【正文】 該策略的損益為（ A ）美元 /噸（不計(jì)交易成本） B. 40 C. 100 D. 300 （ 2）如果 11月初，銅期貨價格上漲到 4100美元 /噸，此時銅期貨看跌期權(quán) 的期權(quán)費(fèi)為 2美元 /噸，企業(yè)對期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。 解析：考查期權(quán)組合策略及對損益圖的理解。 A 增加稅收會加重農(nóng)民的負(fù)擔(dān)，與政府初衷相悖，顯然錯誤。 問 3： 如果對農(nóng)產(chǎn)品規(guī)定了高于其均衡價格的支持價格，那么政府為了維持支持價格，應(yīng)該采取的相應(yīng)措施是（ C ）。同時它是價格外的因素，因此會引起供給曲線的右移。其中可以使糧食供給曲線向右移動的措施是（ BC ）。當(dāng)供給量較小時，價格上升會刺激農(nóng)產(chǎn)品的供給，但是供給量上升到一定程度，受制于產(chǎn)量等因素的制約，將無法再擴(kuò)大。 解析：考察農(nóng)產(chǎn)品的供給和需求彈性。 0 .2 3 7 1 .0 6 8YX? ? ?9.“谷賤傷農(nóng)”是我國流傳已久的一句俗語。 ：滬深 300指數(shù)每上漲 1點(diǎn)，則滬深 300指數(shù)期貨價格將（ B）。 答案： AB A. 控制貨幣供應(yīng)量 B. 抑制投資需求膨脹 C. 抑制居民消費(fèi)需求 D. 控制人民幣匯率波動 問 2[多選 ]:.整后的存款準(zhǔn)備金率已達(dá)歷史高位，這將導(dǎo)致（ ）。 答案： C， C A. 財(cái)政支出 B. 再貼現(xiàn)率 C. 公開市場操作 D. 稅收杠桿 A. 美元匯率上漲，原油期貨價格下跌 B. 美元匯率上漲，原油期貨價格上漲 C. 美元匯率下跌，原油期貨價格上漲 D. 美元匯率下跌，原油期貨價格下跌 2022年 5月 18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率 ，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到 21%，此次上調(diào)是 2022年 1月以來的第 11次上調(diào)。在公開市場買入債券，等于向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入現(xiàn)金，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的流動性，屬于擴(kuò)張性政策，因此選擇 擴(kuò)張性貨幣政策 。 …… 計(jì)劃在 2022年第二季度以前進(jìn)一步收購 6000億美元的較長期美國國債。 問 1[多選 ]:若遠(yuǎn)期價格為（ ）元（精確到小數(shù)點(diǎn)后一位），則理論上一定存在套利機(jī)會。 而對中國需求的炒作也是此輪上漲的主因之一，但從 2022年第四季度開始，中國就連續(xù)采取各種措施抑制物價的上漲，尤其是 2022年更是把調(diào)控物價水平作為了宏觀調(diào)控主要目標(biāo)，中國的緊縮政策打壓了商品的價格。 問 3： 2022年 5月初，原油與黃金、白銀、銅等商品期貨價格連續(xù)深幅下跌。 A. 全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長 B. 全球?qū)捤傻呢泿耪? C. 世界石油供不應(yīng)求 D. 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī) 考點(diǎn)：不同時期以及不同的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，影響原油價格的因素分析。 選 1: A. 次貸危機(jī)后美元走強(qiáng) B. 全球性金融危機(jī) C. 全球石油供給增加 D. 全球石油需求減少 考點(diǎn)：原油價格暴跌的影響因素 解析：（ 1）美元與原油價格呈反向變動，因此美元指數(shù)走強(qiáng)導(dǎo)致原油價格下跌。一般地，最有效力的雙重頂雙峰至少應(yīng)該持續(xù)一個月。 A. 從大的 K線結(jié)構(gòu)看，構(gòu)成一個雙重頂形態(tài) B. 從大的 K線結(jié)構(gòu)看，構(gòu)成一個圓弧頂形態(tài) C. 從小的 K線結(jié)構(gòu)看， C、 D和 E三點(diǎn)構(gòu)成一個頭肩頂形態(tài) K線結(jié)構(gòu)看，構(gòu)成一個頭肩頂形態(tài) 考點(diǎn)：對頭肩形態(tài)和雙頭形態(tài)的判斷 解析：頭肩頂是最為常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)之一。 解析：價格曲線在 D點(diǎn)達(dá)到最高值，但 MACD指標(biāo)卻沒有到達(dá)價格在 A點(diǎn)時的峰值，因此出現(xiàn)了頂背離。此時投資者也應(yīng)密切關(guān)注價格動向，一旦價格向上就可以短線買 入，等待反彈的出現(xiàn)。 解析：在 BB點(diǎn)， J線從較低的位置 30點(diǎn)的下方，上穿 K線和 D線，形成了底部金叉；而在 CC點(diǎn)， J線從 50點(diǎn)上方的位置向下跌穿 K線和 D線，形成了頂部死叉 問 4： G點(diǎn)比 E點(diǎn)低， GG點(diǎn)比 EE點(diǎn)高。 解析：根據(jù)波浪理論，下跌的五浪結(jié)構(gòu)里，有 3個主下跌推動浪和 2個下跌調(diào)整浪 問 2：依據(jù)波浪理論，對主跌浪的正確判斷是（ B ）。 考點(diǎn)：日評的具體內(nèi)容（ P387） 解析： ； 情的漲跌原因作出解釋； 情的后市作預(yù)測； ；。” ，商品指數(shù)基金奉行被動投資理念。 如果養(yǎng)殖效益好，飼料企業(yè)采購豆柏的價格上漲，油脂廠全力生產(chǎn)豆柏，高價賣豆柏，豆油成了副產(chǎn)品，低價賣豆油 。總體來講，并不是解釋變量越多，模型越好。（ N ） Y. 正確 N. 錯誤 解析：本題考查趨勢線的突破與成交量配合的問題， 向上突破下降趨勢線時必須有成交量配合，而向下跌穿上升趨勢線時無需量的配合，但確認(rèn)有效后成交量方會增大。 答案： N 考點(diǎn)：基本面分析方法的優(yōu)缺點(diǎn)（ P14） 在正常情況下，基本面分析著眼于行情大勢，不被日常的小波動迷惑，具有結(jié)論明確、可靠性較高和指導(dǎo)性較強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)；基本面的消息可能會影響價格的短期波動，著眼于大勢不代表不適合短期投資分析。 答案： N 考點(diǎn)： 《 期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法 》 第四章防范利益沖突的規(guī)定： 第二十三條 期貨公司應(yīng)當(dāng)制定防范期貨投資咨詢業(yè)務(wù)與其他期貨業(yè)務(wù)之間利益沖突的管理制度，建立健全信息隔離機(jī)制，并保持辦公場所和辦公設(shè)備相對獨(dú)立。 答案： Y 考點(diǎn)： 《 期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法 》 第二章公司業(yè)務(wù)資格和人員從業(yè)資格的規(guī)定： 第六條（三）具有 3年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷并取得期貨投資咨詢從業(yè)資格的高級管理人員不少于 1名，具有 2年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷并取得期貨投資咨詢從業(yè)資格的業(yè)務(wù)人員不少于 5名，且前述高級管理人員和業(yè)務(wù)人員最近 3年內(nèi)無不良誠信記錄，未受到行政、刑事處罰，且不存在因涉嫌違法違規(guī)正被有關(guān)權(quán)利機(jī)關(guān)調(diào)查的情形； 務(wù)。 LLDPE期貨價格基本不受季節(jié)性需求變動的影響。而投資咨詢業(yè)務(wù)的提出一般也是基于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的開展，所以本題的答案有爭議。這一現(xiàn)象主要反映了（ AD ）對期貨市場的影響。根據(jù)圖中 2022年以來美國核心 CPI的變動，處于核心 CPI安全區(qū)域的是（ BD）。 答案： ACD 考點(diǎn)：違法違規(guī)行為的自律懲戒（ P439） 解析： 中國期貨業(yè)協(xié)會依據(jù) 《 期貨從業(yè)人員管理辦法 》 和《 期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法 》 ，對違反執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則及有關(guān)法律法規(guī)的從業(yè)人員進(jìn)行自律懲戒。 ，對以傳統(tǒng)石化能源為原料的下游產(chǎn)品征收碳稅和碳關(guān)稅，會提高這些產(chǎn)品的價格，勢必會改變不同能源制成品的相對價格； ，當(dāng)一種商品的價格上升時，人們會用其他類似的商品來替代它； GDP的能耗遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家，這類稅的征收將增加發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成本，不利于發(fā)展中國家； ，當(dāng)一種商品價格上升時，人們發(fā)現(xiàn)自己可購買的數(shù)量減少了，就會自然地減少支出，即節(jié)約能源的使用。 考點(diǎn)：影響化工品價格的主要因素 解析： （ P151）：下游產(chǎn)品價格不斷高攀時，利潤空間上升則會促使下游廠商增加開工率； （ P141）：中國是第一大PTA產(chǎn)能國，產(chǎn)能主要分布在外資、民營和中石化企業(yè)； (P152)：化工行業(yè)具有較強(qiáng)的上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動性特點(diǎn)，而原油作為基礎(chǔ)能源和化工原料，其價格對化工下游行業(yè)有重要影響； （ P151）中來自下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異是造成化工品價格季節(jié)性波動的主要原因。判定系數(shù)與擬合程度相對應(yīng)，而 F 值大于給定顯著水平的臨界值說明檢驗(yàn)結(jié)果拒絕所有系數(shù)的參數(shù)都為零的假設(shè)，即模型線性關(guān)系顯著。 ，通常用（ AB）來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛯τ跇颖居^測值的擬合程度 A. 修正 R^2 B. 標(biāo)準(zhǔn)誤差 C. R^2 D. F 檢驗(yàn) 解析：考察多元線性回歸擬合程度的判定。 A. 控制期貨交易的資金規(guī)模 B. 制定套期保值的交易策略 C. 為期貨交易建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 D. 對期貨交易進(jìn)行財(cái)務(wù)評價 答案： ACD 考點(diǎn)： 教材 293頁 — 套期保值的管理機(jī)制 解析： 參見教材原文 “ 財(cái)務(wù)管理一般包括控制公司參與期貨的總資金和總規(guī)模，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度和對企業(yè)利用期貨市場控制風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)評價。 ?期權(quán)到期期限增加，不論看漲還是看跌期權(quán)，其時間價值越大，所以其總體價格也將上漲 ?標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，使得看漲期權(quán)內(nèi)涵價值增加，看漲期權(quán)價格就上漲；看跌期權(quán)內(nèi)涵價值減少，看跌期權(quán)價格就下跌 ?無風(fēng)險(xiǎn)利率增加，標(biāo)的物價格趨向于下跌，使得看漲期權(quán)內(nèi)涵價值減少，看漲期權(quán)價格就降低；看跌期權(quán)內(nèi)涵價值增加，看跌期權(quán)價格就上漲 ?波動率增加，標(biāo)的物市場價格漲至損益平衡點(diǎn)之上或跌至損益平衡點(diǎn)之下的可能性和幅度也就增大，買方獲取較高收益的可能性也會增大，而損失不會隨之增加（只限于權(quán)利金損失），相當(dāng)于增加了期權(quán)的時間價值，則期權(quán)價格會上漲 ? 執(zhí)行價格增加，使得看漲期權(quán)內(nèi)涵價值減少，期權(quán)價格下跌；看跌期權(quán)內(nèi)涵價值增大，期權(quán)價格上漲 ，越來越多的投資者在境內(nèi)外商品期貨市場間進(jìn)行跨市套利。會使需求下降，同時它是價格外的因素，因此會引起需求曲線的左移，而不是供給曲線的左移。 價格因素引起需求量（供給量）的變動，在圖形上表現(xiàn)為點(diǎn)在同一曲線上移動； 價格以外的因素引起的變動表現(xiàn)為，需求曲線或供給曲線的左右移動； A 加大保障性住房建設(shè)，會使住房供給上升，同時它又是價格外的因素，因此會引起供給曲線的右移，從而達(dá)到抑制房價的目的?！边@里的現(xiàn)金結(jié)算就是指股指期貨。 T+0交易 D. 漲跌幅限制 解析：考察 《 分析 》 中 P4，期貨投資交易的特殊性。 A. 近月合約和遠(yuǎn)月合約價差擴(kuò)大 B. 近月合約和遠(yuǎn)月合約價差縮小 C. 短期存在正向套利機(jī)會 D. 短期存在反向套利機(jī)會 解析：本題考查多頭擠倉引發(fā)的跨期套利機(jī)會。（ 2）在價格波幅不大的牛皮市期間，平均線折中于價格之中，出現(xiàn)上下交錯型的出入市訊號，使分析者無法定論。（ 2）移動平均線能發(fā)出出入市的信號，將風(fēng)險(xiǎn)水平降低。 。 相反理論的論據(jù)如下：在市場行情將轉(zhuǎn)勢，由牛市轉(zhuǎn)入熊市前一刻，每一個人都看好，都會覺得價位會再上升，市場大眾都有這個共識時候，大家會盡量買人，直到想買人的人都已經(jīng)買人，而后來資金卻無以為繼，牛市就會在所有人看好聲中完結(jié)。 相反理論并不是說大眾一定是錯的。 考點(diǎn)：需求指標(biāo)包含內(nèi)容，第二章、教材 P33 解析：需求指標(biāo)包括： 全社會固定資產(chǎn)投資 、 新屋開工和營建許可 、社會消費(fèi)品零售總額、零售銷售等幾項(xiàng)。 因此，由題可知， L和 M經(jīng)濟(jì)增長， M衰退，并且經(jīng)濟(jì)增速上， L〉 M〉 N； 答案： A B （ MALKIEL）債券定價原理，對于面值相同的債券，如果（ ），由到期收益率變動引起的債券價格波動越大。 MACD的優(yōu)點(diǎn)是 利用了二次移動平均來消除價格變動當(dāng)中的偶然因素 ，因此，對于價格運(yùn)動趨勢的把握是比較成功的。 A. 出現(xiàn)一次底背離即可以確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢 B. 反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢 C. 二次移動平均可消除價格變動的偶然因素 D. 底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離 考點(diǎn)： MACD指標(biāo)的運(yùn)用 解析：在實(shí)踐中 在實(shí)踐中， MACD指標(biāo)的背離一般出現(xiàn)在強(qiáng)勢行情中比較可靠。對“威廉指標(biāo)（ WMS%R）”的正確認(rèn)識是（ C ）。 解析：道氏理論是辨別價格運(yùn)行主要趨勢的最古老、最普遍的方法，許多技術(shù)分 析的基本思想都來源于道氏理論。 影響因素的內(nèi)容分析是指分析影響供求關(guān)系的具體因素。 非商業(yè)持倉是 CFTC持倉報(bào)告中最核心的內(nèi)容，北市場視作影響行情的重要因素（ P230）。 答案： B 考點(diǎn)： CFTC持倉報(bào)告披露（ P229） 解析： CFTC的持倉報(bào)告除了按照期貨和期權(quán)披露外，也按照各個不同的交易所進(jìn)行披露，每個交易所披露的格式分為兩種：長格式和短格式。多重共線性即解釋變量間存在某種線性關(guān)系。 行業(yè)性交易策略 主要依據(jù)行業(yè)周期性指標(biāo)來決定交易方向， D項(xiàng)錯誤?！? “全球宏觀對沖基金交易可被分為直接定向型交易和相對價值型交易兩大類。 A. 交易系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)先于外推檢驗(yàn) B. 交易系統(tǒng)的實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)先于統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn) C. 檢驗(yàn)系統(tǒng)的盈利能力采用統(tǒng)計(jì)