少年才合算（設(shè) i=12%每月復(fù)利一次） 二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 (四 ) 遞延年金 所謂遞延年金是指在一定期間內(nèi) (如 n期 )，從 0期開(kāi)始隔 s期 (s≥1)以后才發(fā)生系列等額收付款的一種年金形式，記作 A″。 0 1 2 3 4 0 1 2 3 4 …… ?永續(xù)年金，無(wú)限期定額收付的年金。 F=P*(F/P,i,n)； P=F*(P/F,i,n) ?復(fù)利終值計(jì)算與復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算互為逆運(yùn)算。 貨幣時(shí)間價(jià)值運(yùn)用意義 不同時(shí)點(diǎn)的資金不能直接加減乘除或直接比較。 作為資本使用的貨幣在其被運(yùn)用的過(guò)程中隨時(shí)間推移而帶來(lái)的一部分增值價(jià)值。 計(jì)算公式 建設(shè)期 NCF= 該年發(fā)生原始投資 經(jīng)營(yíng)期 NCF=年凈利 +年折舊 +年利息 +年攤銷 +年回收 其中： 凈利 =（ 年收入 年經(jīng)營(yíng)成本 年折舊 年利息 年攤銷 ） （ 1T） 例：某項(xiàng)目原始投資 210萬(wàn)，其 中固定資產(chǎn)投資 120萬(wàn)元于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，無(wú)形資產(chǎn)投資 25萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資 65萬(wàn)元 。 ? (4)各項(xiàng)稅款。這是建設(shè)期發(fā)生的主要現(xiàn)金流出量。主要指新建項(xiàng)目在項(xiàng)目計(jì)算期完全終止時(shí) (終結(jié)點(diǎn) )而回收的原墊付的全部流動(dòng)資金投資額。指項(xiàng)目投產(chǎn)后每年實(shí)現(xiàn)的全部銷售收入或業(yè)務(wù)收入，它是經(jīng)營(yíng)期主要的現(xiàn)金流入量項(xiàng)目。凈現(xiàn)金流量就是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。 長(zhǎng)期投資決策的相關(guān)概念 項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成 S P N 建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 試產(chǎn)期 、 達(dá)產(chǎn)期 長(zhǎng)期投資決策的相關(guān)概念 原始投資與投資總額 原始投資：達(dá)到正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)計(jì) 能力支出資金 。 產(chǎn)品單位下降的最大限度是邊際收入等于邊際成本的地方。公式為：產(chǎn)品單位銷售價(jià)格 =產(chǎn)品預(yù)計(jì)單位完全成本＊（ 1+利潤(rùn)加成的%） （二） 變動(dòng)成本訂價(jià)法是指按照產(chǎn)品的變動(dòng)成本加上一定數(shù)額的貢獻(xiàn)毛益，作為制訂產(chǎn)品銷售價(jià)格的依據(jù)。通過(guò)應(yīng)用于業(yè)務(wù)量不確定的零部件取得方式的決策和生產(chǎn)工藝技術(shù)方案的決策。 ? 三、相關(guān)損益（成本）分析法 相關(guān)損益分析法是指在進(jìn)行短期經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，以相關(guān)損益指標(biāo)作為決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的一種方法。理解它，你就能寫出計(jì)算式子了。即計(jì)算差別成本） （解題思路二：半成品出售的利潤(rùn)與加工后的利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比。） （二） 有一定的生產(chǎn)能力無(wú)其它用途，且還能自制另一種產(chǎn)品（即有機(jī)會(huì)成本）還須考慮機(jī)會(huì)成本。為什么？理解 (pb)*qa這公式吧。為什么？因?yàn)樗艿盅a(bǔ)部分固定成本費(fèi)用，你如果不生產(chǎn)，則有一部分的固定成本費(fèi)用不能補(bǔ)之彌補(bǔ)，則虧損額將會(huì)擴(kuò)大。 若不發(fā)生機(jī)會(huì)成本、專屬成本 則： P ﹥ b 應(yīng)繼續(xù)生產(chǎn)虧損產(chǎn)品 ? 一、 生產(chǎn)何種產(chǎn)品的決策分析 （解題思路：兩種產(chǎn)品為互斥時(shí)，生產(chǎn)利潤(rùn)總額大的產(chǎn)品，可不要看單位邊際貢獻(xiàn)喲。 ? 產(chǎn)銷量的變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的變動(dòng)方向相反。 Y外 =8000 18=144000元 Y自 =50000+16000+14 8000 =66000+112022 =178000元 因?yàn)?Y外 Y自 所以外購(gòu)為宜 某公司一直用半自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)甲產(chǎn)品，其最大生產(chǎn)能力 40000件，其 b=16元 /件， a=202200元， P=36元 /件， 現(xiàn)提高產(chǎn)品產(chǎn)量與質(zhì)量，準(zhǔn)備購(gòu)置全自動(dòng)化設(shè)備，可使 a增加 50%，生產(chǎn)能力提高 25%，但 b降低到 11元 /件。 單位零件實(shí)際成本如下：直接材料 6元 ，直接人工 5元 ， 變動(dòng)制造費(fèi) 3元 。 = (a2— a1) 247。