【正文】 (注意：短期利率期貨是省略百分號 進(jìn)行報(bào)價(jià)的，因此計(jì)算時(shí)要乘個(gè)100；美國的3個(gè)月 期貨國庫券期貨和3個(gè)月歐元利率期貨合約的變 動價(jià)值都是百分之一點(diǎn)代表25美元(10000000／ 100／100／4=25，第一個(gè)100指省略的百分號，第二 個(gè)100指指數(shù)的百分之一點(diǎn)，4指將年利率轉(zhuǎn)換為 3個(gè)月的利率)。因此8月1日基差應(yīng)30。　　 150．A 【解析】投資者買入看跌期權(quán)到8月執(zhí)行期權(quán) 后盈利：=(美元/盎司)；投資 者賣出的看漲期權(quán)在8月份對方不會執(zhí)行，投資者 (美元／盎司)；投資者期貨合約 平倉后虧損：380．2356=(美元/盎司)；投資 者凈盈利：+=(美元/盎司)。1月份 時(shí)的價(jià)差為63200～63000=200(元/噸)，所以只要 價(jià)差小于200(元/噸)即可。2500=8，即交 易商可以持有8手黃金合約的頭寸。 　　144．A【解析】買進(jìn)看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià) 格一權(quán)利金=29012=278(美分)。 　　143．C【解析】期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金 收益和期權(quán)履約收益。 　　139．A【解析】說法正確，故選A。 　　135．B【解析】按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，期權(quán)可以分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。 　　131．B【解析】如果一國政府實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，則該國貨幣的匯率將 下跌。　　127．B【解析】道氏理論把價(jià)格的波動趨勢分為主要趨 勢、次要趨勢和短暫趨勢。 　　123．A【解析】說法正確，故選A。 　　119．ABC【解析】交易所為了保證期貨合約上市后能 有效地發(fā)揮其功能，在選擇標(biāo)的時(shí)，一般需要考慮 以下條件：規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級；價(jià)格波動 幅度大且頻繁；供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和 壟斷。 　　115．ACD【解析】金融期貨的倉儲成本可能為零，一般不會影響金融期貨差異。 　　112．BCD【解析】理性的投機(jī)行為，如果能夠掌握大量的市場信息，并按照一定的投機(jī)策略，其投資結(jié)果 有一定的可預(yù)測性。 　　108．ABCD【解析】首席風(fēng)險(xiǎn)官發(fā)現(xiàn)期貨公司有以下 等違法違規(guī)行為，需要向期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)、部門報(bào)告： (1)涉嫌占用、挪用客戶保證金等侵害客戶權(quán)益的；(2)期貨公司資產(chǎn)被抽逃、占用、挪用、查封、凍結(jié)或用于擔(dān)保的； (3)期貨公司凈資本無法持續(xù)達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的； (4)股東干預(yù)期貨公司正常經(jīng)營的； (5)期貨公司發(fā)生重大訴訟或仲裁、可能造成重大 風(fēng)險(xiǎn)的； (6)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。 　　105．AD【解析】鄭州商品交易所上市的期貨品種主要包括強(qiáng)麥、硬麥、菜籽油、早秈稻、PTA、棉花和白砂糖等。 　　101．CD【解析】市場中的交易者通常是規(guī)模較大的生產(chǎn)者、產(chǎn)地經(jīng)銷商、加工商和貿(mào)易商等。 　　98．ABCD【解析】考查過度投機(jī)的危害。 　　95．ABCD【解析】考查金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控措施。 　　91．ACD【解析】蒙古沒有天然橡膠的期貨交易，除題中ACD三項(xiàng)外，日本也有天然橡膠的期貨交易。 　　89?AB【解析】CD兩項(xiàng)在鄭州商品交易所上市交易。 　　85．CD【解析】按執(zhí)行時(shí)間劃分，期權(quán)可以分為歐式期 權(quán)和美式期權(quán)。 　　81．CD【解析】選項(xiàng)A是熊市市場的特點(diǎn)；B是反向場的特點(diǎn)。 　　77．ABD【解析】作為期貨市場的上市品種，商品的價(jià)格隨市場靈活波動；價(jià)格受政府限制的商品不能作 為期貨市場的上市品種。 　　73．AC【解析】早期的期貨市場起到了避免價(jià)格波動 和穩(wěn)定產(chǎn)銷的作用；穩(wěn)定貨源和鎖定經(jīng)營成本的功 能是隨著期貨市場的發(fā)展，新增的作用。 　　69．ABCD【解析】期貨交易的參與者眾多，除了會員以外，還有其所代表的眾多的商品生產(chǎn)者、銷售者、加工者、進(jìn)出口商以及投機(jī)者等。權(quán)利金和期權(quán)的價(jià)格是其中唯一可變因素。 　　63．AB【解析】股票指數(shù)期貨交易以現(xiàn)金交割和結(jié)算，通過保證金制度以小搏大。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。 　　58．D【解析】在美國10年期國債期貨的交割，賣方可 以使用任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債來進(jìn)行交割。 　　54．B【解析】空頭套期保值是投資者在現(xiàn)貨市場中持有資產(chǎn)，在相關(guān)的期貨合約中做空頭的狀態(tài)。 　　50．B【解析】考查套利交易的特點(diǎn) 　　51．B【解析】交易者可以通過期貨市場賣出被高估的商品合約，買入被低估商品合約進(jìn)行套利，等有利時(shí) 機(jī)出現(xiàn)后分別平倉，從中獲利，這屬于跨品種套利。這意味著客戶平倉之后 的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額加上追加保證金 與提現(xiàn)部分和最終數(shù)額之差。 　　45．B【解析】無風(fēng)險(xiǎn)利率水平也會影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會減少?！　?1．D【解析】介紹經(jīng)紀(jì)商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨傭金商進(jìn)行結(jié)算。當(dāng)判斷基差風(fēng)險(xiǎn)大于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不應(yīng)避險(xiǎn)。結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔(dān)保金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)公擔(dān)。　　33．A【解析】目前，股指期貨已成為金融期貨，同時(shí)也是所有期貨交易品種中交易量最大的品種?！　?0．A【解析】倫敦國際石油交易所成立于1980年，是英國期貨市場的后起之秀，其主要交易品種為石油和天然氣的期貨和期權(quán)，2001年3月開始上市交易電力期貨合約?！　?6．C【解析】在正向市場里，基差為負(fù)，基差縮小，亦即基差走強(qiáng)，賣出套期保值者會得到全面的保護(hù)?！　?2．B【解析】美式期權(quán)比歐式期權(quán)更靈活一些，因而期權(quán)費(fèi)也高些。　　20．D【解析】美國中長期國債通常是附有息票的附息國債。　　16．C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨(dú)有的方式而存在?！　?2．C【解析】期貨合約價(jià)格的形成方式主要有公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式；連續(xù)競價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制是公開喊價(jià)方式的兩種形式?！蹲C監(jiān)會條例》以及另外九條與證券及期貨相關(guān)的條例已經(jīng)整合為《證券及期貨條例》，并于2003年4月1日生效?！　?．A【解析】實(shí)值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流；平值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零；虛值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負(fù)的現(xiàn)金流?！　?．D【解析】《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。所以套利者只關(guān)心不同合約之間的價(jià)差。 　　A． %　　B．5%　　C．%　　D．%　　154. 6月5日某投機(jī)者以95．45的價(jià)格買進(jìn)10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率(EuRIBOR)期貨合約。7月1日買進(jìn)20手9月份大豆合約，成交價(jià)格2050元/噸。2個(gè)月后，該公司以1260元/噸的價(jià)格將該批小麥賣出，同時(shí)以1270元/噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉。 　　A．3月份銅合約的價(jià)格保持不變，5月份銅合約的價(jià)格下跌了50元/噸 　　B．3月份銅合約的價(jià)格下跌了70元/噸，5月份銅合約的價(jià)格保持不變 　　C．3月份銅合約的價(jià)格下跌了250元/噸，5月份銅合約價(jià)格下跌了170元/噸 　　D．3月份銅合約的價(jià)格下跌了170元/噸，5月份銅合約價(jià)格下跌了250元/噸 　　148．假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450點(diǎn)，則當(dāng)日的期貨理論價(jià)格為（　?。c(diǎn)。 　　A．14800　　B．14900　　C．15000 　　D．15250　　146．某投資者共擁有20萬元總資本，準(zhǔn)備在黃金期貨上進(jìn)行多頭交易，當(dāng)時(shí)，每一合約需要初始保證會2500元。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費(fèi)用)是（ ）。)　　141．假定年利率r為8%，%，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。（　　）　　138．看漲期權(quán)購買者的收益一定為期權(quán)到期日市場價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的差額。（　?。　?35．按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。（ ）　　131．通常來說，一國政府實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，會導(dǎo)致本國貨幣升值。（ ）　　127．道氏理論把價(jià)格的波動趨勢分為主要趨勢、次要趨勢和無關(guān)趨勢。（ ）　　123．如果建倉后市場行情與預(yù)料的相反，可以采取平均買低或平均賣高的策略。正確的用A表示。 　　A．生產(chǎn)經(jīng)營者有規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求 　　B．如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達(dá)到轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的目的 　　C．期貨投機(jī)者把套期保值者不能消除的風(fēng)險(xiǎn)消除了　　D．投機(jī)者可以抵消多頭期貨保值者和空頭期貨保值者之間的不平衡 　　118．交割月份的確定有（　?。?　　A．新加坡交易的日經(jīng)225指數(shù)期貨 　　B．香港恒生指數(shù)期貨 　　C．英國的FT—SE100指數(shù) 　　D．滬深300股指期貨　　114．影響市場利率以及利率期貨價(jià)格的主要因素包括（　?。?。 　　A．指某一期貨合約當(dāng)日收盤價(jià) 　　B．指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均 　　C．如當(dāng)日無成交價(jià)，以上交易日結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià) 　　D．有些特殊的期貨合約不以當(dāng)日結(jié)算價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的根據(jù) 　　110．基金托管人的主要職責(zé)包括（　　）。 　　A．小麥　　B．豆粕 　　C．天然橡膠　　D．早秈稻 　　106．期貨市場可以為生產(chǎn)經(jīng)營者（　　）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供良好途徑。 　　A．規(guī)模較小的生產(chǎn)者　　B．產(chǎn)地經(jīng)銷商 　　C．加工商　　D．貿(mào)易商 　　102．世界上最大的期貨和期權(quán)交易所是由（　?。┖停ā　。┖喜⒍傻?。 　　A．對沖基金發(fā)起人可以是機(jī)構(gòu)，但不可以是個(gè)人 　　B．對沖基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人兩種 　　C．一般合伙人不需投入自己的資金或只投入很少比例的資金　　D．有限合伙人不參加基金的具體交易和日常管理活動 　　98．過度投機(jī)具有的危害是（　?。?。 　　A．中國　　B．蒙古　　C．馬來西亞　　D．新加坡 　　92．下列對個(gè)人管理賬戶類型的期貨基金描述正確的是（　?。?。 　　A．注冊資本最低限額為人民幣5000萬元　　B．有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程 　　C．有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務(wù)設(shè)施 　　D．國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件 　　87．芝加哥期貨交易所小麥期貨合約的交割等級有（　　）。 　　A．最小變動價(jià)位為2元/噸 　　B．合約價(jià)值的最小變動值是10元 　　C．合約交割月份為11月 　　D．最后交易日為合約月份第15個(gè)交易日 　　83．以下利率期貨合約中，不采取指數(shù)式報(bào)價(jià)方法的有（　?。?。 　　A．一般由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)相互通過電話、傳真等方式達(dá)成 　　B．交易數(shù)量、期限、價(jià)格自由商定，比外匯期貨更加靈活 　　C．遠(yuǎn)期交易的價(jià)格具有公開性　　D．遠(yuǎn)期交易的流動性低，且面臨對方違約風(fēng)險(xiǎn) 　　79．下列股價(jià)指數(shù)中不是采用市值加權(quán)法計(jì)算的有（　?。?　　A．開戶與下單　　B．競價(jià)　　C．結(jié)算　　D．交割 　　76．利率期貨種類繁多，按照合約標(biāo)的的期限，可分為短期利率期貨和長期利率期貨兩大類。 　　A．個(gè)人心理風(fēng)險(xiǎn)　　B．從眾心理風(fēng)險(xiǎn) 　　C．系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)　　D．非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 　　72．下列關(guān)于圓弧頂?shù)恼f法正確的是（　?。?。 　　A．背書轉(zhuǎn)讓　　B．每日無負(fù)債結(jié)算 　　C．雙方約定價(jià)格對沖　　D．雙向交易對沖機(jī)制 　　6B．下列（ ）情況將有利于促使本國貨幣升值。 　　A．以現(xiàn)金交割和結(jié)算　　B．以小搏大 　　C．套期保值　　D．投機(jī) 　　64．對目前中國期貨市場存在的問題描述正確的是：（　?。Ｔ诿款}給出的4個(gè)選項(xiàng)中，至少有兩個(gè)符合題目要求，請將符合題目要求的選項(xiàng)代碼填入括號內(nèi)。 　　A．無彈性　　B．有彈性 　　C．其他　　D．缺乏彈性 　　58．在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（　?。﹣磉M(jìn)行交割。 　　A．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時(shí)在期貨市場做空頭 　　B．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時(shí)在期貨市場做空頭 　　C．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時(shí)在期貨市場做多頭 　　D．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時(shí)在期貨市場做多頭 　　55．下列（ ）有權(quán)要求會員提供一切有關(guān)的賬目和交易記錄。當(dāng)銅和鉛的價(jià)格脫離了正常水平時(shí)，可以利