[財務管理]第3章資金的時間價值-wenkub.com
2025-01-18 23:12 本頁面
【正文】 甲銀行貸款年利率 17%,按年計息，乙銀行貸款 年利率 16%,按月計息。當 m趨于 ∞ 時， i＝ er－ 1。 由表和公式知，當名義利率一定時，隨著年內(nèi)計息次數(shù) m的 增加，計息期利率減小，年實際利率增加。 ?如年利率 12%，按月計息，則月利率為 12%247。 ( 1 )( 1 ) 1 ( 1 ) 1nnni i iA P P i Pii?? ? ?? ? ? ?2022/2/16 34 例 33 年利率 6％，若想在第四年年末取款 9725元，從現(xiàn)在起 4年內(nèi)每年年初應存入銀行多少元？ 0 1 2 3 4 A ＝？ （年） 9725 解：從現(xiàn)金流量圖知，無法直接采用等額公式 （年） 0 1 2 3 4 A ＝？ 9725 A＝ 9725 (A/F, 6% ,4 ) (P/F, 6% ,1 ) ＝ 2097元 A＝ 9725(P/F, 6% ,1 ) (A/F, 6% ,4 ) ＝ 2097元 0 1 2 3 4 A ＝？ （年） 9725 2022/2/16 35 例 34 某家庭預計今后 20年內(nèi)的月收入為 8000元，如月收入的 30％可以用于支付住房抵押貸款的月還款額，在年貸款利率為 6％的情況下，該家庭有償還能力的最大抵押貸款額是多少？如市場平均房價為 5000元／ m2， 住房首期 30％自己支付，問該家庭有償付能力的住房面積為多少？ 解： ① 月還款額 8000 30％＝ 2400元 ② 貸款月利率 6％247。今后計算如不加以特殊聲明，均是采用復利計息。 2022/2/16 23 例 32 某開發(fā)項目貸款 1000萬元，年利率 6％，合同規(guī)定四年后償還，問四年末應還貸款本利和為多少？ 計息方式 計息周期 數(shù) 期初欠款 （萬元） 當期利息 （萬元） 期末本利和 （萬元） 單利計息 1 1000 1000 6％＝ 60 1060 2 1060 1000 6%＝ 60 1120 3 1120 1000 6%＝ 60 1180 4 1180 1000 6%＝ 60 1240 復利計息 1 1000 1000 6%＝ 60 1060 2 1060 1060 6%＝ 3 6%＝ 4 6%＝ 從上表可知，復利計息較單利計息增加利息 － 1240=萬元，增加率為 ／ 1240＝ % 2022/2/16 24 結論： （ 1） 單利法僅計算本金的利息，不考慮利息再產(chǎn)生利息，未能充分考慮資金時間價值。這 1000元就是現(xiàn)值， 1060元是其一年后的終值 。 ?終值 （ Future Value） ： 發(fā)生在（或折算為）某一現(xiàn)金流量序列終點的現(xiàn)金流量價值 ， 簡稱 F。月利率對應計息的月數(shù)。 ? 利率 i(％ )＝ 單位時間內(nèi)的利息／期初投入本金 100％ 2022/2/16 18 ?計息周期（ Interest Period） ： 計算利息的時間單位，如年、月、日。 2022/2/16 16 ◇ 、利率、計息周期 ?利息 （ Interest）（ 盈利、凈收益）：投入資金在一定時間內(nèi)產(chǎn)生的增值，簡稱 I。實現(xiàn)利潤的總額也相同，但每年數(shù)額不同，具體數(shù)據(jù)見右表： 年末 A方案 B方案 0 20220 20220 1 12022 2022 2 9000 5000 3 5000 9000 4 2022 12022 2022/2/16 15 ◇ （ 1） 資金增值 ：投入生產(chǎn)要素（勞動力、資金、生產(chǎn)資料、先進技術、管理、經(jīng)驗等）使生產(chǎn)增值，作為生產(chǎn)要素的資金理應享受增值成果。即早得到的資金比晚得到的、同樣數(shù)額的資金更值錢。 現(xiàn)金流量的三要素：現(xiàn)金流量的 大小 （資金數(shù)額）、 方向 （流入或流出）和 作用點 （資金發(fā)生的時間點） 2022/2/16 9 支 ＋ 0 1 2 3 4 …… n1 n 年 收 － 2022/2/16 10 注意： ?如實際問題對現(xiàn)金流量時點未明確時，處理方法有 ?期末慣例法 ：每期發(fā)生的現(xiàn)金流量都計在當期的期末 ?期初投資期末收益法 ：投資計在當期的期初，其他收益和支出計在發(fā)生期期末； ?現(xiàn)金流入和流出是相對的，對不同的對象其現(xiàn)金流量圖不同。在圖中，上一期的期末即為下一期的期初。 ?現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表反映項目計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流出主要有：固定資產(chǎn)投資、流動資金、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、所得稅、 利息 、 借款本金償還 。 從工程經(jīng)濟分析的角度上看，現(xiàn)金流量是指把評價方案作為一個獨立的系統(tǒng)，在一定時間內(nèi)流出、流入系統(tǒng)的現(xiàn)金活動。
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