【正文】 統(tǒng)計資料顯示，負(fù)債占收入的比例越高，消費者破產(chǎn)的可能性就越大。 當(dāng)資產(chǎn)價格下跌時，消費者將承擔(dān)下跌部分的損失，如果資產(chǎn)價格持續(xù)下跌，還可能出現(xiàn)資產(chǎn)價格低于貸款本金的極端情況，也就是說消費者在市場上重新購買該資產(chǎn)的價格 低于需要償還的貸款總額。那么，在市場利率上升時，消費者是否就沒有損失呢？這取決于借款合同中有關(guān)利率 的條款。市場利率的變化利息是消費者提前消費所支付的資金成本。或者未來的消費需求因疾病等突發(fā)事件的影響而大幅度增 加，在這兩種情況下，消費者的還款能力就大大的減弱，甚至無法還本付息。收入減少及支持增加收入與支出的變化是消費者在進行信貸決策時面臨的最主要風(fēng)險。貸款人在認(rèn)為借款人所提供的抵押品和第三方擔(dān)保不足以保證其貸款人的償還時，還 可以要求借款人進行保險，比如住房抵押貸款中，通常要求借款人投保規(guī)定金額和險種的 保險。可以充當(dāng)貸款抵押貨質(zhì)押的資產(chǎn)包括：銀行存款、政府債券、公司債券、股票，房地 產(chǎn)等，高質(zhì)量的抵押物具有流動性強，價值穩(wěn)定，所有權(quán)真實的特點。假如某位消費者向銀行貸款購買了一套價值 60 萬的住房，20 年 8 成按揭，按月分期 還款。付款方式的選擇 消費信貸的還款方式主要有一次性還本付息、等額本息還款、等額本金還款和遞減（增）還款四大類。反之，消費者借貸消 費動力不足。 根據(jù)國家統(tǒng)計局調(diào)查顯示，在我國男性比女性，高學(xué)歷者比低學(xué)歷者，青年人比老年人更原因進行信貸消費。 抑制積累的因素包括對未來認(rèn)識的不確定性，以及人們對今天消費的愿望。時間偏好及消費偏好對信貸決策的影響所謂時間偏好是指由于經(jīng)濟生活中不確定性的存在，消費者在選擇當(dāng)期消費或是未來 消費時通常會看重當(dāng)期消費。在消費者進行信貸決策時，除預(yù)算約束外，還會受未來收入預(yù)期增減的影響，消費者 對未來收入的預(yù)期不同，則信貸決策也不一樣。 如果消費者選擇信貸，也就是說（C0＞M0 ），即消費者的當(dāng)期收入小于當(dāng)期消費，那么， 當(dāng)期的信貸的金額，即 C0—M0，導(dǎo)致在未來失去更多的消費。 從長期來看，消費者的收入最終全部用于消費，即各期消費之和等于各期收入之和：∑Ci＝∑Mi英海航消費者選擇儲蓄或借貸，即進行跨期消費。但是信用卡貸款屬于無擔(dān)保貸款，貸款額度的確定主要根據(jù)持卡人以往的信用記錄， 因此，對于發(fā)卡銀行和公司來說，面臨著較大的信用風(fēng)險。持卡人因各自資信狀況不同而獲得不同資 信級別的授信額度。與住房不同，由于汽車不屬于不動產(chǎn)，無法進行抵押登記，因此，汽車本身無法作為 第二貨款來源，此外，近幾年，汽車價格不斷下降，且幅度較大，部分車型出現(xiàn)消費者需 要支付的貸款超過購買同一新車的花費，因此，目前部分保險公司已經(jīng)停止汽車履約業(yè)務(wù)， 這在一定程度上抑制了我國汽車貸款市場的發(fā)展。汽車貸款由于汽車屬于高折舊率的耐用品，因此，汽車貸款的期限必須符合汽車加速 折舊的要求，所以汽車貸款屬于中短期貸款，一般是三年至五年期的貸款，比較常見的是 3 年貸款和 5 年貸款。累進付款抵押貸款是指最初幾年付款額較低，有的甚至不足于償付當(dāng)月利息，以后每 月付款額隨著年薪額的增長而逐步加大。目前，住房抵押貸款有很多品種，包括可調(diào)整利率的抵押貸款和累進付款的抵押貸款。由于住房抵押貸款期限比較長，在 這個較長的期限中，利率水平不是固定的，而是變化的，而且變化趨勢是難以把握和預(yù)計 的，如果利率上升，銀行的融資成本提高，會給銀行帶來損失，如果利率下降，則借款人 會遭受損失。）、擔(dān)保貸款和信用貸款償還方式不同：一次性還款和分期還款（等額本息、等額本金） 貸款用途不同：住房貸款、汽車貸款、教育貸款、裝修貸款等在越來越多的消費信貸品種中，住宅抵押貸款、汽車貸款和信用卡貸款是消費信貸的 主要品種，下面我給同學(xué)們介紹幾種比較重要的信貸品種。此外，在獲得消費信貸之后，消費者每個月的收入不僅要滿足日常消費開支的需要， 而且要扣除貸款的還本付息，相當(dāng)于降低了當(dāng)期的可支配收入，因而，從這個角度講，消 費信貸會降低消費者的儲蓄額。關(guān)于消費信貸對儲蓄的影響，一般來講，消費信貸具有降低儲蓄的作用，上一節(jié)課講 了，人們的儲蓄動機是多種多樣的，但大體可以分為四類：生命周期動機，遺產(chǎn)動機，謹(jǐn) 慎動機和目標(biāo)動機。在該圖中，消費者產(chǎn)生信貸行為之后，我們看到商品 X 和商品 Y 的購買數(shù)量都有所增 加，但是在現(xiàn)實生活中，大額消費信貸決策往往是用于實現(xiàn)當(dāng)期收入難以支付、價格較高 的耐用消費品，而對其他一般性消費品的消費水平基本不變。從而使 預(yù)算約束線與更高位置的無差異需求曲線相切，提高了消費者自身的效用水平。 如圖所示 實線代表消費曲線，虛線代表收入曲線。為了很好的分析跨期消費，我們做如下假設(shè)： 假定消費者是理性的，他們會根據(jù)效用最大化原則使用一生的收入，安排一生的消費和儲蓄，即消費不是取決于當(dāng)期收入，而是取決于一生的收入。預(yù)期收入與當(dāng)期收入的關(guān)系具有一定的規(guī)律性。下面我們就來分析一下，消費者的信貸決策是如何影 響消費者的消費決策和儲蓄決策的。 第三，分析影響消費者信貸決策的主要因素，第四，分析一下消費者信貸行為所產(chǎn)生的風(fēng) 險，這些風(fēng)險有哪些類型，消費者如果對信貸行為進行管理等。 說的通俗一點，所謂的信貸決策就是花明天的錢辦今天的事。即消費者的當(dāng)期支出高于當(dāng)期收入?，F(xiàn)在， 這種傳統(tǒng)的觀念也發(fā)生了變化，消費者的超前消費越來越強烈，標(biāo)志是積極參與信貸消費。在軟性消費中，教育消費逐步攀升，調(diào)查顯示：城市居民 10%以上收入用于教 育消費，90%的城市居民希望自己的子女上大學(xué)，81%的居民認(rèn)為再苦不能苦孩子，再窮不 能窮教育。線面我們來看消費觀念的變化趨勢對儲蓄的影響。而現(xiàn)在降低了貸款利率，從而使得 H 點一下的預(yù)算約束變得 平坦，折點的角度也不再像之前那么大，存貸款利率更為接近。（3）當(dāng)存貸款利率相處減小時，人們傾向于減少儲蓄，增加消費。如果在本期多消費，即移動到 H 的 右方，那么每增加 1 的消費，他必須放棄 1+Rb 的下期消費，這里的 Rb 是貸款利率，由于 貸款利率高于存款利率，因此，H 點下方預(yù)算約束線的斜率要大于 H 點上方的斜率。 我們來看這張圖，這張圖顯示了當(dāng)小王面臨的存貸款利率不同時所做出的選擇。因此，存貸款利率相同時，小王是否有儲蓄行為，并不是由資本市場的利率影響的， 而是取決于小王自己當(dāng)前的消費。假定借款和儲蓄的利率是相同的。 因此，流動性約束使得我們儲蓄降低。雖然你們能夠在一定限 度內(nèi)借到錢，但完全有可能無法借到足夠的錢來支持當(dāng)前的消費。第三個概念就是流動性約束當(dāng)消費者在高收入預(yù)期下無法借款來維持當(dāng)前的消費時就存在流動性約束。 由期限在一年以下的各種融資活動形成的市場——短期資金市場：貨幣市場。換句話說資產(chǎn)效應(yīng)降低了人們的儲蓄率，但退休效應(yīng)又反過來要求人們在工作 期有個較高的儲蓄率。其二：退休效應(yīng)——因為與生活相關(guān)的社會保障能夠增加儲蓄，因而可能誘使人們提 前退休。那么，社會保障制度是如何影響消費者的儲蓄行為的呢？20 世紀(jì) 70 年代以來，美國的儲蓄率下降速度加快，許多經(jīng)濟學(xué)家試圖從不同的角度 去尋找導(dǎo)致儲蓄率下降的原因，他有對照其他社會保障制度不是很完善的國家或地區(qū)，比英海航如日本和臺灣。我們常見的社會 保障形式大概有一下三種。前面我們從收入效應(yīng)與替代效應(yīng)的角度考察了利率對儲蓄的影響，還介紹了作為儲蓄 基本動力——生命周期儲蓄、遺產(chǎn)動機、謹(jǐn)慎動機和目標(biāo)儲蓄等對儲蓄的影響。也就是收入效應(yīng)使消費者儲蓄減少。因此替代效應(yīng)使消費者年老時消費得更多，而年輕時消費更少。 2．高利率減少儲蓄(圖 3—2Ⅱ)(1)更高的利率使預(yù)算約束線向外移動；(2)導(dǎo)致年輕時消費增加、儲蓄減少；(3)從而年老時的消費增加得少。兩種情況下年老時的消費都增加 了，但年輕時的消費對利率變動的反映是不同的，小王的儲蓄是他年輕時的收入減去年輕 時的消費量。顯然他會選擇效用最大的點，他 選擇了最優(yōu)點：年輕時消費 5，年老時消費 .假如現(xiàn)在利率從 10%上升到 20%，那么小王的決策會發(fā)生什么樣的變化呢？圖中表示 的是兩種可能的結(jié)果。如果小王把所有的收入都儲蓄起來，那么年輕時小王沒有消費 而年老時有 11 萬的消費。假設(shè)利率為 10%，也就是說小王年輕時每儲蓄 1 元，年老時可以消費 元。預(yù)算約束、利率與儲蓄我們剛才說，所謂的消費者的儲蓄決策就是看消費者把多少收入用于今天的消費，把英海航多少收入用于儲蓄以備將來使用，這其實是每個人都面兩的一個重要的消費決策，下面我 們來分析下利率的高低是對人們的儲蓄行為是怎么影響的。節(jié)儉儲蓄。其他類別的儲蓄動機理財儲蓄。隨著社會進步程度的提高和物質(zhì)文明的發(fā)展，人們的謹(jǐn)慎儲蓄動機將不斷得弱化。一部分風(fēng)險可以 通過購買保險等方式得以轉(zhuǎn)移，但是保險的范圍畢竟是有限的。一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為：在總量上，少數(shù)相對富有的人的遺產(chǎn)儲蓄要大于多數(shù)較窮的人們 的生命周期儲蓄。消費計劃的制定,簡單表述就是在高收入時期儲蓄而在低收入時期負(fù)儲蓄，以實現(xiàn)平 滑的或者均勻的消費跨時期配置。每年勞動收入 Y 為 30000 元，終身收入=YM=3000045=1350000（元） 年均消費 C=1350000/60=22500 =M/NY=45/6030000=30000年均儲蓄 S=(NM)/NY=30000 =30000在這個例子中，該人工作期間每年勞動收入的 75%用于消費，這是為什么呢？因為 75% 是他一生中（20 歲之后）工作時間所占的比率。生命周期儲蓄的決策過程為了說明生命周期儲蓄的決策過程，我們考慮最簡單的一種情況，我們假定：不存在 不確定性因素；某人從其生命的第一年開始工作且沒有積累任何財富：他預(yù)計能活 N 年， 其中要工作 M 年，并且工作期間每年賺取收入 Y；儲蓄不賺取利息，價格水平保持不變， 從而當(dāng)前的儲蓄將等額的轉(zhuǎn)換為未來可能的消費。 這張圖意思是說：這個人在他 25 歲時得到第一份工作，到 60 歲時退休，預(yù)計可以活到 95英海航歲。生命周期儲蓄理論認(rèn)為：個人是在比工作年數(shù)更長的時間范圍內(nèi)計劃他們的儲蓄和消 費行為的，人們以在整個生命周期內(nèi)實現(xiàn)消費的最佳配置為目標(biāo)，把儲蓄看成是為年老時 的消費所做的準(zhǔn)備。那么為什么為產(chǎn)生居民個人儲蓄呢，下面我們就來把幾種具有代表性的儲蓄動機介 紹給大家。但居民儲蓄有廣義和狹義之分： 狹義：指居民在銀行等金融機構(gòu)的儲蓄存款。下面，首先我們先來弄清楚什么是儲蓄？ 對于儲蓄，我們的理解大概是會把儲蓄等同于收入超出消費的那部分。略第三講：儲蓄決策這一講，我們主要來探討一下消費者的儲蓄決策。我們來看這張圖，他們能幫我們更好的理解消費者剩余。因為在這點，消費者的效用達到最大，任何 改變都不能增加消費者的總效用。不管是效用曲線，還是這張效用表都顯示出邊際效用遞減的趨勢，這就是我們說的邊 際效用遞減規(guī)律。我們還有一個重要概念，叫做邊際效用，所謂的邊際效用指消費者每增加一個單位商 品或勞務(wù)的消費所得到的效用的增加。比如品牌選擇問題。換言之，效用就是消費 者在消費商品或勞務(wù)時所感覺到的滿足程度。ηp=0 完全無彈性。 ηp 。在這種情況下，價格的下降會引起需求量的較大的增加， 因此，企業(yè)通常會通過降價來增加收益。為了便于分析和計算，我們經(jīng)常取價格彈性系數(shù)的絕 對值。如果接近等于零，那么這兩種商品就是互不相關(guān)的。 兩種商品之間到底是相互補充的還是相互替代的呢，我們經(jīng)濟學(xué)用一個指標(biāo)來衡量，這個指標(biāo)就是——需求交叉彈性。如果兩種商品中的一種商品價格的上升會引起另一種商品消費量的增加，而一種商品 價格的下降會導(dǎo)致另一種商品消費量的減少，即兩者是相互替代的關(guān)系，我們就稱這兩種 商品為替代品。因此，消費者消費決策的變化，是在替代效應(yīng)和收入效應(yīng) 共同作用下完成的。 這張圖描繪的是正常商品的收入效應(yīng)和替代效應(yīng)的分解過程，當(dāng)商品 X 的價格下降時，預(yù)算約束線向右旋轉(zhuǎn)。對于消費者來講，效用越多越好，根據(jù)效用越多越 好的原則，我們可以知道，C 點的效用大于 A 點，也大于 B 點，因為 I1 上所有的點的效用 都=C 點，所以 I1 上所有點的效用都大于 I 上所有點的效用。 消費者在預(yù)算約束線上到底選擇那個點進行消費，這個取決與消費者自己的偏好。對于消費者而言，他所關(guān)系的不是收入表現(xiàn)為多少貨幣，更重要的是這些 貨幣能購買多少東西。替代效應(yīng)反映了個人所面臨的替代關(guān)系的變化。我們通過這張圖可以看出，當(dāng)商品 X 價格增加 時，消費者的預(yù)算約束線會向左旋轉(zhuǎn)。 從圖中我們可以看出，需求曲線是向右下方傾斜的，也就是說，商品的需求量會隨著價格的上升而減少，隨著價格的下降而增加，我們經(jīng)濟學(xué)把這種價格和需求量按反響變化 的趨勢稱之為需求規(guī)律。我們通過分析商品價格變動對預(yù)算約束線的影 響，我們就可以推導(dǎo)出商品的需求曲線。價格與消費收入是消費的基礎(chǔ)，因此，消費者在做出消費決策前首先要考慮的就是自己的收入， 除了要考慮收入外，消費者還對另外一個東西非常關(guān)注，那就是商品的價格。預(yù)期收入下面我們再來看另外一個概念——預(yù)期收入。小于零，所以它的需求收入彈 性為負(fù)。 對于低檔商品而言，需求量隨收入的增加而減少，196。Ｑ／196。因此，需求收入彈性就是指在一定時期內(nèi)某一個商品的需求量對收入變化的反映程 度。需求的收入彈性假如我們收入增加了，那么我們對各種消費品消費的數(shù)量變化是一樣的嗎？為解決這 個問題，我們因為一個概念，叫做彈性。 因此，收入變化對商品消費量的影響完全取決于商品的性質(zhì)，取決于商品到底是正常商品還是低檔商品。當(dāng)然，這是一種特殊情況，這種消費數(shù)量隨著收入的增加而減少的產(chǎn)品，我們稱之 為低檔商品。剛才我們講了，如