華泰證券-雅戈爾報告點評-wenkub.com
2025-05-10 23:11 本頁面
【正文】 與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)類似（兼營紡織服裝和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)）的公司（如紅豆股份、江蘇陽光等）相比，市盈率和市凈率水平偏低，因此我們維持對公司的“推薦”評級。04年初，公司與美國服裝業(yè)巨頭Kellwood旗下公司合資設(shè)立雅新襯衫有限公司，生產(chǎn)襯衫并全部出口海外市場。從表1可見，與國內(nèi)服裝行業(yè)及相關(guān)上市公司相比，公司服裝業(yè)務(wù)毛利率水平僅次于凱諾科技，居于行業(yè)領(lǐng)先地位。 04年下半年，紡織工業(yè)園二期工程（雅戈爾日中紡織印染有限公司產(chǎn)能擴(kuò)建和技改項目、毛紡項目）預(yù)計將完工投產(chǎn)，且房地產(chǎn)項目（東湖花園二期）預(yù)售基本完成，預(yù)計將于年內(nèi)確認(rèn)10億元銷售收入?！鲱A(yù)計04年、目前公司市盈率和市凈率水平在服裝行業(yè)上市公司中偏低，維持對公司的“推薦”評級?？紤]到下半年的紡織和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，我們?nèi)杂邪盐?4年公司能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期收益水平()?！?4年中期公司服裝主業(yè)出現(xiàn)萎縮，但毛利率水平有所回復(fù)，在國內(nèi)服裝行業(yè)上市公司中處于領(lǐng)先地位。特別提示：本報告僅供投資者參考，依據(jù)本報告結(jié)果進(jìn)行投資操作風(fēng)險自負(fù)?？紤]到下半年紡織和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，我們?nèi)杂邪盐展灸軌驅(qū)崿F(xiàn)預(yù)期收益水平（）。圖1：服裝業(yè)務(wù)收入和毛利率變化狀況（19992004年6月資料來源：公司財務(wù)報告表1：雅戈爾與服裝
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