【正文】 日銷售 量（箱） 200 210 220 230 概 率 冷飲日銷售量概率表 問：該冷飲店今年夏天每日進(jìn)貨量應(yīng)定多少 ， 才能使損失最小 。 例 某冷飲店擬確定今年夏天（七、八兩個(gè)月）某種冷飲的日進(jìn)貨計(jì)劃。 把以上三部分內(nèi)容在一個(gè)表上表現(xiàn)出來，該表就稱為損益矩陣表， 如下表所示 : 損益值 (aij) 損益值 (aij) 可行方案 Ai 自然狀態(tài) θ j及概率 θ1 P1 θ2 P2 … θn Pj A1 a11 a12 … a1n A2 a21 a22 … a2n ┆ …………………… Am am1 am2 … amn 損益矩陣表 （三）損益期望決策方法 一個(gè)行動(dòng)方案 Ai的損益期望值，就是它在不同自然狀態(tài)下的損益值乘上相對應(yīng)的發(fā)生概率之和，即 ????njijji aPAE1)(式中： E（ Ai）表示行動(dòng)方案 Ai的損益期望值；aij表示變量 Ai在自然狀態(tài) θ j下的損益值； Pj表示自然狀態(tài) θ j的發(fā)生概率； n表示自然狀態(tài)的種數(shù)。 （二）風(fēng)險(xiǎn)型決策損益矩陣 風(fēng)險(xiǎn)型決策方法經(jīng)常運(yùn)用損益矩陣 。通過數(shù)值計(jì)算，我們可以較合理的測算出方案最可能達(dá)到的凈現(xiàn)值。從表 56可知，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的期望值為： 所以項(xiàng)目不可行。經(jīng)調(diào)查和預(yù)測，各種狀況出現(xiàn)的概率和相應(yīng)的現(xiàn)金流如表所示，當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%時(shí)，試對該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。 3. 計(jì)算變異系數(shù)，決策投資方案 CVA= CVC= ∴ 方案 A的風(fēng)險(xiǎn)比方案 C小。 各個(gè)方案的凈現(xiàn)值及其概率情況如表所列 ,選擇最優(yōu)方案 。 一、投資方案經(jīng)濟(jì)效果的概率描述與決策 （一）經(jīng)濟(jì)效果的期望值 式中： E(x)變量的期望值； xi——變量 xi狀態(tài)下的取值（ i=1,2， … ， n）； pi——變量 xi出現(xiàn)的概率； n——未來狀態(tài)的個(gè)數(shù)。 三、多品種產(chǎn)品線性盈虧平衡分析 （一）多品種產(chǎn)品盈虧平衡銷售收入計(jì)算公式 （二）邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算方法 ——綜合法 （三）產(chǎn)品分別計(jì)算法計(jì)算盈虧平衡銷售收入 四、互斥方案盈虧平衡分析 設(shè)兩個(gè)方案經(jīng)濟(jì)效果（ E1， E2） 受同一個(gè)公共的不確定性因素 x的影響，且可表示成 x的函數(shù)，即有 E1=f1(x) 和 E2=f2(x) 當(dāng)兩個(gè)方案經(jīng)濟(jì)效果相同即 E1=E2時(shí)，有 f1(x)=f2(x) 使其成立的 X值，即為兩方案的優(yōu)劣平衡點(diǎn)，結(jié)合對不確定因素 x未來得取值范圍的預(yù)測，就可以作出相應(yīng)的決策。Q （ 51） 式中 B——銷售收入； P——單位產(chǎn)品價(jià)格； Q——產(chǎn)品銷售量 。 第五章 不確定性分析 第一節(jié) 盈虧平衡分析 盈虧平衡分析指在一定市場、生產(chǎn)能力和經(jīng)營管理?xiàng)l件下，依據(jù)項(xiàng)目成本與收益相平衡的原則，確定項(xiàng)目產(chǎn)量、銷量、價(jià)格等指標(biāo)的多邊界平衡點(diǎn)。 （二）混合投資方案的選擇 混合方案的選擇是指獨(dú)立方案選擇中包含有互斥方案的選擇問題。 2. 年值法 在對壽命不同的互斥方案進(jìn)行比選時(shí)，年值法是最為簡便的方法，當(dāng)參加比選的方案數(shù)目眾多時(shí)，尤其是這樣。 3. 差額內(nèi)部收益率（增量內(nèi)部收益率） 所謂差額內(nèi)部收益率，簡單說是兩方案增量凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)值。 1221()KKT CC??? ? 產(chǎn)出相同1212()KKT BB??? ? 成本相同2. 增量凈現(xiàn)值 （ △ NPV） 所謂增量凈現(xiàn)值（亦稱差額凈現(xiàn)值），是指在給定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率下，兩方案在壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量差額折現(xiàn)的累計(jì)值。然后根據(jù)判別準(zhǔn)則進(jìn)行比較。 二 、 互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果評價(jià) 所謂互斥方案是指由于技術(shù)的或經(jīng)濟(jì)的原因，接受某一方案就必須放棄其他方案。 投資回收期指標(biāo)最大的缺點(diǎn)是沒有反映投資回收期以后方案的情況 *010011( 1 ) ( 1 )pTmttttttK N Bii???????（ 二 ） 貸款償還期 貸款償還期是指用項(xiàng)目的凈收益總額 （ 包括凈利潤 、折舊等 ） 來償還貸款本金及利息所需的時(shí)間 ， 它是反映項(xiàng)目貸款償還能力的重要指標(biāo) ， 貸款償還期可表達(dá)公式為： 1()Tt t ttI NP D E?? ? ??式中： T——貸款償還期； i——貸款的本金及利息； NPt——第 t年的利潤； Dt——第 t年的折舊及攤銷費(fèi)； Et——第 t年的其他收益。 PKKTTNB??1PTTTT?? ?第 年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值第 年的凈現(xiàn)金流量判別準(zhǔn)則： 用靜態(tài)投資回收期評價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，需要與根據(jù)同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)和投資者意愿確定的基準(zhǔn)投資回收期相比較。通常以年來表示。 三、時(shí)間型指標(biāo) （一）投資回收期 投資回收期（ pay back period） 亦稱返本期，是反映投資項(xiàng)目資金回收的重要指標(biāo)。 多方案比選時(shí)，如果被選方案的投資額相近則凈現(xiàn)值指數(shù)最大的，就表明其投資的收益大，該方案即為最佳方案。其經(jīng)濟(jì)涵義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值。)絕對值的大小，較大的絕對值可以取較大的差距；反之，取較小的差距。 i1180。)0， 則設(shè) i2180。,一般可以先取行業(yè)的基準(zhǔn)收益率 i0作為 i1180。 所謂內(nèi)部收益率是指使方案在壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。 費(fèi)用現(xiàn)值的計(jì)算公式為： 00( / , , )nttP C C O P F i t?? ?費(fèi)用年值的計(jì)算公式為 式中： PC——費(fèi)用現(xiàn)值； AC——費(fèi)用年值； COt——第 t年的費(fèi)用 （ 包括投資和經(jīng)營成本等 ） ；其余符號的意義同公式 （ 41） 。 計(jì)算公式為： 式中： NAV——凈年值 （ A/P， i0, n） ——資本回收系數(shù) 其余符號意義同式 （ 41） 。 對基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定 ， 主要從以下幾方面考慮： （ 1）必須大于以任何方式籌措的資金成本。 00( ) ( 1 )nttttN P V C I C O i ??? ? ??判別準(zhǔn)則：對單一項(xiàng)目方案而言 ， 若 NPV≥0 ， 則項(xiàng)目應(yīng)予接受；若 NPV0， 則項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。 利用倒數(shù)關(guān)系有 稱之為連續(xù)預(yù)付系數(shù)（連續(xù)等額支付）。 (1 ) 1mri m? ? ?( / , , ) ( 1 )[ 1 ( 1 ) 1 ]( 1 )nmnmnF P i n irmrm???? ? ? ???0l i m ( / , , ) l i m ( 1 )( / , , ) ( 3 19)m n n rmmnrrF P r n emF P r n e??? ? ??? ? ?? ? ?( / , , )F P r n方法二，用連續(xù)的實(shí)際利率公式 代替原普通復(fù)利公式中的 i直接求出連續(xù)復(fù)利公式，如等額分付連續(xù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)推導(dǎo)如下： (P/A, r, n)稱為等額分付連續(xù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。 ( 1 ) 1[ ] ( / , , )nGiF n G F G i nii??? ? ?1 (1 ) 1[]ni nii?? ?( 1 ) 1 1[ ] ( / , , )( 1 )nnGiP n G P G i ni i i??? ? ? ??1 (1 ) 1 1[](1 )nni ni i i?? ???八 、 等比分付現(xiàn)值公式 在實(shí)際問題中，有些現(xiàn)金流量常以一固定的百分比 h逐期遞增或遞減，其現(xiàn)金流量圖如圖 310所示。設(shè) A2為與圖 39表示的等差分付相等的等額分付的年金。 ? ?( 1 )[ ] ( / , , )11nniiA P P A P i ni?????? ?(1 )11nniii???七、等差分付復(fù)利公式 公式的經(jīng)濟(jì)含義是，在利率為 i， 復(fù)利計(jì)息條件下對 n期內(nèi)現(xiàn)金流量呈逐期等差遞增變化或等差遞減變化的序列，進(jìn)行資金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算。 圖 36 等額分付現(xiàn)值現(xiàn)金流量圖 n n1 1 2 3 0 A P=? 等額分付現(xiàn)值公式： 式中 稱為等額分付現(xiàn)值系數(shù)，可用符號 （ P/A, i, n） 表示，其系數(shù)值可從復(fù)利系數(shù)表中查得。其現(xiàn)金流量圖如圖 35所示。 n n1 3 2 1 0 F P=? 1 ( / , , )( 1 ) nP F F P F i ni? ? ??1(1 )ni?三、等額分付終值公式 這個(gè)公式的經(jīng)濟(jì)含義是，對連續(xù)若干期期末等額支付的現(xiàn)金流量 A， 按利率 i復(fù)利計(jì)息，求其第 n期期末的終值 F， 即本利和。 圖 32 一次支付終值現(xiàn)金流量圖 n n1 3 2 1 0 F=？ P 一次支付終值公式為： F=P(1+i)n=P(F/P, i,n) 式中 （ 1+i） n稱為一次支付終值系數(shù) ， 也可以用符號 （ F/P， i,n） 表示 ， 其中斜線下的 P以及 i和n為已知條件 ， 而斜線上的 F是所求的未知量 。 由于一般一期的時(shí)間為一年 ， 故通常稱為年金 。 圖 31現(xiàn)金流量圖 150 n n1 3 2 1 0 100 200 200 200 （二）資金等值概念 等值資金是指在特定的利率下 ， 在不同的時(shí)間上絕對數(shù)額不同 ， 而價(jià)值相等的若干資金 。 （ 三 ） 實(shí)際利率的計(jì)算 設(shè)名義利率為 r， 一年中計(jì)息次數(shù)為 m， 則一個(gè)計(jì)息周期的利率應(yīng)為 r/m， 一年后本利和為： 按利率定義得年實(shí)際利率 i為 ( 1 / ) mF P r m??( 1 / ) ( 1 / ) 1m mP r m Pi r mP??? ? ? ?四、現(xiàn)金流量圖和資金等值概念 （一）現(xiàn)金流量圖 現(xiàn)金流量圖如圖 31所示。 ( 1 ) nF P i??2. 當(dāng)計(jì)息周斯的時(shí)間單位小于所給定利率的時(shí)間單位時(shí)，則名義利率的確定分兩種： （ 1）確定計(jì)息周期的名義利率。 （ 四 ） 單利計(jì)息 單利計(jì)息指僅對本金計(jì)算利息，對所獲得的利息不再計(jì)息的一種計(jì)息方法。 100%??單位時(shí)間的利息利率 本金（ 三 ） 計(jì)息周期 計(jì)算周期是計(jì)算利息的時(shí)間單位。 影響資金時(shí)間價(jià)值的因素是多方面的，從投資角度分析主要有： 1. 投資盈利率或收益率 2. 通貨膨脹 、 貨幣貶值 3. 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 二、利息與利率 （一）利息 狹義的利息是指占用資金所付出的代價(jià) （ 或放棄使用資金所得到的補(bǔ)償 ） 。 項(xiàng)目投產(chǎn)后所獲得的利潤可分為銷售利潤 、 利潤總額和稅后利潤三個(gè)層次 。 年折舊率的計(jì)算公式為： 年折舊額 =當(dāng)年固定資產(chǎn)凈值年折舊率 折舊年限到期前的最后兩年，采用直線折舊法計(jì)算年折舊額，計(jì)算公式為： %1002 ?? 折舊年限年折舊率2固定資產(chǎn)凈殘值固定資產(chǎn)凈值年折舊額 ??（ 二 ） 無形資產(chǎn) 、 遞延資產(chǎn)的攤銷費(fèi) 無形資產(chǎn)從開始使用之日起 ， 按照有關(guān)協(xié)議或合同在受益期內(nèi)分期平均攤銷 ， 沒有規(guī)定受益期的按不少于 10年的期限平均攤銷 。 2．沉沒成本 沉沒成本是指以往發(fā)生的與當(dāng)前決策無關(guān)的費(fèi)用。包括長期借款和短期借款利息。 3．直接工資指企業(yè)直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼。 第三節(jié) 成本及其構(gòu)成 一、制造成本法的成本構(gòu)成 制造成本法是在核算產(chǎn)品成本時(shí)，只分配生產(chǎn)經(jīng)營過程中最直接和關(guān)系密切的費(fèi)用，與生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接關(guān)系和關(guān)系不密切的費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益。 ?3．成品資金，包括產(chǎn)出后待銷售的各種庫存產(chǎn)成品及外購商品。 （ 二）無形資產(chǎn)分類 四、遞延資產(chǎn)（ Deferred Assets） 遞延資產(chǎn)是指不能全部計(jì)入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用。 二、固定資產(chǎn)（ Fixed Assets） （ 一）固定資產(chǎn)有關(guān)概念 固定資產(chǎn)是指使用年限在一