《鐵礦石里昂證券》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 2年 1季度 開始 成本大幅下滑； 12年 2季度到 15年 1季度，單位 現(xiàn)金 成本 下降 40% ? 匯率因素 ? 汽油價格 從 12年 1季度水平 下跌 55% P29 ??? 美元 /澳元下降 ,現(xiàn)金成本下降 $1/t 成本 總計 縮減 50% ? 當(dāng)前 出口 中國的礦石有 13億噸（ 95%） 成本低于 $60； 2022年僅有 7億噸 成本 進一步壓縮 的 空間 較小 ? 原油價格和海運費 面臨 回升 ? 貨幣： 澳元下方空間 較小 ? 勞動力成本 可能會 繼續(xù)下降 ? 剝采比可能上升（ 剝采比： 露天開采過程中剝離下來的巖石量與采出的礦量的比值） 中國 企業(yè) 可能會降低成本曲線的彈性 ? 分析 成本曲線頂端廠商 彈性需要考慮：所有權(quán)；并購可能；位置 ? 中國 企業(yè) 對成本曲線影響很大 ? 官方目標(biāo)是本國公司控制 40%供應(yīng) 量（因此 國有礦山 很難關(guān)停） 。 ? 國產(chǎn)礦開工率 整體呈下降趨勢 未來國產(chǎn)礦產(chǎn)量 或?qū)⒗^續(xù)下滑 ? 當(dāng)前，國有礦山年產(chǎn)量只有 ；國產(chǎn)礦 總 產(chǎn)量剛剛超過 億噸 。 ? 202 10年后鋼鐵對 GDP貢獻 ？ 下降 ? 隨著經(jīng)濟增長從固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)向國內(nèi)消費，鋼鐵 需求下滑 。 ? 流向多為 發(fā)展中國家 。然而我國嚴(yán)重 依賴 進口礦且內(nèi)礦成本偏高，并不應(yīng)該 是 一個主要 出口國 。 預(yù)計訂單量 將 繼續(xù)下降。 6月份單月 銷量四年來首次同比下滑 。 不過 它 仍然 是 與鋼鐵需求相關(guān)的 少數(shù)沒有下滑的 數(shù)據(jù) 之一， 預(yù)計 短期將維持增長。 房地產(chǎn) 月度銷售 與 開工數(shù)據(jù) 2季度房屋銷售回升， 但開工滯后。 ? 風(fēng)險 ： 外礦替代內(nèi)礦，鋼廠競爭力提升；人民幣貶值 ☆供應(yīng) 國產(chǎn)礦 ? 2022年以來， 約 2億噸 國產(chǎn)礦 退出市場 ? 1年以來 ， 12家國有礦山 關(guān)停 ? 成本下降 20% ；消費同時下滑 進口礦 ——供應(yīng) 增 量超過 退出量 ? 2022年底 以來有 量退出 。 鐵礦石 ——No hope 結(jié)論 ? 2022年中國鋼鐵消費達到頂峰 ， 此后 將逐年下降；出口或?qū)⑿》禄? ? 國產(chǎn)礦 大量退出市場；成本下降。 ? 預(yù)計中長期鋼鐵出口輕微下降，主要原因 是 政府 對環(huán)境問題的重視。（ 2022年 僅有 7億噸） 價格 ——長期價格將 低于 $50 ? 2022年開始，鐵礦石海運市場面臨衰退
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