中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)策-wenkub.com
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【正文】 (1)[3]艾東，中小企業(yè)物流籌資風(fēng)險(xiǎn)管理探討[J].上海金融，2007。中小企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是一把雙刃劍，它一方面給中小企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，威脅中小企業(yè)的發(fā)展甚至是生存，但另一方面，在經(jīng)濟(jì)國(guó)際化、科學(xué)技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)瞬息萬(wàn)變的大環(huán)境中，也給一部分中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了空間，帶來(lái)了機(jī)遇，這是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，是自然界優(yōu)勝劣汰法則在經(jīng)濟(jì)界的具體體現(xiàn)。總而言之，充分利用現(xiàn)有的各種外部籌資手段，在考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力前提下，擴(kuò)大資金來(lái)源，為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展做好充分的準(zhǔn)備。股權(quán)籌資即以企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)、產(chǎn)品等資產(chǎn)，折算成股權(quán)的方式，尋求戰(zhàn)略投資者控股或參股，擴(kuò)大注冊(cè)資本金規(guī)模，以解決投資不足、市場(chǎng)不暢等問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)籌資目的。衰退期中小企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)集中的表現(xiàn)為通過(guò)各種方式形成企業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)或進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，使企業(yè)盡快地由衰退期進(jìn)入成長(zhǎng)期或者撤出所有者的資金。從成熟向衰退的過(guò)度，是一系列競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的最終結(jié)果。成熟期，中小企業(yè)所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不利于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的維持，因?yàn)樵谠摃r(shí)期顧客對(duì)產(chǎn)品的理解較為深入，產(chǎn)品創(chuàng)新難度很大，這些因素將會(huì)導(dǎo)致差異化的可行性空間的縮小。在成長(zhǎng)期，因擴(kuò)大業(yè)務(wù)量的需要中小企業(yè)將會(huì)面臨大規(guī)模的投資，包括對(duì)內(nèi)長(zhǎng)期資金的投放、對(duì)外資金投放以及營(yíng)運(yùn)資金投放等。同時(shí)在擬定籌資方案時(shí)，應(yīng)盡可能的選擇籌資主權(quán)資金，以籌集權(quán)益資本或吸收風(fēng)險(xiǎn)投資為主。中小企業(yè)所處生命周期不同，期望實(shí)現(xiàn)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)各不相同，在不同的總體發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)下應(yīng)制定各不相同的籌資戰(zhàn)略。中小企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略的制定與其所處的生命周期密切相關(guān)，不同的是生命周期選擇不同的發(fā)展戰(zhàn)略。影響中小企業(yè)籌資戰(zhàn)略制定的因素包括：外部環(huán)境、中小企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略以及中小企業(yè)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)政策。因地制宜地確定資本結(jié)構(gòu)，合理安排主權(quán)資本與借入資本的比例，降低資本成本，也就是選擇合適的籌資組合。準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)預(yù)算對(duì)于防范和規(guī)避中小企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用。在利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利。在制定負(fù)債計(jì)劃的同時(shí)須制定出還款計(jì)劃，使其具有一定的還款保證，中小企業(yè)負(fù)債后的速動(dòng)比率不宜低于1：1，流動(dòng)比率應(yīng)保持在2：1左右的安全區(qū)域。根據(jù)中小企業(yè)實(shí)際情況，制定負(fù)債財(cái)務(wù)計(jì)劃。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)中小企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失。建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。5防范和控制籌資風(fēng)險(xiǎn)要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在現(xiàn)行金融體制中，像國(guó)外那樣為中小企業(yè)服務(wù)的中小企業(yè)服務(wù)中心、貸款擔(dān)保組織、貸款擔(dān)?；?、中小企業(yè)同業(yè)協(xié)會(huì)等能為中小企業(yè)提供有效金融服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)體系還沒(méi)有真正建立起來(lái)，給中小企業(yè)的籌資造成一些障礙，出現(xiàn)金融缺口。中小企業(yè)的信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題比大企業(yè)更加嚴(yán)重。這些渠道有民間借貸市場(chǎng)、私募股本、企業(yè)互保加債轉(zhuǎn)股等，有的企業(yè)甚至全部靠拖欠貸款來(lái)周轉(zhuǎn)資金。盡管由于各方面的努力，短期資金融通難度降低，但中長(zhǎng)期信貸和權(quán)益性資本的供給仍嚴(yán)重不足。銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸條件苛于對(duì)大型企業(yè)。我國(guó)中小企業(yè)一般自有資金和自我積累比較少，一般情況不足30%。相互聯(lián)系表現(xiàn)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包含于籌資風(fēng)險(xiǎn)，是籌賢風(fēng)險(xiǎn)的組成部分；相互區(qū)別，主要在于誘發(fā)的原目、計(jì)量方法防范措施等方面?；I資結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)所籌資金使用效益的不確定、或所籌資金的結(jié)構(gòu)不舍理所引起的風(fēng)險(xiǎn)。稱為“籌資結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)”。如向銀行支付罰息，低價(jià)拍賣(mài)引起企業(yè)股票價(jià)格下跌以及會(huì)增加下一步籌資的難度等，嚴(yán)重時(shí)則會(huì)使企業(yè)破產(chǎn)倒閉。但這種風(fēng)險(xiǎn)并不存在于負(fù)債籌資過(guò)程中，而是存在于負(fù)債籌資之后?，F(xiàn)金性籌資是由于現(xiàn)金短缺、由于債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流入的期間結(jié)構(gòu)不相配套引起的，它是一種支付風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn) 是指企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不佳失去股票發(fā)現(xiàn)資格而不能實(shí)現(xiàn)股票籌資目標(biāo)的可能性。3中小企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)類型股票籌資風(fēng)險(xiǎn)主要是指公司在籌資過(guò)程中，受有關(guān)因素的影響，難以籌集到目標(biāo)資金的可能性。售后回租方式籌資。資產(chǎn)證券化籌資。調(diào)查表明，“資金不足”始終被列為中小企業(yè)第一位的問(wèn)題。據(jù)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委調(diào)查，我國(guó)東、中、西部中小企業(yè)從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得的資金分別是：東部占60%；中部約70%到80%；西部則高達(dá)90%。實(shí)證研究方法主要是對(duì)現(xiàn)實(shí)籌資問(wèn)題的概括和歸納，強(qiáng)調(diào)對(duì)事實(shí)的陳述和描繪，從中得出相關(guān)的結(jié)論；規(guī)范研究方法主要是依托相關(guān)理論，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入的分析研究?；I資風(fēng)險(xiǎn)是指由于負(fù)債籌資引起、且僅由主權(quán)資本承擔(dān)的附加風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)講，企業(yè)的籌資方式有9種，即吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券、籌資租賃、內(nèi)部積累、聯(lián)營(yíng)籌資、信托籌資。因此，籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理就成為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的首要環(huán)節(jié)和內(nèi)容。歐債危機(jī)的爆發(fā)使我國(guó)對(duì)歐洲的出口陷入困境,在一定程度上對(duì)我國(guó)的企業(yè)產(chǎn)生影響。在此背景下，本文首先從中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀開(kāi)始，闡述中小企業(yè)籌資的存在的風(fēng)險(xiǎn)類型，詳細(xì)分析中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)存在的內(nèi)部外部原因，最后提出了解決我國(guó)中小企業(yè)籌資的對(duì)策。所以說(shuō)資金是一個(gè)企業(yè)的重中之重，是企業(yè)運(yùn)行、發(fā)展的根本。 中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)策 目 錄1前言 32中小企業(yè)籌資概況 5 5 5 5 5 5 63中小企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)類型 6 6 7 84中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析 9 9 105防范和控制籌資風(fēng)險(xiǎn) 11 11
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