【正文】 風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital）簡稱VC，在我國也被翻譯成“創(chuàng)業(yè)投資”，是當(dāng)今世界上廣泛流行的一種新型投資方式。那么剛被國務(wù)院批復(fù)同意的四只產(chǎn)業(yè)投資基金或許是最后一批審批制的產(chǎn)業(yè)投資基金。從2006年第一批產(chǎn)業(yè)投資基金即渤海產(chǎn)業(yè)投資基金成立，到2007年國務(wù)院同意國家發(fā)改委擴(kuò)大關(guān)于人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)請示，批準(zhǔn)上海金融基金等五個(gè)基金作為第二批產(chǎn)業(yè)基金試點(diǎn)，再到第三批四只產(chǎn)業(yè)基金“出籠”；經(jīng)國家批準(zhǔn)試點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)投資基金已達(dá)10只，總計(jì)募資1400多億元。國務(wù)院近日批復(fù)同意將西部水務(wù)產(chǎn)業(yè)基金、東北裝備工業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、天津船舶產(chǎn)業(yè)投資基金、城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金等四只基金納入試點(diǎn)，同時(shí)要求發(fā)改委同試點(diǎn)工作指導(dǎo)小組抓緊研究制定管理辦法，管理辦法出臺前不再增加新的試點(diǎn)項(xiàng)目。這次新的起草稿,何時(shí)將正式出臺?何對此態(tài)度不并樂觀。但現(xiàn)實(shí)情況并非如此,此間原因,據(jù)了解,一方面是由于《合伙企業(yè)法》的通過以及將要生效,這一法律規(guī)范將對產(chǎn)業(yè)基金產(chǎn)生重大影響,但在原來的《試點(diǎn)管理辦法》中并未涉及。難產(chǎn)緣由歷經(jīng)多年的輾轉(zhuǎn)反復(fù)之后,《試點(diǎn)管理辦法》仍然蒙著面紗。辦法認(rèn)定的“特定機(jī)構(gòu)投資者”包括國有企業(yè)、國家控股的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，全國社保基金理事會等機(jī)構(gòu)投資者。 2．3．產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)管理辦法2006年北京大學(xué)金融系主任何小鋒告訴記者，由他主持起草的《產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)管理辦法》(下稱《試點(diǎn)管理辦法》)已經(jīng)上交發(fā)改委，正在發(fā)改委、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和國資委等相關(guān)部門討論。情節(jié)嚴(yán)重的，予以警告、通報(bào)，直至取消其從業(yè)資格。逾期不改者，責(zé)令停業(yè)整頓。未經(jīng)核準(zhǔn)，擅自從事產(chǎn)業(yè)基金托管業(yè)務(wù)的，由管理機(jī)關(guān)責(zé)令其停止托管業(yè)務(wù)，沒收非法所得，并處以100 萬元以下罰款。 第四十五條 產(chǎn)業(yè)基金清算后的全部剩余資產(chǎn)按股東持有份額比例分配。 第四十二條 管理機(jī)關(guān)隨時(shí)對產(chǎn)業(yè)基金的募集、設(shè)立、投資運(yùn)作以及相關(guān)的業(yè)務(wù)活動和財(cái)務(wù)會計(jì)資料進(jìn)行檢查、稽核，有關(guān)機(jī)構(gòu)和人員不得以任何理由阻撓和拒絕提供有關(guān)材料或提供虛假、不實(shí)或不詳?shù)牟牧稀?第四十一條 基金管理人應(yīng)及時(shí)向基金公司董事會和管理機(jī)關(guān)報(bào)告基金運(yùn)行過程中出現(xiàn)的重大事件。 第三十七條 產(chǎn)業(yè)基金可以以基金公司名義負(fù)債，但基金的資產(chǎn)鋇債率不得超過 50% 。以普通股形式投資時(shí)，對所投資企業(yè)的股權(quán)比例，以足以參與所投資企業(yè)決策（至少在董事會中擁有一個(gè)董事席位）為最低限。 第六章 投資運(yùn)作與監(jiān)督管理第三十二條 產(chǎn)業(yè)基金在正式成立之前，投資者的認(rèn)購款項(xiàng)只能存于商業(yè)銀行，不得動用。 第三十條 有下列情況之一的；經(jīng)管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，基金托管人須退任： （一）基金托管人清算、破產(chǎn)或由接管人接管其所托管資產(chǎn)； （二）基金公司董事會有充分理由認(rèn)為更換基金托管人符合基金公司股東利益； （三）代表50 ％以上基金份額的股東要求更換基金托管人； （四）管理機(jī)關(guān)有充分理由認(rèn)為基金托管人不能繼續(xù)履行托管職責(zé)的。原任基金管理人管理的基金無新任基金管理人接任的，該基金應(yīng)當(dāng)終止。 第二十五條 有下列情況之一者，經(jīng)管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，基金管理人須退任： （一）基金管理人清算、破產(chǎn)或由接管人接管其資產(chǎn)的。 第二十一條 申請?jiān)O(shè)立產(chǎn)業(yè)基金管理公司或產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條 件： （一）發(fā)起人須具備產(chǎn)業(yè)基金發(fā)起人各項(xiàng)條件； （二）擬設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金管理公司或產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司的最低實(shí)收資本不少于1000萬元； （三）有足夠的具備項(xiàng)目投資、企業(yè)管理和資本運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員，其中高級管理人員須具有大學(xué)本科以上學(xué)歷和五年以上相關(guān)管理經(jīng)驗(yàn)，未曾擔(dān)任因經(jīng)營不善破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或廠長、經(jīng)理，并對該公司、企業(yè)的破產(chǎn)負(fù)有直接責(zé)任； （四）有明確可行的基金管理計(jì)劃； （五）管理機(jī)關(guān)規(guī)定的其他條件。 前款事項(xiàng)；經(jīng)股東大會（股東會）作出決議后，應(yīng)當(dāng)報(bào)管理機(jī)關(guān)備案?；鸸径聲氂扇陨嫌型镀睓?quán)的執(zhí)行董事，其中須有二分之一以上的執(zhí)行董事與基金管理人的發(fā)起人在行政上保持獨(dú)立。但是因管理不善或其它原因，經(jīng)基金公司股東大會（股東會）批準(zhǔn)和管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)提前終止者，以及經(jīng)基金公司股東大會（股東會）批準(zhǔn)和管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)可以續(xù)期者除外。否則，該基金不能成立，發(fā)起人須承擔(dān)募集費(fèi)用，并將已募集的資金加計(jì)銀行活期存款利息在30 天以內(nèi)退還給認(rèn)購人。 在募集過程中，發(fā)起人須讓投資者獲翻招募說明書內(nèi)容并簽署認(rèn)購承諾書，投資者簽署的認(rèn)購承諾書經(jīng)管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)后方可向投資者發(fā)行基金份額。 第七條 申請?jiān)O(shè)立產(chǎn)業(yè)基金；發(fā)起人應(yīng)當(dāng)向管理機(jī)關(guān)提交下列文件和資料： （一）申請報(bào)告； （二）擬投資企業(yè)與項(xiàng)目的基本情況； （三）發(fā)起人名單及發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金協(xié)議； （四）經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告； （五）律師事務(wù)所出具的法律意見書； （六）招募說明書、基金公司章程、委托管理協(xié)議和委托保管協(xié)議； （七）具有管理機(jī)關(guān)認(rèn)可的從事相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所及其他中介機(jī)構(gòu)或人員接受委任的函件； （八）管理機(jī)關(guān)要求提供的其它文件。 第四條 凡在中國境內(nèi)從事產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務(wù)以及與該業(yè)務(wù)相關(guān)活動的自然人、法人和其它組織，均遵守本辦法。第一章 總則第一條 為深化投融資體制改革，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，規(guī)范產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立、運(yùn)作與監(jiān)管，保護(hù)基金當(dāng)事人的合法權(quán)益，制定本辦法。他們多采取在國內(nèi)以創(chuàng)業(yè)投資公司的形式注冊，或者在境外注冊基金，境外募集，或者與境外機(jī)構(gòu)合作等形式。目前在中國大陸以直接以基金名稱注冊的產(chǎn)業(yè)投資基金都是基于特別批準(zhǔn)而設(shè)立，因?yàn)楂@得了政府的許可，這些基金本身的設(shè)立并沒有法律上的障礙。積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理。從法律地位上看，產(chǎn)業(yè)投資基金是一種投資組織形式。 （2）股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理企業(yè)新租賃自用辦公用房的，給予連續(xù)3年的租房補(bǔ)貼，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為房屋租金市場指導(dǎo)價(jià)的30%，補(bǔ)貼總額不超過100萬元。上海（1）對股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的辦公用房補(bǔ)貼：對入住陸家嘴功能區(qū)和張江功能區(qū)辦公的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，按租賃面積給予500元/平方米/年的房租補(bǔ)貼；%的補(bǔ)貼。沒有專門的鼓勵(lì)政策。由于個(gè)人所得稅地方留成比例為40%，因此，金融企業(yè)連續(xù)聘用兩年以上的高級管理人員原則上可獲得32%的個(gè)人工薪收入所得稅返還。天津無上海以公司形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，注冊資本達(dá)到5億元至30億的，分別獎(jiǎng)勵(lì)500萬至1500萬元。對自然人合伙人個(gè)人所得稅超過20%部分的開發(fā)區(qū)留成部分給予100%的補(bǔ)貼。 六、推動股權(quán)投資基金業(yè)的規(guī)范健康發(fā)展 （一）規(guī)范發(fā)展股權(quán)投資基金行業(yè)協(xié)會，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會在加強(qiáng)行業(yè)自律管理方面的作用。 （四）鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會資本投資股權(quán)基金，支持企業(yè)年金、地方社?；鸢凑沼嘘P(guān)規(guī)定投資在深圳市注冊設(shè)立的股權(quán)投資基金。 五、促進(jìn)股權(quán)投資基金產(chǎn)業(yè)的集聚 （一）市各有關(guān)部門要進(jìn)一步優(yōu)化服務(wù)，形成有利于股權(quán)投資基金業(yè)集聚和健康有序發(fā)展的市場環(huán)境。 （四）股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理企業(yè)新租賃自用辦公用房的，給予連續(xù)3年的租房補(bǔ)貼，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為房屋租金市場指導(dǎo)價(jià)的30%，補(bǔ)貼總額不超過100萬元。 享受落戶獎(jiǎng)勵(lì)的股權(quán)投資基金，5年內(nèi)不得遷離深圳。 （四）合伙制股權(quán)投資基金的普通合伙人，以無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)投資入股，參與接受投資方利潤分配，共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的行為，不征收營業(yè)稅；股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收營業(yè)稅。 三、明確股權(quán)投資基金的稅收政策 （一）合伙制股權(quán)投資基金和合伙制股權(quán)投資基金管理企業(yè)不作為所得稅納稅主體，采取“先分后稅”方式，由合伙人分別繳納個(gè)人所得稅或企業(yè)所得稅。 二、規(guī)范股權(quán)投資基金的工商登記 （一）市各有關(guān)部門對股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理企業(yè)以及私募證券投資基金管理企業(yè)，給予工商注冊登記的便利。其中單個(gè)自然人股東（合伙人）的出資額不低于人民幣500萬元。 股權(quán)投資基金管理企業(yè)是指管理運(yùn)作股權(quán)投資基金的企業(yè)。4. 深圳市《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的若干規(guī)定》2010年7月深圳市發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的若干規(guī)定》，指出為深入貫徹落實(shí)國務(wù)院批準(zhǔn)的《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要（20082020年）》和《深圳市綜合配套改革總體方案》，加快我市股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展，鞏固提升深圳區(qū)域金融中心城市地位，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，特制定本規(guī)定。盧灣區(qū).按個(gè)案協(xié)商處理視投資人的過往投資業(yè)績等綜合情況給予40%70%不等的所得稅地方享有部分的返還。合伙制股權(quán)投資企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠比較少。按個(gè)案協(xié)商處理長風(fēng)金融港招商服務(wù)中心負(fù)責(zé)與企業(yè)的接洽與協(xié)調(diào)簽訂合作協(xié)議，長風(fēng)金融港負(fù)責(zé)具體優(yōu)惠的落實(shí)。對于浦東新區(qū)而言，在區(qū)政策統(tǒng)一適用的基礎(chǔ)上，張江功能區(qū)更加注重對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的扶持，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在本區(qū)域的設(shè)立，而陸家嘴功能區(qū)更加側(cè)重于一般的股權(quán)投資企業(yè)。相關(guān)的稅收登記在企業(yè)獲批的過程中會由陸家嘴經(jīng)促中心負(fù)責(zé)與財(cái)政、稅務(wù)等部門內(nèi)部協(xié)調(diào)，在企業(yè)設(shè)立的過程中同步完成為享有日后優(yōu)惠需要的相關(guān)行政手續(xù)。浦東新區(qū)陸家嘴功能區(qū).若與陸家嘴經(jīng)促中心簽訂合作協(xié)議的股權(quán)投資企業(yè)的辦公地點(diǎn)位于浦東之外的地區(qū)，陸家嘴促中心會免費(fèi)提供一個(gè)位于浦東的公司注冊地，以確保公司可以享受相關(guān)優(yōu)惠。地點(diǎn)依據(jù)（政策或者主管部門咨詢結(jié)果）房租及其他辦公費(fèi)用、開辦費(fèi)稅收及現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)人才獎(jiǎng)勵(lì)備注浦東新區(qū)《浦東新區(qū)促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)發(fā)展的實(shí)施辦法》在陸家嘴功能區(qū)和張江功能區(qū)租賃辦公用房的，按實(shí)際租賃面積，給予500元/平方米/年的房租補(bǔ)貼；在上述區(qū)域購買自用辦公用房的，%的補(bǔ)貼。 浦東新區(qū)有關(guān)部門參照上述通知內(nèi)容，結(jié)合浦東綜合配套改革試點(diǎn)，制訂了浦東新區(qū)促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)發(fā)展的有關(guān)辦法。 八、發(fā)揮本市市場和項(xiàng)目優(yōu)勢為股權(quán)投資企業(yè)提供交易平臺和投資資源 股權(quán)投資企業(yè)的股權(quán)（或出資）可以在本市產(chǎn)權(quán)等要素市場進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，具體辦法另行制訂。 六、維護(hù)股權(quán)投資企業(yè)中投資者的權(quán)益 在每個(gè)會計(jì)年度結(jié)束后，股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)向其投資者（股東或合伙人）披露年度報(bào)告，全面告知股權(quán)投資企業(yè)公司治理、經(jīng)營、財(cái)務(wù)等方面的情況，年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)會計(jì)事務(wù)所審計(jì)。 五、明確本市股權(quán)投資企業(yè)的稅收政策 （一）股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)應(yīng)依法履行納稅義務(wù) 股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)及其相關(guān)方應(yīng)根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》和《中華人民共和國個(gè)人所得稅法》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，自覺履行相關(guān)納稅義務(wù)。 （一）企業(yè)投資者 國家法律、行政法規(guī)規(guī)定的境內(nèi)自然人、法人和其他組織以及國外、境外的自然人、法人和其他組織，可以作為股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)的投資者。 股權(quán)投資管理企業(yè)以股份有限公司形式設(shè)立的，不低于人民幣500萬元；以有限責(zé)任公司形式?jīng)]立的，應(yīng)不低于人民幣100萬元。 股權(quán)投資企業(yè)的注冊資本（出資金額應(yīng)不低于人民幣1億元，出資方式限于貨幣形式。 二、形成股權(quán)投資企業(yè)健康發(fā)展的環(huán)境 本市金融服務(wù)、工商、稅務(wù)等部門共同努力形成有利于股權(quán)投資企業(yè)集聚和健康有序發(fā)展的市場環(huán)境。要充分發(fā)揮市場的主導(dǎo)作用，鼓勵(lì)符合條件的境內(nèi)外各類主體，參與本市股權(quán)投資企業(yè)的發(fā)展。3. 上海市關(guān)于股權(quán)投資基金的相關(guān)政策隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速增長和資本市場的不斷壯大，私募股權(quán)基金等股權(quán)投資企業(yè)在上海市取得了長足的發(fā)展。充分發(fā)揮天津股權(quán)投資基金協(xié)會在加強(qiáng)股權(quán)投資基金企業(yè)自律管理中的作用，建立協(xié)會與政府部門良好溝通渠道，組織股權(quán)投資基金業(yè)管理人才的職業(yè)資格培訓(xùn)，開展各類交流合作。十三、支持在本市注冊的股權(quán)投資基金，在天津股權(quán)交易所和天津?yàn)I海國際股權(quán)交易所進(jìn)行項(xiàng)目對接、股權(quán)轉(zhuǎn)讓。對股權(quán)投資基金投資的本市企業(yè)優(yōu)先列入本市上市后備企業(yè)培育計(jì)劃，支持其在國內(nèi)外資本市場上市，并享受本市有關(guān)優(yōu)惠政策。（五）基金管理機(jī)構(gòu)連續(xù)聘用兩年以上的高級管理人員在本市區(qū)域內(nèi)第一次購買商品房、汽車或參加專業(yè)培訓(xùn)的，由財(cái)政部門按其繳納的個(gè)人所得稅地方分享部分給予獎(jiǎng)勵(lì)，累計(jì)最高獎(jiǎng)勵(lì)限額為購買商品房、汽車或參加專業(yè)培訓(xùn)實(shí)際支付的金額，獎(jiǎng)勵(lì)期限不超過五年。（二）基金管理機(jī)構(gòu)自獲利年度起，前兩年由納稅所在區(qū)縣財(cái)政部門全額獎(jiǎng)勵(lì)企業(yè)所得稅地方分享部分，后三年減半獎(jiǎng)勵(lì)企業(yè)所得稅地方分享部分。五、天津產(chǎn)業(yè)（股權(quán)）投資基金發(fā)展與備案管理辦公室負(fù)責(zé)研究促進(jìn)股權(quán)投資基金和基金管理機(jī)構(gòu)發(fā)展的政策，做好協(xié)調(diào)服務(wù)。 具體內(nèi)容如下：一、本辦法適用于在本市注冊的內(nèi)資、外資、中外合資股權(quán)投資基金和股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)（包括產(chǎn)業(yè)投資基金管理機(jī)構(gòu)，以下簡稱基金管理機(jī)構(gòu)）。合伙制私募股權(quán)投資基金管理企業(yè)名稱核定為：“xx股權(quán)投資基金管理+除公司外的組織形式+（有限合伙）、（普通合伙）”。私募股權(quán)投資基金管理公司（企業(yè)）經(jīng)營范圍核定為：受托管理私募股權(quán)投資基金，從事投融資管理及相關(guān)咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)。公司制私募股權(quán)投資基金管理有限（責(zé)任）公司，最低實(shí)收資本不少于100萬元人民幣。設(shè)立契約制、信托制私募股權(quán)投資基金，應(yīng)分別依照私募股權(quán)投資基金設(shè)立的方式及有關(guān)程序辦理。私募股權(quán)投資基金可以實(shí)行公司制、合伙制、契約制和信托制。2. 天津市對股權(quán)投資基金的地方性政策天津市鼓勵(lì)支持股權(quán)投資基金（包括產(chǎn)業(yè)投資基金，下同）快速健康發(fā)展，把我市逐步建成我國產(chǎn)業(yè)（股權(quán)）投資基金發(fā)行、管理、交易、信息和人才培訓(xùn)中心，發(fā)布了對其的管理辦法，規(guī)范了私募股權(quán)基金的工商登記政策，并制定了股權(quán)投資基金的優(yōu)惠性政策以鼓勵(lì)其在天津市的快速健康發(fā)展。北京股權(quán)投資基金協(xié)會下設(shè)股權(quán)投資基金服務(wù)中心為股權(quán)基金及管理企業(yè)提供高效便捷的“一站式”服務(wù)。本市優(yōu)秀上市后備企業(yè)優(yōu)先推薦給在京注冊的股權(quán)基金。本市各有關(guān)部門要在注冊登記、人才引進(jìn)、經(jīng)營場所選定等方面做好政府服務(wù)工作，并給予相應(yīng)的政策支持。支持企業(yè)年金、地方社?；鸢凑沼嘘P(guān)規(guī)定投資在本市注冊設(shè)立的股權(quán)基金。十、對符合第九條所列條件的公司制管理企業(yè)，自其獲利年度起，由所在區(qū)縣政府前兩年按