鐵礦石里昂證券ppt課件-wenkub.com
2025-01-12 15:43 本頁面
【正文】 供應： ? 國產(chǎn)礦 ：大量退出市場 ； 成本下降 20%。預計到2022年，這個比例可能只有 23%。 ? 國產(chǎn)礦將 繼續(xù)受 低成本外礦 擠壓。雖家電 、汽車等行業(yè) 維持一定量的消費 ，但人口紅利減少和城市化 進程 放緩 預示著 鋼鐵需求已經(jīng)見頂。 ? 國內(nèi)市場疲軟，鋼廠 為了 維持生產(chǎn) 、 占領海外市場份額并產(chǎn)生現(xiàn)金流 ，因此選擇出口 。 ? 預計未來 鋼鐵出口量將小幅下滑 。 ? 今年以來 家用冰箱產(chǎn)量下降 2%；空調(diào) 小升 %； 而洗衣機上升%。預計汽車行業(yè)鋼鐵消費 增速 從 %下滑至%。 ? 鐵路投資 1季度 同比增長 %（低于預期） ，預計增長將持續(xù)至明年， 此后 將會下滑 。且 中小城市高庫存（ 30個月 以上 ） 以及 人口 數(shù)量和 結(jié)構(gòu)變化使 建筑活動承壓。 但因為主要礦山 增產(chǎn)超出 預期 ， 2022年仍 面臨 1000萬噸 凈 供應 增量。 ? 海運 礦 供應 增量大于退出產(chǎn)量，主要由于大型礦山增產(chǎn) 。 ? 市場衰退，長期 價格 將 低于 $50 概述（思路）： 為何悲觀？ ☆需求 ? 1季度經(jīng)濟放緩超出預期 （ 住房政策 放寬、 基建支出 增加的 作用不明顯 ） ? 中國鋼鐵需求下滑（ 20222020，年均增速 %） ? 2022年中國 鋼材 凈出口 7940萬噸 ； 今年前 7個月出口增加%。 ? 預計 2022年 凈供應增量 4100萬噸； 2022年 7500萬噸 進口礦 成本 ? 疲軟 的貨幣（ 15年以來澳元跌 %，雷亞爾跌 31%） 、 持續(xù)下跌的油價 →成本 下降 （還包括效率提升） ? 我國進口 成本在 $60以下的鐵礦 石 有 13億噸 ，比例 超過 95%。 由于三線及以下城市占房地產(chǎn)市場的 60%， 而且 商業(yè)建筑也存在供應過剩問題，預計 今后 幾年房地產(chǎn)將 維持 弱勢。 ? 基礎設施 投資 或 大幅下降，相關鋼材消費量 趨于減少 ? 今年是公路投資峰值，之后面臨下降。 ? 機械行業(yè)境況同樣不佳 ，主要建筑機械產(chǎn)量 均 下滑 。 ? 家用電器 長量增速 從 2022年開始 下降 。成本競爭力受 人民幣升值 壓制；而且 由于鋼企改革和環(huán)境污染問題 ，中國 政府并不希望看到大量出口。 ? 出口利潤 并不高 ；出口量與內(nèi)外價差相關 鋼鐵消費 增
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