淺論我國證券市場的現(xiàn)狀-wenkub.com
2025-06-25 15:30 本頁面
【正文】 中國證券市場的問題不能單純的依靠“加強(qiáng)監(jiān)管,提高監(jiān)管水平”來解決。同成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的證券市場相比較,中國證券市場具有外生性,這種外生性證券市場存在制度缺陷。 第三，在自律監(jiān)管范圍內(nèi)，合理配置處理權(quán)，形成層次分明、幅度適宜、形式多樣的處理權(quán)體系。嚴(yán)格執(zhí)法，而不是主導(dǎo)市場漲跌；維護(hù)市場公平，而不是利用市場來為國企服務(wù)，增強(qiáng)執(zhí)法的剛性和嚴(yán)肅性，逐步淡化中國股票市場政策化的局面。各國對證券機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性都有一定的制度保障。并且，不遵守法律法規(guī)的市場參與主體也不能得到有效地查處，法律上的放松在一定程度上導(dǎo)致了市場行為的失控。 保護(hù)投資者利益的法律執(zhí)行質(zhì)量與其內(nèi)容的完善同等重要?！?．加大司法部門的執(zhí)法力度，提高保護(hù)投資者法律的執(zhí)法效率 要改變法院對證券市場司法不力的局面，需要大力提高法官隊伍的素質(zhì)，以此提高證券民事糾紛案件審理的效率和質(zhì)量。具體做法：一是應(yīng)抓緊制定《證券市場監(jiān)管法》，彌補(bǔ)《證券法》在市場監(jiān)管操作上的程序、方法、處罰等方面的空白，加強(qiáng)在監(jiān)管政策制定程序、監(jiān)管政策實施程序、處罰的對象和程序的規(guī)定。其他企業(yè)也會受到負(fù)面鼓勵，抱有僥幸心理，導(dǎo)致證券市場的亞健康運(yùn)行狀態(tài)。一個典型的案例是sT啤酒花，因其未及時披露信息，被證監(jiān)會處以60萬元的罰款，但投資者所受的損失高達(dá)22億元之巨，兩者相差3 666倍。第二，發(fā)行過程有違公平原則，過度向機(jī)構(gòu)投資者傾斜。公司往往根據(jù)自身利益需要而決定何時披露。軟性信息是指不直接反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債和利潤而反映企業(yè)管理質(zhì)量、人員素質(zhì)等方面的信息，如知識產(chǎn)權(quán)、人力資源研究開發(fā)情況等。從預(yù)測的準(zhǔn)確性看，普遍存在過分樂觀估計的現(xiàn)象，預(yù)測指標(biāo)與實際相差太大，有的高達(dá)幾倍。 (四)信息披露制度不規(guī)范 目前，我國的證券市場信息披露制度不規(guī)范。再次，實行自律監(jiān)管的證券交易所與實行他律監(jiān)管的證監(jiān)會之間的權(quán)責(zé)關(guān)系模糊。一方面，上海和深圳兩家證券交易所之間并不存在結(jié)構(gòu)性的分工，相反，兩者間存在競爭性，這顯然會影響自律監(jiān)管的有效性。首先，自律組織單一，自律效果有限。證券法規(guī)體系不完善，不可避免地會帶來操作性差、法律手段弱化等問題，給依法監(jiān)管證券市場帶來一定困難，影響了監(jiān)管的質(zhì)量和效率。如，《證券法》第76條規(guī)定：國有企業(yè)不能炒作上市公司股票，但證監(jiān)會在其后又規(guī)定三類企業(yè)可以用自有資金在二級市場上交易股票。因此，對證券市場的監(jiān)管也是遵循為經(jīng)濟(jì)體制改革服務(wù)的路徑而進(jìn)行的。因此，監(jiān)管過度與監(jiān)管不足都是不可取的,改進(jìn)我國的證券市場監(jiān)管質(zhì)量非常必要。 淺談對我
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